今天的文章從微信指數(shù)熱詞“理財(cái)”、“固收+”說起。在微信體系內(nèi)，理財(cái)依然是客官討論的熱詞。在資管新規(guī)正式實(shí)施后的2022年，銀行理財(cái)推出的理財(cái)產(chǎn)品有什么變化？銀行的固收+策略是什么？和基金公司出的“固收+”有什么區(qū)別？以及，每次客官在評論區(qū)都要求富二附上的自家固收+產(chǎn)品，都來嘮嗑嘮嗑。
Part 1
熱詞：理財(cái)與固收+
微信上線了個(gè)“微信指數(shù)”，不知道客官有沒有發(fā)現(xiàn)~
按照官方解釋，這個(gè)微信指數(shù)主要是基于大數(shù)據(jù)讓大家了解微信生態(tài)里的關(guān)鍵詞熱度。
富二出于職業(yè)素養(yǎng)，順手輸入了好幾個(gè)關(guān)鍵詞，看了看熱度~
結(jié)果顯示，近期基金圈熱得不得了的“固收+”熱度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于“股票”，而在“股票”熱度之上的關(guān)鍵詞是“理財(cái)”。微信指數(shù)數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，理財(cái)?shù)挠懻摕岫瘸^2000萬，股票的討論熱度超過1800萬，然鵝，固收+的討論熱度為213萬，差了一個(gè)檔次??。
（放一組對比，王者榮耀的熱度是2.4億；和平精英的熱度超6000萬）
于是乎，知識科普博主富二又上線了。
“理財(cái)”和“固收+”的區(qū)別是什么？
近些年，理財(cái)?shù)母拍钤诟淖?。誠然，廣義的投資理財(cái)工具包括公募基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品在內(nèi)的資管產(chǎn)品等，但如果在談?wù)摦a(chǎn)品時(shí)說到理財(cái)，更容易想到的是名稱中自帶“理財(cái)”的銀行理財(cái)產(chǎn)品。2018年4月資管新規(guī)頒布，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)開始逐步向凈值化全面轉(zhuǎn)型，禁止資金池、打破剛性兌付、保本理財(cái)退出市場。2022年1月1日，過渡期結(jié)束，資管新規(guī)正式全面落實(shí)。
資管新規(guī)帶來的變化是深層次的，旨在“打破剛兌”是重要的一點(diǎn)。在特征上，現(xiàn)在的銀行“理財(cái)”和當(dāng)初大家認(rèn)知的銀行“理財(cái)”，已經(jīng)不是一類產(chǎn)品。而富二今天要說的，新規(guī)落地后的熱詞“理財(cái)”，和公募基金行業(yè)的熱詞“固收+”。
Part 2
兩者的底層投資情況
新“銀行理財(cái)”：
目前，銀行理財(cái)產(chǎn)品的資產(chǎn)配置中，債券仍為主要的配置方向。根據(jù)中信證券研究報(bào)告，截至 2021Q2，理財(cái)產(chǎn)品投資債券類投資占比 67.3%，包括債券投資（占比 56.8%）以及同業(yè)存單投資（占比 10.5%）；非標(biāo)資產(chǎn)投資占比 13.1%；權(quán)益類資產(chǎn)投資占比 4.1%；公募基金投資占比 2.6%。
相比于公募基金，銀行或者理財(cái)子公司“固收+”可疊加的資產(chǎn)類別更為豐富。截至 2021 年底，7600多只銀行或理財(cái)子公司提供的“固收+”理財(cái)產(chǎn)品中，共有 6365 只產(chǎn)品同時(shí)疊加了多種類別的資產(chǎn)。在僅疊加單一資產(chǎn)類別的產(chǎn)品中，“+非標(biāo)”、“+衍生金融工具”、“+基金”的產(chǎn)品數(shù)量最多，占比分別為 37.9%、21.2%、20.3%。
公募“固收+”：
固收+是一種策略，從字面意義可以拆解成兩部分理解，“固收”和“+”。固收，是指配置于傳統(tǒng)的債券等固定收益類資產(chǎn)，采用票息杠桿策略或是一定的信用挖掘等，力爭提供給客官相對穩(wěn)定的收益；“+”則是指，投資了可轉(zhuǎn)債、股票等資產(chǎn)，形成一個(gè)有別于傳統(tǒng)債券的收益特征的產(chǎn)品形態(tài)。
公募基金的“固收+”產(chǎn)品，主要以二級債基及偏債混合型基金為主，部分一級債基、固收策略FOF也可歸入“固收+”概念。
市面上也有這樣的歸納方式，依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益特征來刻畫，除了上文提到的類型之外，一些絕對收益策略的產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)收益特征和固收+產(chǎn)品比較類似也可納入此范疇。也就是說，既注重收益又兼顧回撤控制，那么也可統(tǒng)稱為廣義的固收+。
固收+產(chǎn)品的管理者大多數(shù)是固收類基金經(jīng)理，或者“固收基金經(jīng)理+權(quán)益基金經(jīng)理”組合。俗稱，搭配干活，各自施展能力圈，活兒不累。
