摘要
都說“固收+”好似蛋炒飯，“固收”部分就像白米飯+蛋，“+”部分就像蔥花和香料，要想成就一碗靈魂蛋炒飯，原料配料都得好，廚師廚藝高超更重要……
當(dāng)下，經(jīng)濟(jì)增速下行壓力加大、中長期利率中樞下移、股債市場波動起伏，投資理財(cái)環(huán)境復(fù)雜……這必然要求“固收+”的基底非?！耙髮?shí)”才可能做到。所以一個好的“固收+”產(chǎn)品，“固收”部分要非常非常強(qiáng)，這也是最重要的部分，而很多投資者往往忽略了這一點(diǎn)。
在資產(chǎn)、策略的選擇類別中，“固收+”的“固收”部分核心在于給投資人提供一個相對穩(wěn)定的收益的可能，因此往往會選擇整體表現(xiàn)穩(wěn)健的信用債或利率債。信用債相較于整體債市往往具有一定的超額回報(bào)，也成為了大多產(chǎn)品“固收”部分的心儀之選。但當(dāng)市場信用環(huán)境不佳時，則會更傾向于利率債來避免信用風(fēng)險(xiǎn)。
“+”部分的選擇則更加多元，“+可轉(zhuǎn)債”、“+權(quán)益”、“+量化”等，也包含從資產(chǎn)配置角度多策略配置的產(chǎn)品。
“+”部分種類繁多，各顯神通，但其實(shí)最根本的還是在于“固收”這個基底部分。
作為資管新規(guī)、剛兌打破后熱度激增的投資品種，“固收+”產(chǎn)品是一個典型的“為投資者著想”的投資工具，不同產(chǎn)品在自身策略一般也有著明確的約束條件，比如投資者能承受的最大回撤要求、流動性要求等，決不能為了追求收益而忽視對回撤的控制。
“固收+”基金的代表——
偏債混合型基金2012年以來平均收益每年為正
數(shù)據(jù)來源：wind，截至2020-12-31；注：本圖用wind偏債混合型基金指數(shù)代表偏債混合型基金表現(xiàn)情況，偏債混合型基金在這里定義為0%<股票倉位<30%的基金；
注，上圖僅反映各期間債混類產(chǎn)品的平均收益情況，不代表本基金將來的業(yè)績表現(xiàn)情況?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
市面上多數(shù)“固收+”產(chǎn)品，包括富二家已成立的那些“固收+”，強(qiáng)調(diào)雙基金經(jīng)理股債配合，或者單基金經(jīng)理的多元能力圈，而強(qiáng)調(diào)“固收”這個基底部分的穩(wěn)妥，或許是今天富二要說的這個產(chǎn)品的特點(diǎn)。
正在發(fā)行中的富國悅享回報(bào)12個月持有期混合（主代碼：013524），也是只標(biāo)準(zhǔn)的“固收+”，它不一樣的點(diǎn)在于，擬任基金經(jīng)理是富國的固定收益投資部、固定收益策略研究部總經(jīng)理，他在固收領(lǐng)域做得非常非常強(qiáng)。
履歷+
他的Title“金光閃閃”，身兼富國基金總經(jīng)理助理、固定收益投資部總經(jīng)理、固定收益策略研究部總經(jīng)理等職，管理三十多人的團(tuán)隊(duì)，在他的帶領(lǐng)下，富國基金公募固收業(yè)績持續(xù)出色，也使得“固收大廠”的排面歷久彌堅(jiān)。
此外他還年輕有為，是各類高含金量的榮譽(yù)收割機(jī)。2019年6月，榮獲由中共上海市陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)綜合委員會評選而出的“陸家嘴金融城十大杰出青年”稱號，而且是唯一的公募從業(yè)者；2019年11月，榮獲中共上海市委組織部頒發(fā)的“2019年上海青年金才”稱號；2020年3月，他又被列入上海市級的“2019年上海市青年拔尖人才開發(fā)計(jì)劃”，妥妥的青年才俊。
他不僅僅是一位行政上的部門負(fù)責(zé)人，他更是一位勤奮且投資業(yè)績優(yōu)秀的基金經(jīng)理。
他擁有13年證券從業(yè)年限，8年基金管理經(jīng)歷，是富國基金固定收益投資的“老將”也是“主將”。他自2013年2月起任基金經(jīng)理，歷任基金產(chǎn)品十多只，現(xiàn)任8只債券基金的基金經(jīng)理，管理規(guī)模超650億元。（數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告，截至2021.9.30）
他也是摘取殊榮無數(shù)的債券基金經(jīng)理，以其管理規(guī)模最大的富國信用債為例：2019年3月獲得晨星（中國）“2019年度純債型基金獎”提名，2020年3月獲得晨星（中國）“2020年度純債型基金獎”，2021年3月獲得晨星（中國）“2021年度純債型基金獎”提名……是晨星中國基金評獎歷史上唯一一只連續(xù)三年獲獎或提名的純債型基金。
業(yè)績+
目前，由他單人擔(dān)任基金經(jīng)理的基金，近1、2、3年同類排名皆躋身行業(yè)前1/4，充分體現(xiàn)出他是穩(wěn)健投資理念的踐行者。
注：排名數(shù)據(jù)來自海通證券金融產(chǎn)品研究中心-基金業(yè)績排行榜單，截至2021年9月30日，“評級分類”即為海通證券的同類標(biāo)準(zhǔn)。
基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。基金經(jīng)理過往業(yè)績不等于未來收益，基金經(jīng)理管理的其他基金業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。
