逆風(fēng)飛翔，勇者無(wú)懼，曾逆勢(shì)創(chuàng)造靚眼業(yè)績(jī)的他，攜富國(guó)天恒登場(chǎng)！

任正非的這句話，富國(guó)林慶多次提及。即將進(jìn)入不惑之年的他，在投資上也越來(lái)越進(jìn)入“不惑”的階段：“用八個(gè)字總結(jié)一下，人生不惑，勇者無(wú)懼。要把握時(shí)代主線，擼起袖子加油干，同時(shí)要保持樂(lè)觀。當(dāng)你改變不了什么的時(shí)候，你就要相信世界總是向前，向好發(fā)展的。”

林慶補(bǔ)充道：“我比以前更加樂(lè)觀，投資更加積極，心態(tài)卻更加平和，能夠接受努力后的各種結(jié)果。因?yàn)榻?jīng)歷過(guò)困苦，反而覺(jué)得悲觀是沒(méi)有什么意義的。” 

比起商科出身、一畢業(yè)就進(jìn)入投資行業(yè)的多數(shù)基金經(jīng)理，林慶的人生經(jīng)歷十分豐富。計(jì)算機(jī)本碩的他，先是在IBM工作了兩年，在家人的影響下又轉(zhuǎn)身去復(fù)旦大學(xué)攻讀經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，至今已具備超12年證券從業(yè)經(jīng)歷，近7年基金管理經(jīng)驗(yàn)。

 這樣的多元化經(jīng)歷，不僅在技術(shù)上使得林慶能夠駕輕就熟地以量化工具輔助投資，也培養(yǎng)了林慶看公司的“多元視角”。在投資世界里，林慶是一名“掌舵手”，他的投資，可謂“誕生于逆風(fēng)中”。2015年5月開(kāi)始擔(dān)任基金經(jīng)理的他，剛開(kāi)始管錢(qián)就接連遭遇股災(zāi)、熔斷。2016年的第二次熔斷，是林慶的一個(gè)“至暗時(shí)刻”。 

但正如林慶所言，即使在逆風(fēng)之中，也要保持希望。樂(lè)觀、勤勉、理性，是我們?cè)诹謶c身上看到的閃光點(diǎn)。在經(jīng)歷風(fēng)雨之時(shí)，林慶總是能以樂(lè)觀的心態(tài)面對(duì)市場(chǎng)，及時(shí)復(fù)盤(pán)并調(diào)整姿勢(shì)，更好地迎接未知的明天。長(zhǎng)期來(lái)看，這樣的品質(zhì)十分可貴。 

林慶的代表作——富國(guó)文體健康成立六年多以來(lái)，盡管經(jīng)歷了2015年完整的三波下跌、2016年的熔斷、以及2018年的熊市，中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍較為出色，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日，富國(guó)文體健康過(guò)去五年凈值增長(zhǎng)率為224.28%，海通證券同類(lèi)排名20/179，排名位列同類(lèi)前12%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)及滬深300收益率分別為38.02%和49.25%，相對(duì)比較基準(zhǔn)與滬深300分別取得了186.26%與175.03%的超額收益。

在投資中，林慶強(qiáng)調(diào)“和有不同”。他對(duì)阿爾法和貝塔的關(guān)系的理解是，要先找到整個(gè)時(shí)代的貝塔，再去里面找阿爾法。具體來(lái)說(shuō)：第一，有α的心才能賺到β的錢(qián)，同時(shí)抗住波動(dòng)；第二，β不常有，而α在逆風(fēng)時(shí)能守住凈值的底線；第三，適度的均衡與逆向能保證大規(guī)?；饍糁挡▌?dòng)的相對(duì)穩(wěn)定。 

林慶擅長(zhǎng)通過(guò)多元視角尋找優(yōu)質(zhì)企業(yè)。他認(rèn)為判斷未來(lái)要有多元視角，要跳出市場(chǎng)本身，從第一性原理、商業(yè)模式等角度研究問(wèn)題?！办o態(tài)的東西，是不足以反映未來(lái)的。我們主動(dòng)管理者戰(zhàn)勝（量化）的核心，就是對(duì)未來(lái)的洞察力和判斷力?！绷謶c表示。

