昨晚級(jí)掌柜被兩件大事刷屏：
1.股指期貨降低保證金比例并下調(diào)交易費(fèi)率，而且放寬了過(guò)度交易監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)；
2. 人社部副部長(zhǎng)透露：目前已有包括北京、上海等7省區(qū)市共計(jì)3600億的基本養(yǎng)老金開(kāi)始委托進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)。
大事件二的利好性幾乎沒(méi)人質(zhì)疑，畢竟是那么大一筆增量資金可能即將入市，任誰(shuí)看這都在透露著：當(dāng)前的股市點(diǎn)位有安全邊際和入的價(jià)值，以及養(yǎng)老金將為市場(chǎng)提供了更好的資金供給。
但大事件一的出現(xiàn)卻令不少客官幾乎條件反射的想到——做空市場(chǎng)的工具重生了？
應(yīng)該說(shuō)，這樣的解讀相當(dāng)片面。此次股指期貨政策的調(diào)整可以視為2015年股災(zāi)以后監(jiān)管層對(duì)股指期貨的首次松綁，它的直接影響就是：有望提升股指期貨的成交活躍度，或許是股指期貨交易“解凍”的關(guān)鍵一環(huán)。
當(dāng)然影響還不止如此。在此刻松綁股指期貨，客官們應(yīng)該可以聯(lián)想得到這起碼意味著以下三方面：
1.股市異常波動(dòng)周期步入尾聲；
2.監(jiān)管層對(duì)股市信心恢復(fù)；
3.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避功能逐漸恢復(fù)，會(huì)吸引場(chǎng)外機(jī)構(gòu)資金入場(chǎng)。
不過(guò)無(wú)論如何，本次調(diào)整僅是對(duì)股指期貨限制措施的小幅調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)可控，對(duì)股指期貨和股票市場(chǎng)的運(yùn)行都影響有限，而長(zhǎng)期來(lái)看，這對(duì)股市而言真真是利好。
所以這也導(dǎo)致了今日早盤以券商為首的A股近乎全線大漲。然而好景不長(zhǎng)，后勁不足令大多板塊都是曇花一現(xiàn)，最終收平或者停留在綠化帶中。但是這其中有一個(gè)板塊卻堅(jiān)挺的撐到了最后，并且還有尾盤加速的趨勢(shì)，量能的大幅放大也提升了它的魅力——它就是國(guó)防軍工。
圖：中證軍工走勢(shì)圖
今年以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)國(guó)防軍工的看好之聲不絕于耳，包括天風(fēng)證券首席策略大佬徐彪等在內(nèi)的眾多分析師都認(rèn)為：軍工內(nèi)外催化，將是2017年最值得關(guān)注的板塊之一。其實(shí)說(shuō)來(lái)，看好邏輯很簡(jiǎn)單：
短期
外患事件和重大資產(chǎn)重組都是催化劑。今天軍工板塊穩(wěn)定發(fā)揮的最大原因之一是有相關(guān)消息稱，國(guó)防工業(yè)軍民融合指導(dǎo)意見(jiàn)和軍民融合“十三五”規(guī)劃有望發(fā)布，這將推進(jìn)軍民融合深度發(fā)展。當(dāng)然，除了軍工資產(chǎn)證券化的預(yù)期再起外，特朗普上臺(tái)可能導(dǎo)致中美關(guān)系緊張、韓國(guó)薩德部署、朝鮮幺蛾子叢生等都將是軍工題材的神助攻；
中期
中期看的是改革成效。2017年是改革見(jiàn)效年，國(guó)內(nèi)改革實(shí)質(zhì)性進(jìn)展帶來(lái)的業(yè)績(jī)提升將為軍工板塊帶來(lái)核心投資價(jià)值。比如軍工央企改革預(yù)計(jì)在2017年力度加大，業(yè)績(jī)因陸軍換裝和出口支撐有超預(yù)期可能；再比如軍民融合已經(jīng)上升為國(guó)家戰(zhàn)略，參與混改的標(biāo)的可能享受更多地資源和機(jī)遇；
長(zhǎng)期
長(zhǎng)期看的是業(yè)績(jī)。2017年軍工很可能步入“深改革、真成長(zhǎng)”的2.0時(shí)代，我國(guó)正處于裝備升級(jí)加速器，產(chǎn)業(yè)邏輯顯現(xiàn)，治理結(jié)構(gòu)改善，將消化“無(wú)業(yè)績(jī)、高估值”的擔(dān)憂。改革風(fēng)口+產(chǎn)業(yè)共振將共同促進(jìn)基本面改善。
政治局勢(shì)、并購(gòu)重組、產(chǎn)業(yè)政策、風(fēng)險(xiǎn)偏好最終都將轉(zhuǎn)化為軍工企業(yè)的業(yè)績(jī)，若再加上當(dāng)前軍工估值被明顯大幅消化、相對(duì)絕對(duì)估值均接近股災(zāi)水平，軍工板塊確實(shí)是當(dāng)前值得關(guān)注的價(jià)值之地。
圖：中證軍工絕對(duì)估值、相對(duì)估值均回歸股災(zāi)水平
軍工分級(jí)（161024）一基在手便可網(wǎng)羅所有利好政策，軍工B（150182）則可在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候做波段增加杠桿收益，就讓分級(jí)界的老司機(jī)帶各位體驗(yàn)強(qiáng)者氣概。
級(jí)掌柜有話說(shuō)：只談干貨，不談風(fēng)月。