他就是富國公募固收的“C位”人物——黃紀(jì)亮。
作為富國公募固收“領(lǐng)頭人”，他帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)也實(shí)力強(qiáng)勁，管理多只“固收+”產(chǎn)品，在“固收+”領(lǐng)域也布局了充分的資源，這也給產(chǎn)品“+”的部分提供了殷實(shí)的后盾。
1、歷史悠久，實(shí)力強(qiáng)勁
富國固收的歷史可以追溯到公司成立，作為和權(quán)益投資齊頭并進(jìn)的另一駕“馬車”，富國的公募固收團(tuán)隊(duì)在中國債券市場見證歷史，參與歷史，并順應(yīng)歷史潮流，穿越經(jīng)濟(jì)和金融周期，同時還具有不斷提升的長期投資管理能力，精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)控制能力，多元化的策略安排，以及還有一個不斷進(jìn)化、自我迭代的團(tuán)隊(duì)。
2、注重大類資產(chǎn)配置和風(fēng)控
團(tuán)隊(duì)根據(jù)資產(chǎn)類別，組建討論小組，投資經(jīng)理與研究員共同參與，實(shí)現(xiàn)從基本面研究到債券投資策略的提煉。團(tuán)隊(duì)尤其注重大類資產(chǎn)配置，有一個超10人的、經(jīng)驗(yàn)豐富的大類資產(chǎn)配置小組，每個人關(guān)注不同方向，是“固收+”這類有機(jī)產(chǎn)品的有力后盾。
在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，富國公募固收團(tuán)隊(duì)在業(yè)內(nèi)率先構(gòu)建信評委員會、信用研究部、基金經(jīng)理責(zé)任制的信用風(fēng)險(xiǎn)三級防控體系，對投資級別嚴(yán)格界定，嚴(yán)格而有效地甄別信用風(fēng)險(xiǎn)。
3、整體業(yè)績亮眼
從近一、二、三年的固收大型基金公司的排名看，富國均躋身前三甲。
數(shù)據(jù)來源：海通證券研究所金融產(chǎn)品研究中心-基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績排行榜，時間截至 2021年 9 月 30 日。大、中、小型公司的劃分：按照海通證券規(guī)模排行榜近一年主動權(quán)益（主動固收）的平均規(guī)模進(jìn)行劃分，按照基金公司規(guī)模自大到小進(jìn)行排序，其中累計(jì)平均主動權(quán)益（主動固收）規(guī)模占比達(dá)到全市場主動權(quán)益（主動固收）規(guī)模50%的基金公司劃分為大型公司，在50%-70%之間的劃分為中型公司，其余為小型公司，小型公司還包括旗下存續(xù)時間最長的產(chǎn)品成立不滿1年的公司。
關(guān)于當(dāng)前市場，黃紀(jì)亮在富國天利、富國信用債等基金三季報(bào)中的觀點(diǎn)為：
2021年3季度，拉動上半年經(jīng)濟(jì)的主要動力減弱，經(jīng)濟(jì)增速面臨回落壓力。外需保持韌性，但內(nèi)需動能不強(qiáng)，居民收入和疫情反復(fù)成為擾動項(xiàng)，受政策調(diào)控影響地產(chǎn)景氣度明顯下滑，雙控限產(chǎn)對部分行業(yè)生產(chǎn)造成拖累。國內(nèi)外大宗商品價格攀升，推動PPI繼續(xù)走高，但CPI維持低位。貨幣政策保持穩(wěn)健偏松，流動性邊際改善，債券市場維持牛市，債市收益率明顯下行。
黃紀(jì)亮認(rèn)為今年板塊輪動很快，投資相對有難度。但對于后市，他認(rèn)為流動性相對比較寬松，貨幣政策偏穩(wěn)健，股和債都比較有機(jī)會，對未來市場不悲觀。
固收投資總經(jīng)理親管，或許就是這只“固收+”產(chǎn)品最大的魅力點(diǎn)！
正在發(fā)行中的富國悅享回報(bào)12個月持有期混合（主代碼：013524）主投債券、不多于30%倉位投資權(quán)益，致力于嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，精選個券和個股，設(shè)置12個月持有期，力爭為持有人提供長期穩(wěn)定投資回報(bào)。11月10日之前，客官們可在建行等代銷平臺app、富國官網(wǎng)及富錢包app等直銷平臺輸入“013524”找到TA！
滾動查看風(fēng)險(xiǎn)提示：
基金風(fēng)險(xiǎn)揭示書
尊敬的投資者：
投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風(fēng)險(xiǎn)?；鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購買基金產(chǎn)品時，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。
您在做出投資決策之前，請仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。
根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，基金管理人【富國基金管理有限公司】做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示：
