今年以來，全球流動(dòng)性潮落、通脹和衰退擔(dān)憂升溫，生活和投資都變得愈加艱難。
瑞·達(dá)利歐認(rèn)為，現(xiàn)在新冠疫情影響下的世界局勢和1929年到1945非常相似，即一個(gè)經(jīng)濟(jì)繁榮、經(jīng)濟(jì)蕭條、陷入戰(zhàn)爭的周期。
但周期往復(fù)，韌者行遠(yuǎn)，我們希望以歷史為尺，尋找穿越大周期的力量，能夠在不確定的世界中，擁抱確定性機(jī)會(huì)。
1、世界充滿不確定性，這也是唯一確定的。這兩年最大的感觸是世事無常，最深的領(lǐng)悟是珍惜當(dāng)下。事實(shí)上，21世紀(jì)以來，世界經(jīng)濟(jì)在加速的同時(shí)，“黑天鵝”、“灰犀?！备鞣N風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，全球危機(jī)事件的爆發(fā)周期也越來越短。那么該如何擁抱確定性？
2、第一要明確的是，短期和長期你選哪個(gè)，因?yàn)檫@是個(gè)投資期限悖論。全球百年經(jīng)驗(yàn)告訴我們，短期持有現(xiàn)金看似最“安全”，但長期持有現(xiàn)金最“危險(xiǎn)”，因?yàn)闀?huì)被惡性通脹給“吃掉”；短期持有股票看似最“危險(xiǎn)”，但長期持有股票最“安全”，可以享受價(jià)值創(chuàng)造的力量。
3、第二要了解的是，任何一類資產(chǎn)都會(huì)經(jīng)歷災(zāi)難性的回撤時(shí)期，關(guān)鍵是當(dāng)“黑天鵝”來襲時(shí)，你是否有反脆弱的能力。歷史上看，無論是股票、債券、黃金、房子、原油，都會(huì)經(jīng)歷至暗時(shí)刻，若只押注某一品種，無異于刀口舔血，因?yàn)?0%的跌幅需要400%的漲幅才能回本。
4、該如何提高組合的反脆弱性？資產(chǎn)配置關(guān)鍵。研究顯示，投資組合收益的91.5%取決于資產(chǎn)配置，而且分散投資是世界上唯一免費(fèi)的午餐，能夠讓組合的收益和安全性，既得熊掌又取魚。
5、經(jīng)典策略一：橋水基金的全天候策略。這一策略的哲學(xué)理念是均衡風(fēng)險(xiǎn)暴露，不做周期預(yù)測，這樣無論宏觀周期是春天、夏天、秋天，還是冬天，都可以平穩(wěn)穿越，從容應(yīng)對(duì)。
6、全天候策略的效果如何？任憑風(fēng)浪起，穩(wěn)坐釣魚臺(tái)。從40年的周期看，全天候策略的年化回報(bào)更接近股票，而波動(dòng)、回撤都優(yōu)于債券，擁有更高的穩(wěn)定性和更優(yōu)的體驗(yàn)。
7、經(jīng)典策略二：麥嘉華的均衡策略。麥嘉華是一位久居亞洲的瑞士經(jīng)濟(jì)學(xué)家，也被稱為“末日博士”，以與市場唱反調(diào)而著稱。他的資產(chǎn)配置方案尤為簡單粗暴，即在股票、債券、黃金和房地產(chǎn)四個(gè)領(lǐng)域均衡配置。從40年周期看，也取得了不錯(cuò)的效果，年化回報(bào)接近股票，年度正回報(bào)概率超過了債券。
8、麥嘉華的策略：簡單的力量不簡單！最讓人不可思議的是，他的策略雖然簡單粗暴，但穩(wěn)定性極高。即使是在極其黑暗的20世紀(jì)70年代，依然跑贏通脹，取得了不錯(cuò)的回報(bào)。
9、資產(chǎn)配置的流程是如何的？資產(chǎn)配置是個(gè)一系列流程，需要客觀認(rèn)識(shí)自我、確定目標(biāo)，設(shè)定長期戰(zhàn)略配置、中短期戰(zhàn)術(shù)調(diào)整，做好底層資產(chǎn)選擇、投資組合構(gòu)建，以及再平衡與業(yè)績歸因等。
10、把資金交給對(duì)的人，把時(shí)間留給愛的人。一旦選定了方案，就堅(jiān)持持有，努力享受生活吧，剩下的就交給時(shí)間，享受復(fù)利的力量。
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