敏銳的客官或許知道，今年來的黃金需求有點強勁，國內國外都有掀起“購金潮”：
8月15日，國家統(tǒng)計局發(fā)布最新數據顯示，今年7月金銀珠寶類零售額247億元，同比增長22.1％，是所有社會消費品零售商品類型中上漲幅度最大的；1月至7月，金銀珠寶類零售額1726億元，同比增長1.5％。
來源：《中國黃金網》
上半年，全球黃金需求總量為2189噸，同比增長12%，其中最重要的增量來自ETF投資需求，對通脹的擔憂以及避險需求的提升大幅帶動黃金投資需求，雖在二季度隨著金價的回落有所流出，但上半年凈流入量仍達234噸。
數據來源：世界黃金協(xié)會
在資產中配置一點黃金，能夠抵御外圍不確定風險，外面世界千變萬化，起碼握在手中的金子是實實在在的。那作為避險資產，黃金是否隨時可以入手？今天富二就和客官嘮嘮。
大事不斷，金價震蕩
老話說“盛世古董，亂世黃金”，今年以來國際大事不斷，國際黃金價格可以說是坐上了“過山車”。年初至今，國際金價最高價出現在俄烏沖突引發(fā)的地緣政治緊張時期，而后國際金價從2050美元/盎司至跌破1700美元/盎司關口，這正是美聯儲加息和加息預期施壓的結果。7月中旬以來美元指數大幅回落，黃金價格明顯反彈，也體現了避險需求的持續(xù)上漲。
數據來源：Wind，時間區(qū)間：2022.1.3-2022.8.16
“亂世買黃金”是對當下黃金價格走勢的刻畫，而歷史上的幾次黃金牛市又分別由哪些原因推動呢？
黃金，緣何而漲？
在現代金融體系下，黃金失去貨幣屬性后，其突出的配置價值就在于避險。所謂“大炮一響，黃金萬兩”，出現危機、動亂、災難、戰(zhàn)爭的概率越高，作為典型的避險資產，黃金就越受追捧。
回顧歷史上幾次“暴漲”階段，都是在美國遭受“重創(chuàng)”的時候：
第一輪，1972-1980年，隨著布雷頓森林體系解體，美元放棄金本位，黃金與美元脫鉤，疊加地緣沖突、石油危機、美元貶值、全球經濟增速放緩等因素，共同驅動了金價上漲。
第二輪，2002-2012年，通脹上升推動金價上行，另外，伊拉克戰(zhàn)爭、伊核沖突等地緣政治沖突不斷，在2008年次貸危機后，全球央行釋放流動性，美元走弱，黃金價格上漲。
第三輪，2019年至今，2019年8月美聯儲宣布降息，驅動金價上漲；2020年新冠疫情后，全球央行釋放流動性，實際利率下行，美元指數回落，導致金價上漲。
每輪黃金價格上漲，基本上都與地緣政治沖突、經濟增速放緩、利率下行、美元走弱等因素有關。但若風險因素緩和，黃金的定價還是“回歸”其內生邏輯：即取決于美債收益率與通脹的走勢。
黃金的內生邏輯如何了？
從黃金的金融屬性出發(fā)，其定價邏輯可簡化理解為名義利率與通脹的相對運行節(jié)奏變化。
在美元為主導的國際貨幣體系下，黃金不生息，而美國國債有息，美債收益率下跌會提升黃金吸引力。從歷史數據來看，黃金價格也通常呈現出與美元實際利率（以10年期美國國債收益率為代表）的負相關關系。
而當前的美債實際利率走勢，或有從高位回落的趨勢，金價作為保值資產，也是值得關注的~
數據來源：Wind，時間區(qū)間：2021.8.16-2022.8.15
同時黃金是抗通脹的，而美元會隨通脹貶值，高通脹預期會提升黃金吸引力。今年以來的美國CPI也是持續(xù)高位運行，而眾所周知近期國內豬價上漲形式嚴峻，如果客官們擔心國內下半年通脹壓力的話，黃金也是一個值得優(yōu)先考慮的品種~
配置黃金的正確姿勢是？
當下，其實美聯儲進一步加息、美元走強的預期仍在，金價短期走勢還是不那么明朗。但考慮到外圍諸多不確定因素，從中短期對沖風險和對抗通脹的角度，黃金在未來依然值得擁抱，當前確實可適當配置部分黃金資產，提升手上投資組合的防御屬性。
但是富二再嘮叨一句，客官們投資黃金，還是得清晰目的：將黃金作為避險和配置工具，而不是期待黃金大漲，畢竟黃金不產生任何價值，假如一不小心在黃金上漲的時候被套牢，解套的過程也是相對漫長的。
感興趣的客官們，可利用時效性較強的黃金交易工具來參與行情。其中黃金ETF與金價高度正相關，也是參與黃金行情的方便利器。富國上海金ETF（場內簡稱“金ETF”，交易代碼518680），可以1手1克黃金，交易便利，股票賬戶可以直接買賣，門檻低，此外還支持T+0交易，可實現T日買入、T日賣出的T+0交易策略，方便快捷，客官不妨多加關注。
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