Part 3
稀缺的養(yǎng)老金投資風(fēng)格固收+產(chǎn)品——“富國天興”
客官所繳納的社保、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)金、年金，都是需要進(jìn)行投資運(yùn)作的，這就是我們所提及到的 “養(yǎng)老金投資”。養(yǎng)老金，對于很多人來說都是非常重要的資產(chǎn)，事關(guān)退休后生活品質(zhì)的保障，所以養(yǎng)老金投資比較突出的特點(diǎn)，行穩(wěn)才能致遠(yuǎn)。但凡是管理這類型產(chǎn)品的基金經(jīng)理，對其要求極高——向下守得住，向上有彈性。
提到富國基金養(yǎng)老金投資，就繞不開富國元老級養(yǎng)老金投資領(lǐng)軍者黃興。作為黃興管理的首只公募基金富國天興回報(bào)混合（A類：010515，C類：010525），延續(xù)著養(yǎng)老金投資的準(zhǔn)則：在追求安全性和低波動(dòng)的基礎(chǔ)上，追求一定的絕對收益。
黃 興
富國基金總經(jīng)理助理
養(yǎng)老金投資部總經(jīng)理
● 博士，擁有18年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，15年養(yǎng)老金投資經(jīng)驗(yàn)。2003年，黃興加入富國基金，至今已近18年。2005年，富國基金獲首批企業(yè)年金基金投資管理人資格，黃興自此開啟了養(yǎng)老金年金投資之路，一路走來，黃興親歷國內(nèi)養(yǎng)老金投資的發(fā)展全程，成功打造富國養(yǎng)老金投資專業(yè)團(tuán)隊(duì)。黃興自2005年起管理業(yè)內(nèi)最早年金計(jì)劃，目前管理富國旗下多只養(yǎng)老金產(chǎn)品，投資管理能力得到委托人高度認(rèn)可。
周 寧
養(yǎng)老金投資部權(quán)益投資副總監(jiān)
● 碩士，13年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，6年組合管理經(jīng)驗(yàn)。2016年7月加入富國基金，2016年10月起歷任富國基金管理有限公司權(quán)益投資經(jīng)理、高級權(quán)益投資經(jīng)理。
富國天興回報(bào)自成立以來業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀（時(shí)間區(qū)間約一年），A/C類份額的凈值增長率分別為9.23%和8.78%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為1.61%，同期滬深300收益率為-0.10%，相比基準(zhǔn)和大盤，超額收益顯著。（業(yè)績及比較基準(zhǔn)來自定期報(bào)告，滬深300來自wind，截至2021-12-31）
注：凈值走勢圖來自基金定期報(bào)告，截至2021-12-31；富國天興回報(bào)成立于2020年12月，A/C份額凈值增長率及其業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率2021年分別為8.79%（0.24%）/8.36%（0.24%）；歷任基金經(jīng)理為黃興2020-12至今，周寧2020-12至今；數(shù)據(jù)來自基金定期報(bào)告。
熟悉富二家的客官，一定明白“天字號”產(chǎn)品對于富二家的意義?！疤臁弊州吙芍^是“星”光璀璨，富二家旗下共有十多只“天”字輩基金，大都為成立10年以上、由業(yè)內(nèi)知名的明星基金經(jīng)理掌舵、口碑甚好的旗艦型產(chǎn)品。富國天興這只產(chǎn)品，兩位基金經(jīng)理用守候養(yǎng)老金的心態(tài)管理“固收+”，并取得了不錯(cuò)的收益，這樣的市場下，客官可以持續(xù)保持關(guān)注。
了解更多
投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎。
在投資前請投資者認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現(xiàn)虧損?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證一定盈利，也不保證最低收益，過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示未來業(yè)績表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。
以上信息僅供參考，如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品,請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級的基金產(chǎn)品。