在精選個(gè)股的同時(shí)，林慶的行業(yè)較為均衡，并且淡化擇時(shí)、注重風(fēng)控。 

林慶追求長(zhǎng)期穩(wěn)定且持續(xù)的回報(bào)。在他看來(lái)，管理基金是一項(xiàng)終生的事業(yè)，可以一直做到老。作為類(lèi)比，林慶十分欣賞擁有百年投資歷史的Baillie Gifford：“我的職業(yè)夢(mèng)想就是像BG那樣，買(mǎi)到十倍、百倍股，然后重倉(cāng)持有?！?展望后市，林慶認(rèn)為今年大概率還是結(jié)構(gòu)性的市場(chǎng)。其中，科技、能源改革、中國(guó)品牌的全球化這三個(gè)方向或許存在機(jī)會(huì)。 

林慶：用通俗的話說(shuō)是“幸運(yùn)、能干、趨勢(shì)好”。從投資的角度說(shuō)是“勝率、賠率、不踩雷”。

幸運(yùn)的本質(zhì)是公司處于一個(gè)好的行業(yè)，對(duì)于投資來(lái)說(shuō)，好生意比好管理重要，當(dāng)然公司自己也要能干，產(chǎn)業(yè)也有上升周期，我們會(huì)在它的上升周期里面參與投資。

開(kāi)一個(gè)玩笑就是，天上掉黃金到院子里，你就是幸運(yùn)的。院子里面不只你一個(gè)人，你要起得比人家早才可以接得到，這樣你就是能干。你的盆要很大才有可能接到很多黃金，這是趨勢(shì)好。

這兩年反壟斷越來(lái)越多，不過(guò)如果完全自由競(jìng)爭(zhēng)，也很難賺取超額的利潤(rùn)。比如服裝行業(yè)的女裝就不是一個(gè)好做的生意，因?yàn)榕蕴焐矚g多樣化，不喜歡標(biāo)準(zhǔn)化。對(duì)比之下運(yùn)動(dòng)服裝就是好生意，因?yàn)樗枪δ苄缘?，大家不在乎穿得一模一樣，在乎的是產(chǎn)品本身的功能、舒適性。定制家居和傳統(tǒng)家居也是一樣的道理。

林慶：我之前不太重視景氣度的加持，更多會(huì)判斷行業(yè)的潛在增長(zhǎng)空間。我一般都是比較左側(cè)，而且經(jīng)常逆向。你可以看到我的持股非常早，在2017、2019以及2020年基金年報(bào)里大家可以看到我重配了一些行業(yè)后來(lái)被驗(yàn)證了，很多東西我判斷得比較早。

而現(xiàn)在我只是稍微增加了一些對(duì)景氣度的關(guān)注，核心還是行業(yè)本身的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

我也不會(huì)在特別高的景氣中選個(gè)股。高景氣還低估值是不現(xiàn)實(shí)的。我基本上會(huì)在預(yù)期未來(lái)景氣度會(huì)向上的時(shí)候，在一個(gè)比較合適的價(jià)格買(mǎi)入，不怎么在景氣頂點(diǎn)追高。

我以前容易犯的錯(cuò)，是在很便宜的價(jià)格買(mǎi)入平庸的公司，但我現(xiàn)在也在改變，因?yàn)槭袌?chǎng)總體而言是從價(jià)格優(yōu)先進(jìn)入到質(zhì)量?jī)?yōu)先的。

林慶：我是基于三個(gè)緯度進(jìn)行判斷：

第一，它的行業(yè)的拐點(diǎn)出現(xiàn)了，經(jīng)過(guò)對(duì)它的跟蹤和調(diào)研，你會(huì)發(fā)現(xiàn)它的行業(yè)趨勢(shì)是往上的。

第二，它的估值處于歷史的相對(duì)低位，價(jià)格也比較合適。

第三，在此之前，某些行業(yè)是沒(méi)有市場(chǎng)的，所以它有一個(gè)很好的安全邊界。

2019年我重點(diǎn)關(guān)注的一個(gè)行業(yè)有兩個(gè)股票出現(xiàn)在我的前十大重倉(cāng)股里，當(dāng)然我賣(mài)的也比較早，到了2020年三季度時(shí)就已經(jīng)賣(mài)了很多，但這個(gè)過(guò)程很舒服，該賺的錢(qián)都已經(jīng)賺到了。

