由于變異毒株奧密克戎極強的傳播力，其引發(fā)全球市場巨幅波動。而在全球股市大跌的背景下，醫(yī)藥行業(yè)表現(xiàn)強勢，上周五美股的道指、納指分別跌2.53%和2.23%，而標普500醫(yī)療僅下跌0.45%，超額收益明顯。
市場交易“疫情重啟”，醫(yī)藥顯著受益
歐美“疫苗+特效藥+開放”的抗疫模式在毒株奧密克戎傳播以前已經(jīng)有一定“瑕疵”，毒株奧密克戎則提高了冬季新一輪疫情到來的置信度，無論有無變異毒株，市場交易“疫情重啟”或是確定的。歐美新增確診人數(shù)已經(jīng)在拐頭向上，特別是歐洲的新增確認（5日平均）已經(jīng)從低位5萬人上升至40萬人左右，新一輪疫情已經(jīng)在醞釀。
變異病毒，疫情重啟，醫(yī)藥行業(yè)交易情緒上直接受益。業(yè)績角度，疫苗或從單次接種變?yōu)槊磕杲臃N，直接增厚疫苗企業(yè)業(yè)績；新冠口服藥的生產(chǎn)，也可直接增厚CXO特別是CDMO企業(yè)的業(yè)績。
“均值回歸”角度醫(yī)藥有高勝率
行情節(jié)奏而言，A股往往在四季度中會分化“收斂”，即弱勢行業(yè)的估值修復，之后臨近年底又分化“擴大”，即前期強勢行業(yè)的行情重啟。當前我們處于四季度的中后段，A股自8月后連續(xù)3個月分化“收斂”，短期分化“收斂”即“均值回歸”的板塊會有一定機會。
“均值回歸”對應“高勝率”，當前醫(yī)藥行業(yè)的投資勝率已經(jīng)較高。今年醫(yī)藥行業(yè)表現(xiàn)較差，對應投資“勝率高”。醫(yī)藥跑輸大盤，絕對收益率為-6.32%，處于申萬一級行業(yè)的倒數(shù)第9位，后市或有修復機會。
