今年的資本市場，對大多數(shù)普通投資者而言，確實(shí)不太友好……富二今年的心路歷程便是：手頭有一筆資金，想要拿去“錢生錢”，卻持金四顧心茫然。靈魂疑問來了：既想要靈活便捷，又想要得到一些投資回報，還不愿意承受過高的投資風(fēng)險，到底買點(diǎn)什么好？！
過往表現(xiàn)誠然不錯，不過，未來怎么看？近期債市震蕩，機(jī)會何在？為了解答眾位客官的疑慮，富二特地采訪了富國短債的基金經(jīng)理張波。快來看看最新出爐的專業(yè)觀點(diǎn)吧！
☆ 具有10年證券從業(yè)經(jīng)歷，近5年基金管理經(jīng)驗(yàn)
☆ 交易員出身，曾先后供職于上海耀之資產(chǎn)管理中心（有限合伙）、鑫元基金管理有限公司；
☆ 于2017年10月加入富國基金，現(xiàn)任富國基金固定收益策略研究部固定收益投資總監(jiān)助理，兼任富國富錢包、富國收益寶、富國天時貨幣、富國安益貨幣、富國短債、富國國有企業(yè)債、富國匯遠(yuǎn)三年定開債、富國安利90天滾動持有債券、富國中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有期、富國安慧短債的基金經(jīng)理。
要點(diǎn)1：今年11月以來，債市緣何遭遇回調(diào)？
主要由于銀行間市場的資金價格超預(yù)期走高，疊加防疫政策和地產(chǎn)政策放松預(yù)期升溫，推動債券利率上行，導(dǎo)致采用市值法估值的債券產(chǎn)品出現(xiàn)凈值下行的現(xiàn)象，進(jìn)而引發(fā)贖回，觸發(fā)負(fù)反饋，進(jìn)一步加劇了市場波動，短債基金也隨之出現(xiàn)回撤。
要點(diǎn)2：當(dāng)前還能投資短債基金嗎？
歷經(jīng)快速調(diào)整，短債的配置價值有所顯現(xiàn)。以一年隱含AAA評級高等級信用債為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，其估值收益率最高達(dá)到2.75%，較8月中旬上行70BP，收益率觸及年內(nèi)最高點(diǎn)，相對應(yīng)短債基金靜態(tài)收益率顯著上行。從相對價值的角度來說，1年內(nèi)信用債和存單利差顯著走闊，短債基金靜態(tài)收益率相較于貨幣基金也顯著走闊。
短債基金凈值在債券市場下跌后反彈也較快，歷次下跌后短債基金往往成為債券型基金凈值反彈的“先鋒”。比如，2020年債券市場主要經(jīng)歷了兩輪下跌：二季度貨幣政策邊際轉(zhuǎn)向后債券收益率大幅上行，短債基金的凈值亦隨之下行，隨后得到快速恢復(fù)，大部分短債基金的凈值在當(dāng)年8月初恢復(fù)至下跌前的高點(diǎn)；同年11月，國企信用債違約事件沖擊債券市場，之后1個月內(nèi)大部分短債基金凈值也回升至前期高點(diǎn)。本輪短債基金在經(jīng)歷快速回撤后，近2日大部分短債基金凈值趨于穩(wěn)定或出現(xiàn)小幅反彈，凈值回升亦有望實(shí)現(xiàn)。
要點(diǎn)3：是否存在風(fēng)險點(diǎn)？
短期內(nèi)，公共衛(wèi)生事件對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響仍將持續(xù)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動力較為疲軟，經(jīng)濟(jì)基本面難以支持資金利率和債券收益率大幅上行；結(jié)合近期，監(jiān)管層呵護(hù)市場意圖明顯，公開市場逆回購加大投放，11月15日、16日分別投放1720億和710億，銀行間市場資金價格大幅下行?？偟膩碚f，當(dāng)前短債基金的風(fēng)險已經(jīng)得到一定程度的釋放，再次出現(xiàn)大幅回撤的風(fēng)險較低。
要點(diǎn)4：短債基金的運(yùn)作，背靠哪些優(yōu)勢？
經(jīng)過多年的發(fā)展，富國基金搭建了完善的固定收益業(yè)務(wù)體系，信用研究、利率研究和固定收益交易團(tuán)隊(duì)為基金經(jīng)理的投資決策提供了強(qiáng)有力支撐。富國短債策略產(chǎn)品由貨幣基金管理團(tuán)隊(duì)投資運(yùn)作，組合投資中更注重貨幣收益增強(qiáng)定位，嚴(yán)控組合投資債券的信用資質(zhì)和信用債投資分散度，在控制組合回撤基礎(chǔ)上提升組合收益。未來，富國基金將延續(xù)全方位和精細(xì)化的投資策略，力爭為投資者帶來持續(xù)穩(wěn)健的回報。
劃重點(diǎn)：債券市場在經(jīng)過調(diào)整之后，短債的配置價值有所凸顯。在強(qiáng)大固收和現(xiàn)金管理能力的加持下，短債基金或迎來較好的配置時點(diǎn)。
張波目前在管多只貨幣基金和債券基金，其中5只非貨幣基金的規(guī)模合計超400億元（數(shù)據(jù)來源：富國短債、富國安慧短債、富國國有企業(yè)債、富國匯遠(yuǎn)三年定開債、富國安利90天滾動持有債券的基金定期報告，截至2022年9月30日）。他在“大資金”管理過程中，始終以“穩(wěn)”為先，將“追求穩(wěn)健收益以及風(fēng)險調(diào)整后的收益最大化”作為投資目標(biāo)，力爭為投資者營造舒適、省心，同時又能獲取一定收益和滿足感的持有體驗(yàn)。
舉個例子——由張波管理的富國短債采用穩(wěn)健的投資策略，注重在關(guān)鍵時點(diǎn)布局購債，并適時、適度地利用杠桿，以提升組合的投資回報。
用事實(shí)說話：富國短債A（006804）自2019年1月18日成立以來，在不足4年的時間里，取得了12.41%的累計收益，大幅超過同期業(yè)績比較基準(zhǔn)9.27%的漲幅。
富國短債A在近1年、近2年、近3年的歷史區(qū)間中，均跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)；凈值曲線穩(wěn)步向上，超額收益不斷累積。憑借優(yōu)秀的長期業(yè)績，富國短債斬獲海通證券三年期五星評級。
數(shù)據(jù)來源：富國短債A自成立以來的凈值增長率、業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2022年9月30日；近1年、近2年、近3年凈值增長率、同類排名、評級數(shù)據(jù)來自海通證券，業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率數(shù)據(jù)來自Wind，截至2022年10月31日，同類產(chǎn)品為短債債券型。
注：富國短債A成立于2019年1月18日，自2019年至2021年與2022年上半年的凈值增長率及同期業(yè)績比較基準(zhǔn)（中債綜合財富（1年以下）指數(shù)收益率*80%+銀行一年期定期存款利率(稅后)*20%）收益率分別為：2.97%（2.75%）、3.15%（2.28%）、3.56%（2.58%）、1.58%（1.26%）；以上數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2022年9月30日，描述對象均為富國短債A類。張波自2019年1月18日至今擔(dān)任基金經(jīng)理?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎?；鸾?jīng)理過往業(yè)績不代表未來收益，基金經(jīng)理管理的其他基金的過往業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。
-#日富一日 短債基金-
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本活動截至2022年11月24日17:00結(jié)束，最終解釋權(quán)歸富國基金管理有限公司所有。
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以上信息僅供參考，如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品,請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評,并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品。