2020年三季度我左側(cè)預(yù)判了某個(gè)行業(yè)，我覺(jué)得全球貨幣是寬松的狀態(tài)，疊加上游資產(chǎn)的漲價(jià)、工業(yè)品漲價(jià)以及PPI的上升。只是當(dāng)時(shí)理解的深度不夠，所以倉(cāng)位沒(méi)那么重，也沒(méi)有拿特別久，但是總體來(lái)說(shuō)拿得比較早。

2017年我對(duì)相關(guān)行業(yè)的投資也比較早，我當(dāng)時(shí)看好行業(yè)下的一些板塊，也買(mǎi)了相關(guān)標(biāo)的。 

林慶：對(duì)，我在左側(cè)買(mǎi)入，我選擇的行業(yè)方向是對(duì)的。同時(shí)也在持續(xù)積累，希望能找到好行業(yè)的好公司。 

林慶：賣(mài)點(diǎn)需要結(jié)合市場(chǎng)的因素，現(xiàn)在優(yōu)質(zhì)公司越來(lái)越稀缺，好的公司會(huì)享受更多溢價(jià)，這是第一點(diǎn)。

第二點(diǎn)，更重要的是你對(duì)行業(yè)持續(xù)性的判斷，賣(mài)早了說(shuō)明你對(duì)行業(yè)理解的深度還是差那么一點(diǎn)，當(dāng)然這是一個(gè)過(guò)程，是一個(gè)能力持續(xù)擴(kuò)張?jiān)偻厥湛s的過(guò)程。

未來(lái)更多希望適當(dāng)?shù)貍€(gè)股集中、行業(yè)集中，所以對(duì)個(gè)股的理解要足夠深。但當(dāng)倉(cāng)位足夠重的時(shí)候，也不能貪多務(wù)得。

林慶：估值相對(duì)合理就可以。時(shí)代在變化，最早從20世紀(jì)初格雷厄姆說(shuō)的撿煙屁股，到后來(lái)巴菲特遇到芒格后，也開(kāi)始往成長(zhǎng)股轉(zhuǎn)變。

現(xiàn)在這兩年一些沒(méi)有收入的公司，上市市值都能幾百億，有時(shí)候我也理解不了。

客觀來(lái)說(shuō)，這就是一個(gè)通貨膨脹的過(guò)程，成長(zhǎng)的東西就是越來(lái)越稀缺，越來(lái)越貴，而且信息效率越來(lái)越高，大家也越來(lái)越會(huì)用長(zhǎng)期的角度去考慮問(wèn)題，然后給出溢價(jià)，共識(shí)也越來(lái)越完善。

所以現(xiàn)在很難在便宜的時(shí)候買(mǎi)到成長(zhǎng)屬性很好的標(biāo)的。另外一級(jí)市場(chǎng)也越來(lái)越成熟，比如有些行業(yè)的一級(jí)市場(chǎng)比二級(jí)市場(chǎng)還瘋狂。

我們只有基于現(xiàn)有的客觀形勢(shì)去考慮，然后謹(jǐn)慎一點(diǎn)，如果它的空間足夠，在估值相對(duì)合理的時(shí)候去參與，等到趨勢(shì)起來(lái)之后做一些波段，在趨勢(shì)往下的時(shí)候減一點(diǎn)，避免它帶來(lái)的負(fù)面影響。

更重要的是think big、think deep，想明白很重要，它不是靜態(tài)的東西。

林慶：投資成長(zhǎng)股最大的難點(diǎn)在于你對(duì)未來(lái)的判斷力和洞察力，怎么判斷未來(lái)是它的難點(diǎn)。

成長(zhǎng)股需要多元視角考慮問(wèn)題，為什么？因?yàn)楹芏鄷r(shí)候，靜態(tài)數(shù)據(jù)不足以改變未來(lái)，不足以做出判斷，信息優(yōu)勢(shì)在這里沒(méi)有意義，對(duì)于未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)要有自己的觀點(diǎn)和判斷。

就像BG認(rèn)為他重倉(cāng)投資的標(biāo)的代表了未來(lái)，他們對(duì)這些公司具有預(yù)見(jiàn)性。我看過(guò)他們一個(gè)訪談，BG投資的某個(gè)股管理者離職以后，BG減持了一些該股票，他們認(rèn)為創(chuàng)始人的激情很重要。

