短期在復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速、數(shù)據(jù)驗證修復(fù)的力度下，A股反彈“一路強(qiáng)勢”，當(dāng)然“風(fēng)景也非一邊獨(dú)好”南下資金加速涌入下，港股市場也“漲勢喜人”，自3月中旬“二十年均線”的調(diào)整低點(diǎn)后，截至6月28日恒生指數(shù)已反彈22%，而以互聯(lián)網(wǎng)公司為代表的恒生科技指數(shù)則上漲高達(dá)47%，較上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指的18%和32%“有過之而無不及”。那么沉寂許久，港股互聯(lián)網(wǎng)熱血回歸的背后有哪些原因？后續(xù)還能上車嗎？
政策面：互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管政策雨霽風(fēng)停，“不確定性”逐步消除
眾所周知，自2020 年11月發(fā)布針對平臺經(jīng)濟(jì)的反壟斷指南征求意見開始，“強(qiáng)化反壟斷和防止資本無需擴(kuò)張”的平臺經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入嚴(yán)監(jiān)管、強(qiáng)整改階段，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊也隨之步入深度調(diào)整通道。而今年以來“315”金融委員會、“427”國常會等一系列高層會議，表態(tài)“完成平臺經(jīng)濟(jì)專項整改”，并數(shù)次申明“出臺支持平臺經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展的具體措施”，平臺經(jīng)濟(jì)的政策迎來明確拐點(diǎn)。整體而言，隨著監(jiān)管不確定性消除，行業(yè)規(guī)范以更透明方式落地，市場預(yù)期趨于穩(wěn)定，過去壓制估值的折價因素逐步消除，估值修復(fù)行情開啟。
資金面：南下資金連續(xù)6月凈流入，積極搶籌科技互聯(lián)網(wǎng)與可選消費(fèi)
自2017年以來，南下資金的同比走勢與港股市場的年回報率走勢（用恒生指數(shù)同比表現(xiàn)衡量）高度相關(guān)。今年以來，相較于北上資金的逃離，南下資金已連續(xù)六個月持續(xù)凈流入，成為港股最堅守力量，尤其3月以來，南下資金累計買入成交金額同比更是觸底反彈，目前周同比維持在7%-8%之間，資金提速的背后是對港股市場年度回報勝率的持續(xù)看好。而買入的結(jié)構(gòu)里，科技互聯(lián)網(wǎng)與可選消費(fèi)持股市值最多，分享“新經(jīng)濟(jì)”紅利和挖掘低估值資產(chǎn)是仍資金南下的主要驅(qū)動力。
基本面：“業(yè)績底”逐漸夯實(shí)，短期看復(fù)蘇，長期靜待第二增長曲線
除了政策端解除壓制，以及低估值的性價比優(yōu)勢下，當(dāng)前及未來——港股及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的基本面表現(xiàn)將成為市場關(guān)注核心。短期來看，隨著內(nèi)地經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長發(fā)力，及低基數(shù)效應(yīng)，港股基本面的復(fù)蘇和業(yè)績彈性有望推動估值進(jìn)一步修復(fù)。而長期來看，盡管走過了移動互聯(lián)網(wǎng)“流量紅利見頂”和監(jiān)管環(huán)境變化的新時代，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)仍是國內(nèi)聚集研發(fā)投入、人才密度、開放共享精神最有活力的一批公司，在擁抱實(shí)體、出海、以及“下一代互聯(lián)網(wǎng)”來臨趨勢下，科技互聯(lián)網(wǎng)公司仍有望構(gòu)建第二增長曲線，邁向美好未來。 政策面不確定性消除，南下資金持續(xù)加持，基本面靜煥活力下，港股投資機(jī)會仍值得重點(diǎn)關(guān)注。感興趣的投資者不妨優(yōu)先關(guān)注低估值、純互聯(lián)網(wǎng)基因—— 富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（代碼：159792） 及其聯(lián)接基金 (A類：014673，C類：014674) ，聚焦于優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)賽道，一網(wǎng)捕捉港股互聯(lián)網(wǎng)行情 。
投資有風(fēng)險，基金投資需謹(jǐn)慎。
在投資前請投資者認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件?；饍糁悼赡艿陀诔跏济嬷担锌赡艹霈F(xiàn)虧損。基金管理人承諾以誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證一定盈利，也不保證最低收益，過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示未來業(yè)績表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。
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