縱覽全球股票市場上半年的表現(xiàn)，港股和A股表現(xiàn)仍優(yōu)于全球主要股指。下半年正式開啟，來聽聽北大新銳基金經(jīng)理趙年珅分享的港股觀點吧！
2022年上半年已然收官，期間不少股指都經(jīng)歷了“否極泰來”的過程：上證指數(shù)4月一度跌破3000點，隨后開啟反彈；恒生指數(shù)雖然年初表現(xiàn)不錯，然而受俄烏沖突及美聯(lián)儲加息影響，3月中旬一度失守20000點跌至18235.48點，隨后4至5月持續(xù)盤整，并于6月初逐漸開啟反彈。
數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022年6月30日。
然而縱覽全球股票市場上半年的表現(xiàn)，港股和A股表現(xiàn)仍優(yōu)于全球主要股指。
數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022年6月30日。
與此同時，富二注意到，2022年南向資金仍源源不斷流入港股：Wind數(shù)據(jù)顯示，6月30日當(dāng)日，南向資金全天凈流入75.20億港元，并連續(xù)16天凈流入，且6月南向資金合計凈買入533.88億港元，創(chuàng)下了16個月以來的新高。實際上，2022年上半年，南向資金合計凈流入金額達到2076.32億港元，在中概股大幅下挫的3月凈流入仍達到488億港元。
如何看待下半年港股市場的表現(xiàn)？是否存在可以靈活配置A股和港股的基金產(chǎn)品，得以靈活捕捉兩市投資機遇？富二今日請到了自家海外權(quán)益投資部，富國民裕滬港深精選基金經(jīng)理趙年珅來和大家聊聊對于下半年港股市場的觀點。
富國民裕滬港深精選基金經(jīng)理 趙年珅
北大碩士畢業(yè)，擁有近8年證券從業(yè)經(jīng)歷，近2年投資管理經(jīng)驗。2014年7月至2017年6月任富達國際(香港)有限公司上海代表處投資部股票分析師，2017年6月加入富國基金管理有限公司，任海外權(quán)益投資部高級QDII研究員，2020年8月起任富國民裕進取滬港深成長精選基金經(jīng)理。
其和張峰共同管理的富國民裕滬港深精選（主代碼：007139）成立于2019年5月21日，在銀河證券基金研究中心評級分類16只同類基金之中，近2年收益率達20.38%，位列同類排名第一。
如何看待下半年的市場？
整體上我認為存在機會，當(dāng)前下行風(fēng)險比較可控，目前可能是一個比較堅實的底部。從經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，5月份開始，部分行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了改善，6月份改善程度或?qū)⒏黠@，七八月預(yù)計還會繼續(xù)改善。
從整個市場的角度來說，短期內(nèi)風(fēng)險不是特別大?；久嬖谥饾u恢復(fù)，同時國內(nèi)保持了比較充裕的流動性。從海外的因素來分析，美國加息確實對港股市場有一定的抽水作用，但我們認為這個因素在年初已經(jīng)演繹得比較充分了，4月以來，港股市場更多還是跟隨國內(nèi)的流動性在變化，且近期十年期美債也處在一個比較接近頂峰的狀態(tài)。往后看的話，市場整體流動性還是偏正面，經(jīng)濟基本面也在改善，我們覺得整個市場向下的風(fēng)險相對比較可控。
具體到行業(yè)的選擇，我們在二季度和三季度可能會更多關(guān)注政策驅(qū)動下出現(xiàn)了一些反轉(zhuǎn)的行業(yè)，例如新能源汽車和傳統(tǒng)汽車行業(yè)。從高頻數(shù)據(jù)上來看，汽車行業(yè)近3個月同比增速不斷改善，我們預(yù)期6月將回到雙位數(shù)的增長，同時7、8月份同比增速可能還會擴大，我們還是繼續(xù)看好這個板塊。
整體來說，三季度我們認為流動性可能比較充裕，經(jīng)濟也在改善，可能更關(guān)注成長板塊；四季度來看，考慮到我國CPI可能會出現(xiàn)一定的上行，而PPI增速可能下臺階，屆時我們可能逐漸向消費和價值去切換。在CPI向上、PPI向下的情況下，消費股的盈利增速會加速，因而可能會存在一些結(jié)構(gòu)性的機會。
富國民裕滬港深精選可以在A股和港股靈活配置，如何靈活捕捉兩市機遇？
自成立以來，我們產(chǎn)品的倉位整體維持相對穩(wěn)定——大致上A股倉位在十幾的水平，港股倉位在七十幾的倉位，總體在九十左右的水平。基金在A股市場關(guān)注成長股多一些，而港股市場目前估值更低，所以在港股市場會重點配置價值股和性價比更高的成長股。
針對這兩個市場，我認為港股前期受到海外流動性沖擊較大，相對位置會更合適，如果說十年期美債真的見頂了的話，港股的機會會更好。A股市場相對更加自主可控，也和國內(nèi)的流動性相關(guān)性更高，我對于三季度比較樂觀，對于四季度市場的判斷則可能取決于屆時國內(nèi)CPI會不會制約流動性寬松的力度，如果說相對可控，同時經(jīng)濟依然在企穩(wěn)，今年下半年可能會跟20年的下半年存在一定的相似性。
注：上述僅代表過去特定時點倉位情況，不代表未來操作。
-#日富一日 港股-
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