回到我們講的貝塔和阿爾法，如果做短期或者中期，純賽道或者純貝塔投資，你只要關(guān)注主要矛盾就可以了，比如新能源板塊，你只要關(guān)注它是不是做新能源車(chē)的，它是不是借著風(fēng)口做的。

但長(zhǎng)期阿爾法是一個(gè)綜合能力，既要有判斷和洞察力，又要考慮產(chǎn)品特性、商業(yè)模式、產(chǎn)業(yè)周期、供需、成長(zhǎng)曲線、治理結(jié)構(gòu)、人才儲(chǔ)備，以及壁壘。需要考慮的非常多，是一個(gè)綜合性考量的東西，對(duì)你的認(rèn)知要求是非常高的，而且要有預(yù)見(jiàn)性，這其實(shí)挺難的。

林慶：更加個(gè)股集中、行業(yè)均衡。

投資本質(zhì)是應(yīng)該提高勝率，就像巴菲特的擊球哲學(xué)，應(yīng)該少擊球，但是一擊就要擊中。市場(chǎng)漲跌其實(shí)不重要，核心在于我的股票、組合能不能漲。萬(wàn)鳥(niǎo)在林不如一鳥(niǎo)在手。

只要我的集中度、勝率、所選公司的空間足夠大，是能夠大概率跑贏市場(chǎng)的，不需要每一個(gè)熱點(diǎn)都去追。

林慶：核心就是判斷我自己對(duì)它的理解有沒(méi)有錯(cuò)，如果理解沒(méi)錯(cuò)，我愿意等。我組合中也有相關(guān)標(biāo)的。

林慶：大概一兩年。我現(xiàn)在組合里面有一些已經(jīng)持有比較久了。

林慶：個(gè)股。

我不怎么做擇時(shí)。我的倉(cāng)位波動(dòng)更多是因?yàn)楣善睗q多了賣(mài)掉了。我不會(huì)特意做小的擇時(shí)，波段交易這種事情我不會(huì)花主要精力去做，但是我會(huì)判斷整個(gè)行業(yè)的趨勢(shì)。

我的換手率也在下降，我覺(jué)得換手率是個(gè)結(jié)果，它跟你的認(rèn)知能力是相關(guān)的，我也不會(huì)把它降得太多。

林慶：我覺(jué)得今年還是偏結(jié)構(gòu)性的。一方面，今年周期整體景氣往下，下游品牌估計(jì)也比較難。但是因?yàn)檫€有一定流動(dòng)性，居民的資產(chǎn)配置也有逐漸從房子走到股市的趨勢(shì)，所以今年還會(huì)有結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。

我覺(jué)得結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)至少可關(guān)注三個(gè)方向：

▍一是科技，包括VR、智能駕駛、元宇宙、物聯(lián)網(wǎng)、新材料等；

▍二是能源改革，能源是一個(gè)很大的行業(yè)，不單是新能源，還包括新能源車(chē)、光伏、電網(wǎng)等；

▍第三是中國(guó)的全球化，就是產(chǎn)品、服務(wù)、平臺(tái)往全球走。

林慶：元宇宙肯定是一個(gè)方向，在海外已經(jīng)如火如荼了。

我們不能狹義地說(shuō)元宇宙就是戴了頭盔打游戲。用廣義的角度看，元宇宙是一個(gè)數(shù)字世界平行于實(shí)體世界的應(yīng)用，或者說(shuō)是一個(gè)和現(xiàn)實(shí)交互的世界，比如它有一些旅游、工業(yè)場(chǎng)景。

林慶：整個(gè)光伏的股價(jià)跑得有點(diǎn)超前了，跑在了基本面前面，因?yàn)閮r(jià)格上漲帶動(dòng)的需求是往下降的，這是一條典型的供需曲線。

但現(xiàn)在肯定價(jià)格下降是一件好事，成長(zhǎng)股的本質(zhì)是量，所以等價(jià)格下來(lái)后才能放量，但是在下來(lái)的過(guò)程中還需要等一等，要避開(kāi)市場(chǎng)負(fù)反饋的階段。

林慶：我覺(jué)得地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈應(yīng)該能賺點(diǎn)錢(qián)，會(huì)有一些絕對(duì)收益，但是如果希望有一個(gè)更高的復(fù)合收益，我覺(jué)得地產(chǎn)整體上應(yīng)該達(dá)不到。

