10月27日，公募基金三季報(bào)披露完畢，面對(duì)A股Q3的震蕩糾結(jié)及板塊高速輪動(dòng)，基金市場(chǎng)的水溫如何？主動(dòng)權(quán)益基金的持倉(cāng)又有哪些變化？基金經(jīng)理投資策略上還有哪些線索值得關(guān)注？收下這些基金三季報(bào)干貨，為年內(nèi)投資增益添氣。
看點(diǎn)一：居民入市大趨勢(shì)下，公募話語(yǔ)權(quán)繼續(xù)穩(wěn)步上升
截止三季度末，公募基金持有A股市值增長(zhǎng)至5.76萬(wàn)億元，占A股流通市值的比例由2021Q2的8.04%增長(zhǎng)至8.17%，相比于外資持股市值的2.67萬(wàn)億和保險(xiǎn)資金的1.98萬(wàn)億，公募基金依然是A股目前最大的機(jī)構(gòu)投資者。
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截至2021-09-30
看點(diǎn)二：FOF迎來(lái)大發(fā)展，規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)21%
三季度來(lái)看，各類基金規(guī)模均有不同程度增長(zhǎng)，但在A股風(fēng)格分化極致，投資難度有所升級(jí)背景下，投資者開始對(duì)“波動(dòng)較小”的品類關(guān)注度有所增加。其中FOF環(huán)比增幅顯著，截至三季度末FOF基金規(guī)模為1511億元，環(huán)比增長(zhǎng)21%；其次為債券型基金12.31%，股票型基金6.53%。
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截至2021-09-30
看點(diǎn)三：“市值下沉+持倉(cāng)分散”，龍頭抱團(tuán)效應(yīng)有所減弱
在主動(dòng)型偏股基金前十大重倉(cāng)股口徑下，1000億以上的大市值股票配置比例下滑幅度達(dá)2.86%，而市值在100-300億的增倉(cāng)幅度則達(dá)到12.65%。同時(shí)從重倉(cāng)股持股占比來(lái)看，前10/前30重倉(cāng)股持股占比也顯著回落，由此前的13.79%、22.44%大幅回落至10.89%、19.01%，反映市值在風(fēng)格極致的行業(yè)演繹下，主動(dòng)權(quán)益基金整體持倉(cāng)分散，龍頭抱團(tuán)效應(yīng)減弱，微觀市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯地改善。
注：主動(dòng)權(quán)益基金涵蓋了普通股票型+偏股混合型+靈活配置型
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截至2021-09-30
從一級(jí)行業(yè)絕對(duì)倉(cāng)位來(lái)看，醫(yī)藥生物取代食品飲料成為第一重倉(cāng)行業(yè)。而倉(cāng)位變動(dòng)來(lái)看，三季度“雙碳”+“能耗雙控”政策下，周期行情盛行，主動(dòng)偏股基金也顯著增持了“化工、有色、公用事業(yè)、鋼鐵、煤炭”等上游行業(yè)；同時(shí)圍繞高景氣主線，Q3公募也繼續(xù)全面加碼新能源賽道，其中新能源汽車、光伏、儲(chǔ)能Q3配置比例均處于歷史100%分位數(shù)，且趨勢(shì)連續(xù)向上，風(fēng)電Q3配置比例大幅抬升0.96%，創(chuàng)18年Q2以來(lái)新高，而對(duì)于軍工、計(jì)算機(jī)等業(yè)績(jī)維持高增的賽道，公募基金亦青睞有加。
注：主動(dòng)權(quán)益基金涵蓋了普通股票型+偏股混合型+靈活配置型
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截至2021-09-30
整體來(lái)看，成長(zhǎng)性因子仍是主動(dòng)權(quán)益基金在配置過(guò)程中的核心，而消費(fèi)倉(cāng)位已較前期擁擠的籌碼狀態(tài)有所改善，往后看消費(fèi)行業(yè)或處于較有利的布局窗口。