一、依據(jù)投資對象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。本基金為混合型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平低于股票型基金，高于債券型基金和貨幣市場基金。
二、基金在投資運(yùn)作過程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的百分之十時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。
三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財(cái)方式。
四、本基金的募集初始面值為1元，在市場波動等因素的影響下，本基金凈值可能低于初始面值，本基金投資者有可能出現(xiàn)虧損。
五、特殊風(fēng)險(xiǎn)揭示
（1）基金合同生效后，本基金對每一份認(rèn)購/申購的基金份額分別計(jì)算12個月的“最短持有期”。投資者持有的基金份額自最短持有期到期日的下一個工作日起，方可申請辦理贖回業(yè)務(wù)。因此基金份額持有人面臨在最短持有期內(nèi)不能贖回基金份額的風(fēng)險(xiǎn)。
（2）本基金可以投資港股通標(biāo)的股票，基金投資港股通標(biāo)的股票的將承擔(dān)港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)。本基金可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場環(huán)境的變化，選擇將部分基金資產(chǎn)投資于港股或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股，基金資產(chǎn)并非必然投資港股。
（3）本基金的投資范圍包括存托憑證。存托憑證是新證券品種，本基金投資存托憑證在承擔(dān)境內(nèi)上市交易股票投資的共同風(fēng)險(xiǎn)外，還將承擔(dān)與存托憑證、創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行、境外發(fā)行人以及交易機(jī)制相關(guān)的特有風(fēng)險(xiǎn)。
（4）本基金可以股指期貨、國債期貨、股票期權(quán)等金融衍生品，本基金投資前述品種的將面臨金融衍生品相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)。
（5）基金合同生效后，連續(xù)50個工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形的，基金合同終止，且無需召開基金份額持有人大會。因而，本基金存在著無法存續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。
六、基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鸸芾砣颂嵝涯鹜顿Y的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)?；鸸芾砣?、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。
七、富國悅享回報(bào)12個月持有期混合型證券投資基金（ 以下簡稱“本基金”）由富國基金管理有限公司（以下簡稱“基金管理人”）依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請募集，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）許可注冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會基金電子披露網(wǎng)站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人網(wǎng)站livewithpassions.com進(jìn)行了公開披露。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險(xiǎn)。
八、您應(yīng)當(dāng)通過基金管理人或具有基金銷售業(yè)務(wù)資格的其他機(jī)構(gòu)購買和贖回基金。
投資者應(yīng)當(dāng)通過基金管理人或具有基金銷售業(yè)務(wù)資格的其他機(jī)構(gòu)購買和贖回基金?；痄N售機(jī)構(gòu)名單詳見《招募說明書》、基金份額發(fā)售公告以及相關(guān)公示信息?；鸸芾砣?基金銷售機(jī)構(gòu)根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對本基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評價，不同銷售機(jī)構(gòu)采用的評價方法和風(fēng)險(xiǎn)等級評價結(jié)果可能存在不同，您在購買本基金時需按照銷售機(jī)構(gòu)的要求完成風(fēng)險(xiǎn)承受能力與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)之間的匹配檢驗(yàn)。