所以我現(xiàn)在開(kāi)始做取舍，不能因?yàn)榭梢再嶞c(diǎn)錢(qián)就去買(mǎi)，還是要符合自己的收益目標(biāo)以及對(duì)公司未來(lái)空間的長(zhǎng)期判斷。當(dāng)然，哪天地產(chǎn)價(jià)格更有性價(jià)比也可以買(mǎi)一點(diǎn)，但是這本身也是隨機(jī)的，我也在逐漸摒棄反彈型的資產(chǎn)。

中國(guó)房地產(chǎn)的開(kāi)工、竣工面積以及交易量都在往下走，大趨勢(shì)已經(jīng)不像之前十年。房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的ROE也在收縮，當(dāng)它穩(wěn)定在12%、13%甚至10%左右的時(shí)候，是一個(gè)值得關(guān)注的深度價(jià)值的資產(chǎn)。

在這個(gè)過(guò)程中即使出現(xiàn)反彈，要不要參與還要進(jìn)一步看它的收益率空間，看看有沒(méi)有長(zhǎng)期增長(zhǎng)。

林慶：首先是偏創(chuàng)新型的資產(chǎn)，它的潛在的空間要足夠大。

這不是說(shuō)消費(fèi)不行，消費(fèi)也有自身的行業(yè)特點(diǎn)，也有一些新品類(lèi)，就像任正非說(shuō)的，我們?cè)谝粋€(gè)大機(jī)會(huì)的時(shí)代，不要做機(jī)會(huì)主義者，要把握這個(gè)時(shí)代的主線。

我們回過(guò)頭復(fù)盤(pán)，產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移從90年代的服裝、家電，到2000年以后的PC產(chǎn)業(yè)鏈，到2008年電子產(chǎn)業(yè)鏈，到后來(lái)的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈，到2021的新能源、汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的變革等。產(chǎn)業(yè)大的方向是非常清晰的，未來(lái)一定要抓住產(chǎn)業(yè)大方向，這個(gè)是能夠給你帶來(lái)很好回報(bào)的東西。

其次是全球化。看好全球化在于我們的品牌化，我們要從微笑曲線的下游往兩端走，往品牌和研發(fā)設(shè)計(jì)走。這也符合馬斯洛的需求理論、比較優(yōu)勢(shì)的變化這些傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理。

林慶：高端消費(fèi)。

林慶：價(jià)格合適會(huì)買(mǎi)。這類(lèi)公司往往擁有很好的商業(yè)模式，而且高端消費(fèi)作為全球奢侈品的銷(xiāo)量是特別好的，當(dāng)流動(dòng)性過(guò)剩的時(shí)候，貧富分化在加強(qiáng)。

林慶：相同ROE的情況下，在全市場(chǎng)中它的PB是比較低的，而且我整體看好某些銀行所在經(jīng)濟(jì)區(qū)的發(fā)展。

某些銀行股屬于我組合中“適度均衡”的部分，我覺(jué)得它整體來(lái)看可能會(huì)有一個(gè)預(yù)期比較穩(wěn)定的收益，因?yàn)檎麄€(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)是往上走的。但是它的收益率預(yù)期可能不是很高，它起到穩(wěn)定和均衡的作用。

林慶：有過(guò)兩次這樣的經(jīng)歷，第一次是在2016年熔斷的時(shí)候。

第一次熔斷還沒(méi)有感覺(jué)。第二次熔斷是2016年1月份，早上9點(diǎn)40就結(jié)束回家了，當(dāng)天的光線不太好，有點(diǎn)逆光，一開(kāi)燈屋里灰暗得很，一個(gè)人都沒(méi)有。

我一個(gè)人坐在沙發(fā)上思考人生：這個(gè)職業(yè)的價(jià)值在哪？從那個(gè)時(shí)候開(kāi)始，我才逐漸意識(shí)到我們是在做投資，不是投機(jī)，只有長(zhǎng)期基本面的支撐才能帶來(lái)長(zhǎng)期收益。

這是一個(gè)至暗時(shí)刻，股市熔斷，全市場(chǎng)跌了7個(gè)點(diǎn)，我當(dāng)時(shí)就崩潰了，會(huì)想你做的事情到底有沒(méi)有意義？對(duì)這個(gè)職業(yè)產(chǎn)生了懷疑。

