本周市場延續(xù)7月以來的調(diào)整，一方面是經(jīng)濟復(fù)蘇放緩后，“復(fù)蘇兌現(xiàn)”行情的支撐趨弱，另一方面是地緣博弈對市場形成事件性沖擊，兩因素壓制了市場表現(xiàn)。
向前看，宏觀上8月經(jīng)濟能否“重拾”復(fù)蘇趨勢是市場走勢的決定變量，且疫情和地產(chǎn)的高頻數(shù)據(jù)、新聞會影響市場對復(fù)蘇的預(yù)期，進而體現(xiàn)在市場表現(xiàn)上。微觀上，隨著中報披露比例提升，市場繼續(xù)處于“聚焦業(yè)績”階段。
7月出口超預(yù)期，與財新PMI強于官方PMI相一致，可增強市場對8月經(jīng)濟復(fù)蘇的信心。7月出口、進口同比讀數(shù)均有所改善，顯示在7月經(jīng)濟受疫情和地產(chǎn)擾動的背景下，出口成為經(jīng)濟主要推動力，這點與仍處于“擴張”區(qū)間的7月財新制造業(yè)PMI讀數(shù)50.4指向出口較佳相一致。出口超預(yù)期會增強市場對8月經(jīng)濟復(fù)蘇的信心，有助于7月以來的市場調(diào)整逐步企穩(wěn)。
細(xì)分行業(yè)中，汽車出口同比增速54.4%，與當(dāng)前國內(nèi)汽車行業(yè)加速復(fù)蘇一致，也與中國新能源車產(chǎn)業(yè)在全球比較優(yōu)勢增強相關(guān)，未來高增速或有望保持。
當(dāng)前影響8月經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期的是地產(chǎn)和疫情的邊際變化，近期地產(chǎn)紓困已逐步改善地產(chǎn)復(fù)蘇預(yù)期，但疫情仍散點爆發(fā)，壓制了市場對8月經(jīng)濟的復(fù)蘇預(yù)期，或使得市場在震蕩下沿繼續(xù)蓄力，在疫情穩(wěn)定前難以迅速反攻。
市場在經(jīng)歷7月以來的調(diào)整后，已逐步回落至震蕩下沿，但當(dāng)前受制于國內(nèi)疫情反復(fù)，市場對8月經(jīng)濟“重拾”復(fù)蘇的預(yù)期較弱，市場或仍需在下沿處震蕩蓄力，待疫情穩(wěn)定經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期改善后才有望重啟“復(fù)蘇兌現(xiàn)”行情。
行業(yè)配置：
“復(fù)蘇兌現(xiàn)”行情深度演繹后，首先要著眼長期，關(guān)注業(yè)績成長性強、基本面景氣度的成長板塊機遇。且在新能源板塊持續(xù)領(lǐng)漲后，我們應(yīng)眼界“放寬”，關(guān)注近期市場預(yù)期明顯改善“自主可控”相關(guān)的半導(dǎo)體、軍工、計算機行業(yè)的補漲機遇。
其次關(guān)注疫后復(fù)蘇板塊漲幅小“位子低”和疫后改善力度有望提升，可作為降低波動的配置方向。此外，雖然“衰退交易”使得大宗商品價格回落和周期股回落，但考慮到全球高通脹趨勢并未完全扭轉(zhuǎn)，受益于全球通脹的高通脹板塊或值得逢低關(guān)注。
成長板塊：著眼長期布局，當(dāng)前成長板塊的新能源車、軍工、半導(dǎo)體、計算機、光伏、風(fēng)電、儲能等行業(yè)PEG角度仍有估值性價比。
疫后復(fù)蘇板塊：受益疫情趨緩，且整體反彈力度較小有補漲動能，主要是食品飲料、醫(yī)藥生物（CXO、醫(yī)美）、社會服務(wù)等行業(yè)。
高通脹板塊：在通脹的“外困”暫時未趨勢性緩解的背景下，逢低配置能源通脹受益的煤炭、石油石化行業(yè)以及食品通脹受益的農(nóng)林牧漁行業(yè)。
目錄
◆ 1 、市場展望探討
◆ 2 、行業(yè)配置思路
◆ 3、本周市場回顧
（一）市場行情回顧
（二）資金供需情況
◆ 4、下周宏觀事件關(guān)注
Part 1
市場展望探討
本周市場延續(xù)7月以來的調(diào)整，一方面是經(jīng)濟復(fù)蘇放緩后，“復(fù)蘇兌現(xiàn)”行情的支撐趨弱，另一方面是地緣博弈對市場形成事件性沖擊，兩因素壓制了市場表現(xiàn)。
