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“芯”動(dòng)不已,半導(dǎo)體板塊怎么看?

2022-11-23

今年以來,半導(dǎo)體板塊整體表現(xiàn)欠佳。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至昨日收盤,中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)年內(nèi)累計(jì)下跌超30%。
市場(chǎng)氛圍看似陰雨綿綿,有位投資圈的大神級(jí)人物卻悄無聲息來了個(gè)大手筆——
根據(jù)伯克希爾·哈撒韋披露的報(bào)告,巴菲特在三季度抄底某知名“造芯大廠”,買入6006萬股,一舉加到了第十大重倉股的位置。
不少媒體和投資者聞風(fēng)而動(dòng):“這會(huì)不會(huì)是新的‘財(cái)富密碼’?半導(dǎo)體要迎來反彈了嗎?”富二也坐不住了,前幾天剛轉(zhuǎn)了一條發(fā)財(cái)錦鯉,這么快就要應(yīng)驗(yàn)了?激動(dòng)的心、顫抖的手,眾客官快隨富二來一探究竟。


半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)緣何飽受關(guān)注?



最核心的邏輯是,在“自主可控”的緊迫需求下,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)化率加速提升。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈長且高度復(fù)雜,主要包括上游的芯片設(shè)計(jì),中游的設(shè)備及材料生產(chǎn)、晶圓制造和封裝測(cè)試,以及下游的具體應(yīng)用。
由于環(huán)節(jié)眾多且技術(shù)難度高,過去半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展非常依賴全球分工——?dú)W美的芯片設(shè)計(jì)、中國的晶圓制造、韓國的存儲(chǔ)芯片、日本的半導(dǎo)體材料及設(shè)備等。即便是一部智能手機(jī),也匯聚了各國的高精尖技術(shù)才得以呈現(xiàn)在消費(fèi)者面前。
而隨著地緣摩擦不斷,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的全球化格局有所松動(dòng),各國紛紛加大對(duì)本土供應(yīng)鏈的布局,以增強(qiáng)對(duì)關(guān)鍵技術(shù)的控制權(quán)。
在此背景下,我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)所面臨的“卡脖子”困境亟待突破。其中,被“卡”得最嚴(yán)重的環(huán)節(jié)有EDA芯片設(shè)計(jì)工具、光刻機(jī)及光刻膠等關(guān)鍵設(shè)備及耗材等。
目前,依靠海外進(jìn)口,國內(nèi)的芯片加工企業(yè)尚能實(shí)現(xiàn)較高的產(chǎn)能利用率和經(jīng)營業(yè)績。但如果不能實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈的自給自足,斷供風(fēng)險(xiǎn)將危及我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。因此,在核心技術(shù)與生產(chǎn)環(huán)節(jié),實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代刻不容緩。


半導(dǎo)體板塊后市怎么走?



各位客官可能想問:半導(dǎo)體板塊震蕩猶存,后續(xù)行情又將如何演繹?貼心的富二來“支招”:
短期看供需關(guān)系,中期看創(chuàng)新周期,長期看國產(chǎn)替代。

1
短期看供需關(guān)系
半導(dǎo)體是一個(gè)周期性與成長性并存的行業(yè),在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)長期向好的同時(shí),呈現(xiàn)產(chǎn)品周期、產(chǎn)能周期與庫存周期三者的相互嵌套,一個(gè)完整周期一般持續(xù)3-5年。
今年以來,受疫情反復(fù)擾動(dòng)的影響,PC、智能手機(jī)等終端消費(fèi)電子產(chǎn)品的需求較為疲軟。消費(fèi)收縮,下游主動(dòng)砍單,上游庫存堆積,形成供過于求的局面。結(jié)果可想而知:半導(dǎo)體產(chǎn)品的出廠價(jià)格降低,企業(yè)的經(jīng)營狀況下滑,基本面與股價(jià)都比較低迷。
著眼當(dāng)下,半導(dǎo)體行業(yè)周期正值探底階段,明年或?qū)⒂瓉砉拯c(diǎn)。
從供給端來看,本輪周期中,上游廠商與下游商家的庫存基本筑頂,經(jīng)過接下來兩個(gè)季度的去庫存化,有望在明年第二季度回到正常水平。
從需求端來看,隨著疫情防控措施的優(yōu)化和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,消費(fèi)場(chǎng)景和消費(fèi)信心的恢復(fù)或?qū)⒋龠M(jìn)半導(dǎo)體下游產(chǎn)業(yè)需求回暖,消費(fèi)電子、新能車、智能汽車等行業(yè)有望帶領(lǐng)半導(dǎo)體重回“王者之巔”。


