今天一級行業(yè)全線下跌，超4400只個股收跌，個股上漲率僅8.52%。其中，跌幅較大的是前期漲幅較大的科技成長板塊及相關產業(yè)鏈。不少券商表示，本次大跌主要受情緒影響，由于7月經濟、社融數(shù)據(jù)指向經濟復蘇承壓，疊加疫情、限電等因素影響，市場對經濟復蘇的信心不足，導致市場波動幅度加大。而小市值股票彈性較大，“天使的背面”就是在經濟下行的宏觀環(huán)境下若無業(yè)績支撐也會面臨考驗。小盤風格能否延續(xù)？如何布局？一起來看看～
本周一，央行公布8月LPR，一年期LPR下調5BP至3.65%，五年期LPR下調15BP至4.3%。在經濟承壓疊加流動性寬松的宏觀環(huán)境下，小盤的表現(xiàn)通常優(yōu)于大盤。相關券商表示，小盤行情或尚未走完，待市場的過度反應調整修復之后，預計未來仍會有較好表現(xiàn)。
流動性寬松或支撐小盤行情延續(xù)
自2014年10月中證1000指數(shù)發(fā)布以來，小盤股共有3個時間段跑贏大盤指數(shù)，分別為2016年5月-7月、2018年10月-12月，2021年3月-9月。在這三個階段，國內處于宏觀經濟環(huán)境較弱，流動性相對充裕的狀態(tài)。
數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間20141020-20220822。
自今年市場反彈以來，代表小盤成長的中證1000指數(shù)收益率為38.39%，顯著跑贏大盤指數(shù)。回看當下，在國內房地產市場供需疲軟、居民及企業(yè)端信貸需求不足的背景下，經濟總量上行仍較乏力，LPR的不對稱調降又維持了流動性的寬松。因此，國海證券表示小盤風格的優(yōu)勢環(huán)境或仍將延續(xù)。
數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022-08-22。標的指數(shù)不代表相關基金的收益表現(xiàn)。
低估值提供安全邊際，小盤估值性價比仍較好
從市盈率的角度來看，中小盤風格在強勢了一年后，中證500和中證1000為代表的中小盤估值分位數(shù)依然處于極低位置，遠低于大盤指數(shù)估值水平。當前，中證1000的PE（TTM）為31倍，在歷史15%分位的較低水平，安全邊際較高，向上有一定空間。從PEG來看，中證1000指數(shù)PEG顯著小于1，凈利潤增速高于估值，具有估值性價比。
數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022-08-22。
從Wind一致預期來看，中證1000指數(shù)的2年凈利潤復合增速為39.79%，具有較高的成長性。且從估值與成長性的匹配度來看，在全市場主流寬基指數(shù)形成的估值-成長回歸線中，中證1000指數(shù)位于回歸線上方，代表對于未來較高的成長性，當前的市場估值仍然偏低。
數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022-08-22。
關注景氣中小盤，投資正當時
中信建投研究表明，2020年8月開始市場風格認為大盤占優(yōu)，但大盤內的主線由“茅指數(shù)”轉向了成長性和景氣度更強的“寧組合”，說明同一市值風格內部同樣存在分化。對于中小盤而言也是，可以關注受益于新興行業(yè)快速發(fā)展，業(yè)績能夠維持高速增長的景氣中小盤方向。國海證券也表示，“經濟偏弱+流動性充?！苯M合下小盤仍好于大盤、成長風格優(yōu)于價值，可考慮圍繞中報業(yè)績向好的成長板塊如新能源、軍工產業(yè)鏈以及平臺經濟等板塊配置。
中證1000指數(shù)作為純正的小盤投資利器，從上市板分布來看，指數(shù)成份股的創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板覆蓋比例較高，合計超30%（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022-08-24）；從行業(yè)分布來看，中證1000指數(shù)的成份股具有較高的成長性，所涉及行業(yè)符合新興發(fā)展的景氣方向。中證1000指數(shù)成份股包括了電子、醫(yī)藥、計算機等科技創(chuàng)新屬性較強的行業(yè)，對比以金融、傳統(tǒng)制造和消費行業(yè)為主的滬深300，中證1000指數(shù)的小市值高成長標的更多，更能享受科技創(chuàng)新帶來的時代紅利。
各位客官是否看好小盤風格的延續(xù)呢？如果您也看好中小盤和成長賽道的延續(xù)，不如關注富二家的1000ETF（159629）和中證1000指數(shù)增強（A類161039，C類013331），也可以關注布局高成長賽道的主動基金，比如許炎的富國互聯(lián)科技（A類006751，C類011126）、富國核心科技12個月持有（A類014611，C類014612），孫權的富國新興產業(yè)（A類001048，C類015686），張富盛的富國清潔能源（A類005368，C類011127）以及徐智翔的富國新材料新能源（A類009092，C類014243）。
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