向前看，宏觀上8月經(jīng)濟能否“重拾”復(fù)蘇趨勢是市場走勢的決定變量，且疫情和地產(chǎn)的高頻數(shù)據(jù)、新聞會影響市場對復(fù)蘇的預(yù)期，進而體現(xiàn)在市場表現(xiàn)上。微觀上，隨著中報披露比例提升，市場繼續(xù)處于“聚焦業(yè)績”階段。
7月出口超預(yù)期，與財新PMI強于官方PMI相一致，可增強市場對8月經(jīng)濟復(fù)蘇的信心。以美元計，中國7月出口同比增長18%，預(yù)期增16.2%，前值增17.9%；以人民幣計，進口增長7.4%，預(yù)期增5.7%，前值增4.8%。出口、進口同比讀數(shù)均有所改善，顯示在7月經(jīng)濟受疫情和地產(chǎn)擾動的背景下，出口成為經(jīng)濟主要推動力，這點與仍處于“擴張”區(qū)間的7月財新制造業(yè)PMI讀數(shù)50.4指向出口較佳相一致。出口超預(yù)期會增強市場對8月經(jīng)濟復(fù)蘇的信心，有助于7月以來的市場調(diào)整逐步企穩(wěn)。
細(xì)分行業(yè)中，汽車出口同比增速54.4%，與當(dāng)前國內(nèi)汽車行業(yè)加速復(fù)蘇一致，也與中國新能源車產(chǎn)業(yè)在全球比較優(yōu)勢增強相關(guān)，未來高增速或有望保持。7月中國汽車出口1757.4億元，增長54.4%，為出口增速最快的細(xì)分行業(yè)之一。
當(dāng)前影響8月經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期的是地產(chǎn)和疫情的邊際變化，近期地產(chǎn)紓困已逐步改善地產(chǎn)復(fù)蘇預(yù)期，但疫情仍散點爆發(fā)，壓制了市場對8月經(jīng)濟的復(fù)蘇預(yù)期，或使得市場在震蕩下沿繼續(xù)蓄力，在疫情穩(wěn)定前難以迅速反攻。
地產(chǎn)方面，本周不僅有地方政府組織的紓困基金落地，也有國有AMC紓困房企，顯示政治局會議提出“保交樓、穩(wěn)民生”后，政策對于地產(chǎn)行業(yè)的支持力度進一步提升，對應(yīng)市場對地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇的預(yù)期不斷改善。
疫情方面，疫情在7.22見頂回落后，本周再有反復(fù)，海南、浙江等省市疫情反彈，或壓制市場對于經(jīng)濟特別是消費行業(yè)的復(fù)蘇預(yù)期，進而使得“復(fù)蘇兌現(xiàn)”行情或仍處震蕩之中。
市場在經(jīng)歷7月以來的調(diào)整后，已逐步回落至震蕩下沿，但當(dāng)前受制于國內(nèi)疫情反復(fù)，市場對8月經(jīng)濟“重拾”復(fù)蘇的預(yù)期較弱，市場或仍需在下沿處震蕩蓄力，待經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期改善后才有望重啟“復(fù)蘇兌現(xiàn)”行情。
Part 2
行業(yè)配置思路
行業(yè)配置上，“復(fù)蘇兌現(xiàn)”行情深度演繹后，首先要著眼長期，關(guān)注業(yè)績成長性強、基本面景氣度的成長板塊機遇。且在新能源板塊持續(xù)領(lǐng)漲后，我們應(yīng)眼界“放寬”，關(guān)注近期市場預(yù)期明顯改善“自主可控”相關(guān)的半導(dǎo)體、軍工、計算機行業(yè)的補漲機遇。
其次關(guān)注疫后復(fù)蘇板塊漲幅小“位子低”和疫后改善力度有望提升，可作為降低波動的配置方向。此外，雖然“衰退交易”使得大宗商品價格回落和周期股回落，但考慮到全球高通脹趨勢并未完全扭轉(zhuǎn)，受益于全球通脹的高通脹板塊或值得逢低關(guān)注。
