近期美債收益率倒掛，中美兩國(guó)的國(guó)債收益率也接近倒掛，使得不少人特別關(guān)注美債收益率上行對(duì)A股的壓制作用。八哥今天就可以看圖的方式幫大家打打氣，破除一些對(duì)美債收益率的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)。
過去30年中，美國(guó)2年期國(guó)債收益率高于10年期國(guó)債收益率，也即美債收益率倒掛的情形一共出現(xiàn)過4次，分別是1998-1999、2005-2006、2019，以及當(dāng)下。前三次出現(xiàn)的時(shí)候，雖然大盤也有可能有過下跌（在這個(gè)下跌的案例中，主要是大盤前期已經(jīng)經(jīng)歷了明顯的上漲，有一定的調(diào)整訴求），但在國(guó)內(nèi)M1-M2剪刀差震蕩往上的大背景下，A股最終還是走出了震蕩上行甚至是明顯上漲的行情來。
也就是說，從過去30年來的走勢(shì)看，對(duì)A股中期走勢(shì)影響更大的是國(guó)內(nèi)的貨幣政策以及A股自身的趨勢(shì)狀態(tài)；而且從歷史上中美兩國(guó)國(guó)債收益差的走勢(shì)看，兩者并未出現(xiàn)特別穩(wěn)定的錨定關(guān)系，而是很有可能在較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)保持各自的獨(dú)立性，因此或無需過于擔(dān)心美債收益率倒掛對(duì)A股走勢(shì)的影響。
實(shí)際上，八哥一直使用的周期分析模型顯示，當(dāng)前整體大盤的走勢(shì)還是有望震蕩向上的。所以，還是不要太過于迷信美債的威力了，可能美債收益率的長(zhǎng)期大幅上行對(duì)全球資產(chǎn)都有一定的負(fù)面影響，但是在A股已經(jīng)經(jīng)過了明顯的調(diào)整，而且在穩(wěn)增長(zhǎng)的大背景下我國(guó)的貨幣和財(cái)政政策有望走出一定的獨(dú)立性來，我們還是應(yīng)該走自己的路。
關(guān)注八哥觀點(diǎn)的客官，可以通過上證指數(shù)ETF（510210）實(shí)現(xiàn)八哥對(duì)市場(chǎng)的觀點(diǎn)。
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