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豬價上漲，新一輪豬周期來了？

2022-06-22

疫情期間，富二因廚藝不精吃肉不易；這復(fù)工之后，本以為分分鐘實現(xiàn)吃肉自由的富二眼看著豬肉漲價，這心情好似各位客官給車加油，眼看著這油價從6塊蹭蹭漲到了10塊。不經(jīng)讓富二回想起2019年豬價漲到50多塊的恐慌，難道豬肉快吃不起了？新一輪豬周期來了？

馬克·吐溫說的 “歷史不會重演細節(jié)，過程卻會重復(fù)相似”，講的就是周期的奧秘。而“豬周期”指的就是豬肉價格和生豬供給的動態(tài)循環(huán)。簡單來說，就是養(yǎng)殖戶根據(jù)上一期的價格決定下一期的產(chǎn)量，最終就會呈現(xiàn)出價格上漲——提高供給——價格下降——減少供給——價格上漲這樣的循環(huán)。這，就是豬周期。

長周期向前推進，豬價反轉(zhuǎn)開啟

根據(jù)歷史經(jīng)驗， 一個豬周期通常持續(xù)3-4年 。一般以豬價開始攀升為一個周期的起點， 歷經(jīng)上行期、高位振蕩期、下行及筑底期 。以上輪豬周期為例，2019年2月豬價開始上行，2019年11月到達高點，2019年11月到2021年1月豬價高位震蕩，2021年2月豬價開始下行至2021年10月價格筑底。根據(jù)中信證券的研究， 一般在上行周期啟動時，豬價呈現(xiàn)“淡季不淡”特征 ，典型如2015年4-5月以及2019年3-5月。今年以來，豬價有一定波動，此輪周期盡管受新冠疫情影響， 但目前豬價已經(jīng)突破20元/千克，新一輪豬周期或已啟動 。因此， 從長周期來看，豬價的上漲將帶來養(yǎng)殖企業(yè)預(yù)期盈利的兌現(xiàn)，反映在二級市場上就是股價的上漲 。

短周期產(chǎn)能去化顯著，養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈景氣可期

既然豬肉價格由供需決定，那么“供不應(yīng)求”的時候，豬肉價格就會上漲。市場上能買到多少生豬，由養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖了多少母豬決定。短周期視角來看，母豬生出仔豬需要約4個月，仔豬長大可以到市場上售賣需要大約6個月，因此從母豬到生豬出欄大約需要10個月，也正因如此，養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖的母豬數(shù)量是判斷未來10個月市場上生豬供給和價格的領(lǐng)先指標。

多家券商研究顯示，養(yǎng)殖的母豬數(shù)量自2021年6月高點下行，累計下滑已達約8.5%，對應(yīng)2022年5月市場上可以售賣的生豬數(shù)量減少，導(dǎo)致了當前豬價的上漲。這就說得通了，隨著周期向前推進，前期產(chǎn)能的減少逐步反映到了供給上，供給不足疊加下半年疫情逐步好轉(zhuǎn)，前期被壓制的消費需求也有望向好，豬價景氣可期。與此同時，前期因為豬價下跌產(chǎn)生虧損的養(yǎng)殖企業(yè)進行了降本增效，隨著豬肉價格的抬升、養(yǎng)殖成本的降低，企業(yè)業(yè)績兌現(xiàn)后二級市場價格也有望上漲。

數(shù)據(jù)來源：農(nóng)業(yè)部、中國種豬信息網(wǎng)、東方證券研究所

糧價普漲疊加糧食安全重要性凸顯，同時關(guān)注種業(yè)機會

大農(nóng)業(yè)板塊除了以豬肉為代表的養(yǎng)殖板塊還包括種植業(yè)板塊。前期受俄烏沖突的影響，作為農(nóng)產(chǎn)品出口大國的俄羅斯和烏克蘭在農(nóng)作物上都有所減產(chǎn)，加上南美干旱、通脹持續(xù)等因素影響，全球糧食價格出現(xiàn)普遍上漲。目前，俄烏局勢并沒有明顯的緩解，天風(fēng)證券研究表明農(nóng)產(chǎn)品價格剛性會持續(xù)到明年。

國內(nèi)而言，在多次重要的宏觀政策中都有提及，目前保障糧食安全已成為一項國家戰(zhàn)略。糧食安全重要性凸顯的背景下，國內(nèi)轉(zhuǎn)基因種子政策推進持續(xù)深化，2021年以來，轉(zhuǎn)基因相關(guān)政策不斷出臺，轉(zhuǎn)基因種子商業(yè)化已經(jīng)拉開序幕，具有研發(fā)優(yōu)勢、管理規(guī)范的公司或迎來布局機會。

豬價上漲 “吃不起”怎么破？農(nóng)業(yè)ETF（159825）布局豬周期

對于豬價上漲有人會說“少吃點”， 但富二還有一個妙招不僅可以對沖豬價的上漲，還可以一鍵布局大農(nóng)業(yè)板塊的機會 ，它就是富二家的 農(nóng)業(yè)ETF（159825） 。富二家的農(nóng)業(yè)ETF緊密跟蹤中證農(nóng)業(yè)主題指數(shù)，指數(shù)行業(yè)分布 以養(yǎng)殖業(yè)為主，權(quán)重占近30% ，同時涉及種植業(yè)、農(nóng)化制品等多個細分行業(yè)，保持彈性的同時 全面覆蓋大農(nóng)業(yè)板塊的投資機會 。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022-06-20

除了覆蓋的行業(yè)比較全面，從全市場表現(xiàn)來看，中證農(nóng)業(yè)主題指數(shù)長期表現(xiàn)較好。自2004-12-31基日以來累計漲幅達617.28%，同期滬深300指數(shù)漲幅為331.32%，上證指數(shù)漲幅為160.30%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022-06-20。指數(shù)歷史收益情況不預(yù)示其未來表現(xiàn)，不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。

想要把握新一輪豬周期的豬價上行機會，又想要抓住種業(yè)高景氣的布局時機？ 不如關(guān)注一鍵布局大農(nóng)業(yè)板塊的農(nóng)業(yè)ETF（159825）吧！

注：農(nóng)業(yè)ETF成立于2020-12-29，2021年業(yè)績及比較基準收益率分別為-0.81%（-3.11%），數(shù)據(jù)來源于基金定期報告，截至2021-12-31?；饸v史業(yè)績不代表未來，不構(gòu)成對未來業(yè)績的保證。請投資者關(guān)注指數(shù)基金投資風(fēng)險，包括但不限于標的指數(shù)回報與股票市場平均回報偏離、標的指數(shù)波動、基金投資組合回報與標的指數(shù)回報偏離等特有風(fēng)險?；鹨?guī)模可能發(fā)生變動?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹慎，建議持有人根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力審慎作出投資決策。

- #日富一日豬價 -

各位客官如何豬價走勢？您覺得的新一輪豬周期來了嗎？歡迎留言分享對于市場的觀點～

留言被精選且點贊數(shù)前10名的客官，富二將獎勵10元話費給到客官~！

（提示：請客官直接在本篇文章評論區(qū)留言回復(fù)哦，不要留手機號碼，獲獎后小編會在后臺通知大家的，屆時提供手機號碼即可~）

本活動截至2022年6月24日17:00結(jié)束，最終解釋權(quán)歸富國基金管理有限公司所有。

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