第二次是在2018年，那個(gè)時(shí)候?qū)φ麄€(gè)宏觀趨勢(shì)都產(chǎn)生了懷疑。2018年10月份市場(chǎng)跌到了的最底部，當(dāng)時(shí)對(duì)很多的東西都產(chǎn)生了懷疑，股市每天都在跌，雖然跌的不多，但是跌得非常堅(jiān)定。

那個(gè)時(shí)候我發(fā)現(xiàn)，我們需要樂(lè)觀。對(duì)國(guó)家來(lái)說(shuō)要擼起袖子加油干，對(duì)個(gè)人來(lái)說(shuō)，很多時(shí)候你只需要樂(lè)觀就行了，當(dāng)你改變不了什么的時(shí)候，你就要相信國(guó)運(yùn)。

經(jīng)過(guò)這些改變，我能夠找出一些長(zhǎng)期機(jī)會(huì)好的公司，2019到去年，有好多公司在這兩年都取得了不錯(cuò)的收益，帶動(dòng)基金的凈值也有可喜的表現(xiàn)。

林慶：做對(duì)的有兩個(gè)，第一個(gè)是在壓力比較大的情況下，沒(méi)有一下子回去，逆風(fēng)時(shí)還保留了希望。第二，三季度抓住了一些機(jī)會(huì)，所以現(xiàn)在又賺了一些錢(qián)。

林慶：不要老看輸贏，做好心理建設(shè)。

林慶：職業(yè)夢(mèng)想就是找到像BG，巴菲特當(dāng)年投出的知名戰(zhàn)役一樣，買(mǎi)到十倍股百倍股，然后重倉(cāng)持有。

林慶：對(duì)，有機(jī)會(huì)肯定當(dāng)然希望拿8年甚至更久，賺十倍、二十倍，甚至上百倍，這肯定是職業(yè)夢(mèng)想，這方面一直在精進(jìn)，其實(shí)你看我的換手率是在往下走的。

林慶：有，因?yàn)榧兝砜瞥錾淼娜藭?huì)更加注重細(xì)節(jié)和一些本質(zhì)性的東西，看事物比較透徹，因?yàn)閷?duì)我們來(lái)說(shuō)，它就是0和1，因?yàn)橛?jì)算機(jī)本來(lái)就是二進(jìn)制，答案對(duì)我們來(lái)說(shuō)就是對(duì)和錯(cuò)，很少出現(xiàn)模糊地帶。

技術(shù)上，我現(xiàn)在也做一些量化的東西，包括選股、風(fēng)控、市場(chǎng)跟蹤，對(duì)量化會(huì)有一些感情，而且會(huì)經(jīng)常考慮計(jì)算機(jī)怎么去輔助我們做事。

林慶：投資有兩點(diǎn)比較吸引我，第一，它是一個(gè)一生的事業(yè)，可以一直做到老，只要你腦袋夠清楚，就可以繼續(xù)干。

第二，投資是一個(gè)腦力活，你每天都要思考，本質(zhì)就是思維的兌現(xiàn)，你想的東西對(duì)不對(duì)，每天都給你答案，它是一個(gè)非常具有挑戰(zhàn)性的事情，我覺(jué)得投資人肯定不會(huì)老年癡呆。

林慶：我用八個(gè)字總結(jié)一下，人生不惑，勇者無(wú)懼。

我馬上進(jìn)入不惑之年了，對(duì)投資和人生都有自己的思考，在這樣的狀態(tài)下經(jīng)歷不惑之年，就是擼起袖子加油干。

下一個(gè)經(jīng)歷的是知天命，就是大概能夠知道自己能達(dá)到什么樣的成就。

就像我剛才說(shuō)的，從我整體的持倉(cāng)市盈率來(lái)看，開(kāi)始從高到低，然后再起來(lái)，現(xiàn)在我又重新進(jìn)入成長(zhǎng)股的行列，更多關(guān)注成長(zhǎng)股。我比以前更加樂(lè)觀，投資更加積極，心態(tài)卻更加平和，能夠接受努力后的各種結(jié)果。因?yàn)榻?jīng)歷過(guò)困苦，反而覺(jué)得悲觀是沒(méi)有什么意義的。

“勇”不但是身體的強(qiáng)健，更是心理的成熟、自信、無(wú)所畏懼。

林慶：一定要早投資。

林慶：大師的話，巴菲特、芒格，還有BG。