公募基金披露了三季報(bào)，級(jí)掌柜看了數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)幾個(gè)重點(diǎn)，和客官們分享一下：
（1）公募資金持倉(cāng)擁擠度明顯下降，龍頭資產(chǎn)大抱團(tuán)開始松動(dòng)
（2）板塊上，三季度公募基金繼續(xù)加倉(cāng)科創(chuàng)板，但減倉(cāng)了創(chuàng)業(yè)板。即便如此，當(dāng)前公募資金還是大幅超配創(chuàng)業(yè)板、低配主板，小幅低配科創(chuàng)板
（3）三季度，公募基金加倉(cāng)科技成長(zhǎng)和上游周期，并減倉(cāng)了消費(fèi)
公募資金三季度的這一通操作，讓級(jí)掌柜get到了兩個(gè)字——均衡。
（1）在大市值龍頭公司上堆的資金太多了，三季度往中小盤股票上挪了挪；
（2）在創(chuàng)業(yè)板上堆的資金太多了，三季度往科創(chuàng)板和主板上挪了挪；
（3）在消費(fèi)上堆的資金太多了，三季度往科技成長(zhǎng)和周期上挪了挪。
當(dāng)然，這種均衡操作，有行業(yè)板塊輪動(dòng)的意思，但級(jí)掌柜認(rèn)為，均衡的背后也透露著“防御”的思路。
理性資金往往會(huì)在宏觀環(huán)境明確的時(shí)候，抱團(tuán)在某一行業(yè)，比如去年：全球放水+經(jīng)濟(jì)下行的環(huán)境中，消費(fèi)行業(yè)盈利穩(wěn)健、受外資喜歡，就成了資金抱團(tuán)的好對(duì)象；
但同時(shí)，理性資金往往會(huì)在市場(chǎng)主線不明確的時(shí)候，選擇均衡，一是為了防御（降低集中持倉(cāng)在某一行業(yè)、而大幅跑輸市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)），二也是休養(yǎng)生息等待再次抱團(tuán)的機(jī)會(huì)。
而到了四季度，級(jí)掌柜認(rèn)為公募資金可能還是會(huì)“繼續(xù)均衡”，因?yàn)椋?/strong>
（1）A股波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)提升，防御需求還在：經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大，同時(shí)托底經(jīng)濟(jì)的政策目前還未明確，市場(chǎng)可能會(huì)用“均衡”配置來進(jìn)行防御；
（2）各條主線都有可挑剔的瑕疵：周期板塊，擔(dān)憂政策風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；消費(fèi)行業(yè)，受疫情影響消費(fèi)仍弱；科技行業(yè)：除了新能源，其他科技大跌之后仍在震蕩徘徊，可能還在等待風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升；金融行業(yè)：近幾年賺錢效應(yīng)不顯著，資金不愛。
所以，當(dāng)下仍舊被公募資金大幅低配、并且盈利不差的品種，值得客官們關(guān)注。比如：低配最高的銀行、和非銀，恰好也是市場(chǎng)近期關(guān)注最高的兩個(gè)方向。
數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)策略
相關(guān)基金：
銀行：銀行ETF（159887）
非銀：證券龍頭ETF（515850）
級(jí)掌柜有話說：只談干貨，不談風(fēng)月。
