這兩天富二對(duì)聯(lián)儲(chǔ)加息的感覺是這樣的
陰云密布，美聯(lián)儲(chǔ)掀起加息風(fēng)暴。
天黑閉眼，大勢(shì)已定，仍有重重疑團(tuán)。
天亮睜眼，答案揭曉，所幸世界和平。
美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25個(gè)基點(diǎn)，國(guó)內(nèi)的利率、匯率、股市都怎么樣了？為何會(huì)有這樣的變化？富二帶客官一一來看。
01利率怎么樣了？
這一次，央媽沒有跟進(jìn)美聯(lián)儲(chǔ)的節(jié)奏，逆回購(gòu)中標(biāo)利率與上回一致。
要知道，今年3月央媽還隨即跟進(jìn)了聯(lián)儲(chǔ)加息，上調(diào)公開市場(chǎng)操作和“麻辣粉”利率，被市場(chǎng)解讀為“變相加息”。
然而，士別三月，當(dāng)刮目相看，中國(guó)目前市場(chǎng)利率和實(shí)體經(jīng)濟(jì)情況已經(jīng)大不相同，原因有二——
?中美國(guó)債收益率利差擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)加息沒有必要再跟進(jìn)
隨著近期資金利率大幅上升，帶動(dòng)中國(guó)10年期國(guó)債收益率走高，中美無風(fēng)險(xiǎn)國(guó)債收益率利差已經(jīng)顯著擴(kuò)大，已從年初時(shí)的低于歷史均值水平回歸到健康水平。
圖：中美利差擴(kuò)大
?國(guó)內(nèi)需求端已過周期高點(diǎn)，宏觀環(huán)境不支持貨幣繼續(xù)收緊
隨著4月監(jiān)管力度明顯加大，金融去杠桿成效初現(xiàn)，金融杠桿周期開始下行，目前市場(chǎng)又處于6月資金“習(xí)慣性緊張”的時(shí)點(diǎn)。央媽這次的“不跟隨策略”，說明中國(guó)央行沒有必要進(jìn)一步收緊政策，也進(jìn)一步證明了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的需求端可能已經(jīng)走過短周期高點(diǎn)、進(jìn)入二次探底階段。
02匯市怎么樣了？
一般來說，美聯(lián)儲(chǔ)加息，意味著美元強(qiáng)勢(shì)，導(dǎo)致中國(guó)在內(nèi)的其他國(guó)家資本外流，引起本幣貶值。凌晨以來的美元兌離岸人民幣匯率也證實(shí)了這個(gè)說法——
然而，此次加息對(duì)人民幣匯率來說或許影響有限，原因也有二——
?之前貨幣當(dāng)局加入的相關(guān)調(diào)控以及人民幣匯率偏強(qiáng)的走勢(shì)，在很大程度上也已經(jīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能進(jìn)行的加息進(jìn)行了提前對(duì)沖。
?美元指數(shù)的近期走勢(shì)偏弱，人民幣匯率貶值的壓力也相對(duì)較小。
03股市怎么樣了？
畢竟美聯(lián)儲(chǔ)加息屬于外圍催化，而A股始終都要靠自己，此次美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)作對(duì)A股影響并沒有太大，今日先微跌后微漲，可謂不痛不癢。
從歷次美聯(lián)儲(chǔ)加息后A股的走勢(shì)，我們也能看出一些端倪。
04那么，港股呢？
小伙伴們都知道香港使用聯(lián)系匯率制，這意味著，一旦美聯(lián)儲(chǔ)加息周期開啟，香港便只能跟著美聯(lián)儲(chǔ)一起加息，否則聯(lián)系匯率便難以維系。
美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)之后，香港金管局提高基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)至1.50%。
于是今日恒指應(yīng)聲下跌——
數(shù)據(jù)來源：Wind
Whatever，加息靴子已經(jīng)落地，該來的來了，該發(fā)生的也發(fā)生了，現(xiàn)在客官盡可慢慢消化總結(jié)~~之后，便可重新籌備，持續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)縮表和下一次加息的動(dòng)作。
文中部分觀點(diǎn)引用自方正證券研報(bào)、Wind資訊。
