10幅圖，全球家庭資產(chǎn)配置的啟示！

經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，配置越激進(jìn)。根據(jù)中金公司研究，人均收入越高的國家，對(duì)于股票、股權(quán)類資產(chǎn)配置越高；人均收入越低的國家，非金融資產(chǎn)（主要是房產(chǎn)、汽車）的占比越高。中國人均GDP是在2018年突破1萬美元，除了迎來消費(fèi)升級(jí)，居民家庭資產(chǎn)配置在股票、基金等金融資產(chǎn)的占比有望進(jìn)一步提升。

安全、增值、保障“三位一體”。從OECD（世界經(jīng)合組織）國家居民的金融資產(chǎn)配置看，全球居民平均會(huì)拿出約三分之一的金融資產(chǎn)配置在現(xiàn)金和儲(chǔ)蓄，追求資產(chǎn)安全；約三分之一的資產(chǎn)配置在股權(quán)和投資基金中，主要用來增值；另有約三分之一的資產(chǎn)配置在養(yǎng)老金、壽險(xiǎn)和年金中，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保障。由于金融體制的不同，有的國家僅采用養(yǎng)老金，有的國家僅采用壽險(xiǎn)與年金，有的國家兼而有之，但整體比例約占三分之一；此外，全球居民都不傾向于直接持有債券資產(chǎn)。

日本居民偏好存錢，美國居民喜歡基金和股權(quán)。日本居民的家庭資產(chǎn)配置體現(xiàn)了鮮明的東亞國家高儲(chǔ)蓄率特征，居民將高達(dá)55%的資產(chǎn)配置在現(xiàn)金與存款上，盡管當(dāng)前日本1-2年定期存款平均利率0.01%，但日本居民對(duì)于存款和資產(chǎn)安全的偏好無與倫比；這也就是為什么日本央行持續(xù)放水，但日本通脹水平仍然很低。美國居民資產(chǎn)配置則顯示了配置多元、相對(duì)激進(jìn)的特征，其受益于完善的養(yǎng)老金體制，更偏好“生錢的錢”。

法德居民資產(chǎn)配置“和而不同”。在對(duì)待金融資產(chǎn)配置上，德法兩國體現(xiàn)了金融體制的差異，但整體配置目標(biāo)有所相似：對(duì)安全的訴求、對(duì)未來的保障、對(duì)資產(chǎn)增值的考量。

標(biāo)準(zhǔn)普爾家庭資產(chǎn)配置的“4321組合”。借鑒全球各國居民資產(chǎn)配置經(jīng)驗(yàn)，標(biāo)準(zhǔn)普爾家庭資產(chǎn)配置將資產(chǎn)分為“四筆錢”，包括要花的錢、保命的錢、保本升值的錢、生錢的錢，流動(dòng)性、安全、收益、保障等各個(gè)層面。

公募基金進(jìn)行資產(chǎn)配置的優(yōu)點(diǎn)：想要的風(fēng)險(xiǎn)收益應(yīng)有盡有；想要的投資能力貨比三家；想要的策略組合五花八門；專業(yè)、服務(wù)、合規(guī)、透明不止是一句口號(hào)。

居民資產(chǎn)配置的三個(gè)核心問題。一是明確各類資產(chǎn)的核心驅(qū)動(dòng)力；二是要知道，“擇時(shí)能夠賺錢”是最大的謊言；三是確定戰(zhàn)略配置與戰(zhàn)術(shù)配置。一條經(jīng)驗(yàn)原則：權(quán)益資產(chǎn)配置的比例不應(yīng)超過100減去投資者的年齡。

戰(zhàn)略性投資如何考慮？明確長期的或平均水平的風(fēng)險(xiǎn)承受度，確定在長期的或平均的“正?！睏l件下所適合持有的資產(chǎn)組合權(quán)重，何時(shí)應(yīng)該加配權(quán)益，何時(shí)應(yīng)該減配權(quán)益。

戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置如何考慮？核心在于理解市場(chǎng)的趨勢(shì)，持續(xù)的時(shí)間，以及可能產(chǎn)生的影響程度，明確市場(chǎng)所處的特定階段，在戰(zhàn)略性配置的基礎(chǔ)上進(jìn)行再平衡。

認(rèn)識(shí)你自己，做更好的投資。一些顯而易見的常識(shí)：市場(chǎng)趨勢(shì)不會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)下去；成功逃頂或抄底是極度困難的；市場(chǎng)會(huì)向均值糾正；相對(duì)估值永遠(yuǎn)是相對(duì)的；人是會(huì)犯錯(cuò)的。在投資中，我們要牢記對(duì)常識(shí)的背離場(chǎng)景，恪守投資紀(jì)律。