上周五，寧王領頭，率新能車板塊大跌。至于原因，眾說紛紜。有的說與公募資金撤離有關；有的說因為青海發(fā)現(xiàn)了巨型鋰礦帶、沖擊了鋰短缺的投資邏輯；還有的說，是鈉離子電池入局對當前的鋰電池格局形成沖擊。
原因是復雜的，結(jié)局是“綠色”的。不過，這也讓級掌柜想到另一種可能性，最近大家都說：
汽車發(fā)展的進程，已經(jīng)開始從“電動化”走向“智能化”；
那么，聰明資金的布局，是不是也開始從“電動化”轉(zhuǎn)向“智能化”？
客官們且來看看，近兩年新能車相對智能汽車指數(shù)的走勢：
2019年底-2021年9月，新能車指數(shù)漲了190%，智能車指數(shù)漲了24%，新能車比智能車多賺了167%；
2021年9月至今，新能車指數(shù)跌了5%，智能車指數(shù)反而上漲了25%，新能車比智能車少賺了30%。
這明顯的轉(zhuǎn)折點，難道印證了最近很火的那句話：
“上半場電動化，下半場智能化？！”
圖：新能車指數(shù)相對智能汽車指數(shù)走勢，出現(xiàn)轉(zhuǎn)折
數(shù)據(jù)來源；Wind資訊 統(tǒng)計區(qū)間：2019.12-2021.12
不知道客官們最近有沒有被“上半場電動化，下半場智能化”刷屏，級掌柜最近倒是經(jīng)?？吹竭@句話。而提出這句話的人，既有造車的產(chǎn)業(yè)大佬、也有券商研究所的投資大佬。春江水暖鴨先知，這是“先知”的節(jié)奏？
當然，口號不能引領投資，我們再去探索這句話背后的意義，會發(fā)現(xiàn)它隱含著：
“在產(chǎn)業(yè)變革中，哪里有滲透率的快速提升，哪里就會存在估值+盈利雙擊的投資機會”。
比如十年前的智能手機，和今年的新能源汽車。
根據(jù)IEA數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止去年年底，我國新能源汽車的滲透率（新能源汽車數(shù)量/新能源汽車數(shù)量+傳統(tǒng)燃油車數(shù)量）約5.7%。
今年國內(nèi)外廠商推出多款新能源汽車爆款車型，帶動國內(nèi)新能車銷量屢創(chuàng)新高，根據(jù)中泰證券測算，當前我國新能車滲透率已經(jīng)達到16%。
數(shù)據(jù)來源：Wind資訊 統(tǒng)計區(qū)間：2018.2-2021.11
一年之內(nèi)，滲透率從5.7%到16%，實實在在的銷量帶動全產(chǎn)業(yè)鏈盈利向好，根據(jù)Wind一致預期，今年新能源車板塊的凈利潤增速高達200%！
同時，跨越了10%的新產(chǎn)業(yè)滲透加速的拐點，銷量不斷加速并屢創(chuàng)歷史新高，市場不斷調(diào)升銷量預期，帶動盈利預期也不斷上調(diào)！
景氣好+增速快，反映到股價上，就是“估值+盈利”的雙擊。
但是，預期打的過滿、估值處在高位，明年還能不能延續(xù)今年漲勢，取決于銷量能否繼續(xù)加速、或者這個加速能否繼續(xù)超預期。否則，”估值+盈利“雙擊的投資邏輯，可能會轉(zhuǎn)向”盈利兌現(xiàn)“邏輯，那么投資吸引力可能會下降。
而市場很多聰明資金將接力新能車行情的期待，放到了“智能汽車“身上。
首先，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段來看，目前電池的“續(xù)航”能力已經(jīng)不再是汽車發(fā)展的掣肘，“智能化”開始成為車企競爭的主陣地。今年廣州車展上，多家車企預埋“L3自動駕駛級別”的車型，明年不排除L3級別自動駕駛汽車滲透率會更快提升。
其次，根據(jù)中金證券發(fā)布的時間表，到2022年，無論是歐美、日韓還是我國，L2級別以上的高級別智能駕駛車型，基本在主要車企中實現(xiàn)了全覆蓋。爆款產(chǎn)品發(fā)布永遠是推升滲透率的核心因素之一，多輛高自動駕駛級別的智能車型在明年推出，有望加速滲透率提升的進程。
圖：各車廠自動駕駛級別車輛推出時間表
數(shù)據(jù)來源：中金研究所 數(shù)據(jù)截止日期：2021年
最后，從目前滲透率來看，根據(jù)中金數(shù)據(jù)，目前L2級別以上的智能汽車滲透率仍為個位數(shù)，但根據(jù)預期，到2024年，預計滲透率將提升到10%以上。又是一個10%滲透率的突破。
圖：L0-L5自動駕駛級別車輛滲透率預測
數(shù)據(jù)來源：中金研究所 數(shù)據(jù)截止日期：2021年
而這一切，能否帶來智能汽車“估值+盈利”的雙擊行情，我們拭目以待。不過，在新能車震蕩加劇期，把部分“新能車板塊”的持倉轉(zhuǎn)移到“智能汽車”上，或許也算是個順應潮流的嘗試。
智能汽車投資標的：
股民的選擇：智能汽車ETF（515250）
基民的選擇：富國中證智能汽車指數(shù)基金（161033）
級掌柜有話說：只談干貨，不談風月。
