2022年開年以來(lái)，指數(shù)與個(gè)股泥沙俱下，尤其是熱門賽道，可謂是遭受重創(chuàng)，“開門紅”也變成了“開門綠”，原本的期待變成了失望，不少投資者都表示很受傷。那么當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)大跌，該如何應(yīng)對(duì)呢？
大多數(shù)時(shí)候,恐懼是來(lái)源于未知，所以還是要先來(lái)了解下，為何A股市場(chǎng)會(huì)開年大跌。一是美債收益率跳升，導(dǎo)致高估值品種“殺估值”，不僅是A股，納斯達(dá)克和港股科技股也普遍受挫。二是機(jī)構(gòu)的調(diào)倉(cāng)，在增量資金不足的背景下，部分存量資金恐慌性調(diào)倉(cāng)至前期超跌的低估值板塊；疊加春節(jié)將至，也有部分資金選擇兌現(xiàn)收益。三是政策穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)雖已明確，但市場(chǎng)對(duì)于“穩(wěn)增長(zhǎng)”路徑、“寬信用”力度依然存疑。而從歷史看，政策底往往領(lǐng)先于市場(chǎng)底，所以未來(lái)也是“曙光在望”。
? 首先，股票市場(chǎng)短期是個(gè)投票機(jī)，長(zhǎng)期卻是個(gè)稱重機(jī)。從短期看，受到資金面、政策面、消息面的影響，價(jià)格會(huì)有波動(dòng)，市場(chǎng)會(huì)有瘋狂、恐懼，但從長(zhǎng)期看，價(jià)格依然取決于價(jià)值，取決于盈利。所以說(shuō)，要客觀地看待波動(dòng)，就像硬幣的兩面，既可能是風(fēng)險(xiǎn)，也可能是機(jī)遇。而從當(dāng)前看，目前全A股PE中位數(shù)位于2010年以來(lái)的38%分位，水位較低，另外，從股債性價(jià)比的天平看，目前仍偏向于股票類資產(chǎn)，所以綜合而言，A股市場(chǎng)依然可為，不用特別悲觀，大的調(diào)整反而會(huì)是好的布局機(jī)會(huì)。
圖1：全A股PE中位數(shù)仍位于歷史低位
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截至2022-1-5
? 其次，當(dāng)市場(chǎng)大跌時(shí)，很多投資人會(huì)很疑惑，“為什么基金經(jīng)理不逃頂？”但實(shí)際上，精準(zhǔn)擇時(shí)是件很困難的事情，根據(jù)上交所的統(tǒng)計(jì)，2016-2019年三年時(shí)間里，無(wú)論是機(jī)構(gòu)投資者、公司法人投資者，還是大、小散戶，擇時(shí)收益都為負(fù)，所以說(shuō)，精準(zhǔn)擇時(shí)是很難的。相反，基金經(jīng)理的核心收益來(lái)源其實(shí)是選股，所謂賺“認(rèn)知范圍里的錢”，基金經(jīng)理正是秉承專業(yè)的投資態(tài)度，努力在自己的能力圈里為投資人創(chuàng)造更多的價(jià)值。
表1：上交所各類散戶、機(jī)構(gòu)投資者、公司法人投資者的投資收益對(duì)比
資料來(lái)源：上海證券交易所，注：數(shù)據(jù)為2016/01-2019/06單個(gè)賬戶年化收益
? 再者，應(yīng)對(duì)大跌，要有好的心態(tài)，不要在低谷時(shí)轉(zhuǎn)身離開。事實(shí)上，不僅是我們，不少投資大師也同樣有過(guò)碰壁的遭遇，不妨來(lái)看看他們是怎么看待大跌的。其中，巴菲特認(rèn)為，股價(jià)終會(huì)反映公司內(nèi)在價(jià)值，即使重倉(cāng)股暴跌，因?yàn)閳?jiān)信公司的投資價(jià)值，所以也會(huì)平靜面對(duì)；彼得·林奇認(rèn)為，暴跌是賺大錢的好機(jī)會(huì)，巨大的財(cái)富往往就是在股市大跌中才有機(jī)會(huì)賺到；而達(dá)里奧認(rèn)為，要保持鎮(zhèn)定，不要隨意拋售，屈服于內(nèi)心的恐懼不是個(gè)明智的決定，也許需要“越跌越買”。
最后，就最近的市場(chǎng)，分享一句投資格言，“閃電劈下來(lái)的時(shí)候，你最好在場(chǎng)”，因?yàn)橹挥惺治詹糠只I碼，下跌之際你才有動(dòng)力繼續(xù)去攤薄成本，反轉(zhuǎn)之后你才有勇氣去緊隨趨勢(shì)。