2
中期看創(chuàng)新周期

半導(dǎo)體是典型的由下游應(yīng)用需求拉動(dòng)的產(chǎn)業(yè)。從早期的國防軍工到后來的消費(fèi)電子,半導(dǎo)體始終是新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)的座上賓。近年來,5G、物聯(lián)網(wǎng)、汽車電子等下游應(yīng)用場(chǎng)景蓬勃發(fā)展,終端應(yīng)用需求將進(jìn)一步分化,結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)正在醞釀中。


3
長期看國產(chǎn)替代
放眼長期,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)“自主可控”進(jìn)程加速,尤其是設(shè)備和零部件環(huán)節(jié)的進(jìn)口替代,可能成為半導(dǎo)體行業(yè)未來的核心驅(qū)動(dòng)因素。
隨著國家及地方的大批利好政策陸續(xù)出臺(tái),從財(cái)稅、投融資、研發(fā)、進(jìn)出口等方面都推出了具體辦法支持軟件和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)化或?qū)⑻崴?,相關(guān)板塊的長期配置價(jià)值凸顯。

資料來源:光大證券


展望未來,芯片作為衡量一個(gè)國家科技和創(chuàng)新水平的重要標(biāo)志,國產(chǎn)替代勢(shì)在必行,近年來國內(nèi)各個(gè)短板環(huán)節(jié)都有所布局并取得顯著進(jìn)步,行業(yè)具備較大的成長空間,感興趣的客官可以考慮采取擇機(jī)逢低的方式慢慢布局。

板塊內(nèi)業(yè)績分化明顯


借道芯片龍頭ETF捕獲長期成長



國內(nèi)半導(dǎo)體板塊估值自2018年至今歷經(jīng)急速拉升后進(jìn)入?yún)^(qū)間調(diào)整,當(dāng)前已經(jīng)出現(xiàn)顯著回落。 Wind數(shù)據(jù)顯示,芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)的最新市盈率(TTM)為39.89倍,處于歷史37.01%分位數(shù),整體具備較高的配置價(jià)值。


數(shù)據(jù)來源:Wind,統(tǒng)計(jì)區(qū)間為2015年12月31日至2022年11月22日。

但半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部細(xì)分領(lǐng)域豐富,成分股數(shù)量眾多且業(yè)績分化顯著,投資難度較大。客官如若看好半導(dǎo)體行業(yè)的未來發(fā)展,不妨關(guān)注一下富二家的芯片龍頭ETF及其聯(lián)接基金,借道指數(shù)型產(chǎn)品靈活、便捷地捕獲板塊長期成長機(jī)遇。

芯片龍頭ETF(516640) 緊密跟蹤中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)(H30007.CSI) ,該指數(shù)聚焦芯片產(chǎn)業(yè),長期業(yè)績表現(xiàn)較優(yōu)。中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)近5年、近3年累計(jì)漲幅分別為99.29%、58.35%,均超過同期市場(chǎng)大盤指數(shù),超額收益顯著。



數(shù)據(jù)來源:Wind,截至2022年10月31日;中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)自2017年至2021年近5個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的收益率分別為11.01%、-41.75%、140.85%、52.99%、32.15%。指數(shù)歷史收益情況不代表未來表現(xiàn),也不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。


同時(shí), 富國中證芯片產(chǎn)業(yè)聯(lián)接基金(A類:014776;C類:014777) 也便于場(chǎng)外投資者把握半導(dǎo)體板塊的長期機(jī)遇哦~

風(fēng)險(xiǎn)提示:

1.基金有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。本基金由富國基金管理有限公司發(fā)行與管理,代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。
2.基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn),基金管理人管理的其他基金的業(yè)績井不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證,不代表本公司對(duì)基金業(yè)績的任何承諾或預(yù)測(cè)?;鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益。
3. 請(qǐng)投資者關(guān)注ETF聯(lián)接基金、指數(shù)基金投資風(fēng)險(xiǎn),包括但不限于標(biāo)的指數(shù)回報(bào)與股票市場(chǎng)平均回報(bào)偏離、標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)、基金投資組合回報(bào)與標(biāo)的指數(shù)回報(bào)偏離等特有風(fēng)險(xiǎn);請(qǐng)?jiān)敿?xì)閱讀本基金的《基金合同》、《基金招募說明書》和《基金產(chǎn)品資料概要》等產(chǎn)品法律文件和風(fēng)險(xiǎn)揭示書,在全面了解本基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征、運(yùn)作特點(diǎn)及銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性匹配意見的基礎(chǔ)上,審慎做出投資決策。
4. 基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負(fù)”原則,在做出投資決策后,基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn),由投資人自行負(fù)擔(dān)。


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投資有風(fēng)險(xiǎn),基金投資需謹(jǐn)慎。
在投資 前請(qǐng)投資者認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件?;饍糁悼赡艿陀诔跏济嬷?,有可能出現(xiàn)虧損.基金管理人承諾以誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證一定盈利, 也不保證最低收益.過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示未來業(yè)績表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。
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