成長板塊：著眼長期布局，當(dāng)前成長板塊的新能源車、軍工、半導(dǎo)體、計算機、光伏、風(fēng)電、儲能等行業(yè)PEG角度仍有估值性價比。
疫后復(fù)蘇板塊：受益疫情趨緩，且整體反彈力度較小有補漲動能，主要是食品飲料、醫(yī)藥生物（CXO、醫(yī)美）、社會服務(wù)等行業(yè)。
高通脹板塊：在通脹的“外困”暫時未趨勢性緩解的背景下，逢低配置能源通脹受益的煤炭、石油石化行業(yè)以及食品通脹受益的農(nóng)林牧漁行業(yè)。
Part 3
本周市場回顧
本周消費、成長等板塊上漲明顯；本周中美地緣博弈加劇，直接成為“自主可控”相關(guān)計算機、軍工、半導(dǎo)體等行業(yè)催化劑。且近期美國將落地的芯片法案或?qū)χ袊訌姲雽?dǎo)體有關(guān)產(chǎn)業(yè)和技術(shù)的出口管制，“自主可控”的國產(chǎn)半導(dǎo)體企業(yè)將迎來發(fā)展契機，其中，以EDA技術(shù)為代表的“自主可控”技術(shù)由于國產(chǎn)化率極低，將成為半導(dǎo)體行業(yè)關(guān)注重點。
（一）市場行情回顧
近一周，上證指數(shù)下跌0.81%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.49%，滬深300下跌0.32%，中證500下跌0.38%，科創(chuàng)50上漲6.28%。風(fēng)格上，成長、消費表現(xiàn)相對較好，穩(wěn)定、周期表現(xiàn)較差。從申萬一級行業(yè)看，表現(xiàn)相對靠前的是電子（6.44%）、計算機（2.47%）、國防軍工（1.7%）、通信（1.66%）、食品飲料（1.43%）；表現(xiàn)相對靠后的是家用電器（-5.14%）、房地產(chǎn)（-4.5%）、汽車（-4.36%）、建筑裝飾（-4.32%）、鋼鐵（-3.9%）。
本周美國出臺新法案限制芯片企業(yè)對華出口，加速國內(nèi)芯片企業(yè)“國產(chǎn)替代”進程，半導(dǎo)體板塊應(yīng)聲上漲。從Wind熱門概念板塊來看，表現(xiàn)相對靠前的是光刻膠（18.22%）、中芯國際產(chǎn)業(yè)鏈（16.46%）、半導(dǎo)體設(shè)備（15.31%）、國家大基金（14.43%）、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)（13.01%）；表現(xiàn)相對靠后的是風(fēng)力發(fā)電（-7.05%）、汽車配件（-6.12%）、光伏逆變器（-5.75%）、光伏屋頂（-5.5%）、新能源（-4.85%）。
（二）資金供需情況
資金需求方面，本周一級市場規(guī)模有所減少，限售股解禁壓力下行，重要股東減持。本周一級市場資金募集金額合計153.66億元，較上周減少68.43% ；結(jié)構(gòu)上，IPO募集132.86億元，周環(huán)比增加23.22% ；增發(fā)募集153.66億，周環(huán)比減少68.43% 。本周限售股解禁規(guī)模合計810.35億元，周環(huán)比增加38.68% ，根據(jù)目前披露的數(shù)據(jù)，預(yù)計下周解禁規(guī)模約1589.27億元，解禁壓力有所下行。本周重要股東減持75.89億元，上周減持64.50億元。
資金供給方面，本周基金發(fā)行增加，北向資金凈流入。本周北向資金凈流出-12.33億元，較上周減少207.44% ，其中滬股通凈流出3.53億元，深股通凈流出8.8億元。本周新成立股票型及偏股混合型基金份額合計95.81億份，環(huán)比減少74.33% ，顯示基金發(fā)行遇冷。本周開放式公募基金份額較穩(wěn)定，其中股票型份額幾乎保持不變?yōu)?7746.02億份，混合型份額幾乎保持不變?yōu)?0201.80億份。
Part 4
下周宏觀事件關(guān)注？
-#日富一日 震蕩蓄力-
俗話說橫有多長，豎有多高，大家怎么看待復(fù)蘇下的市場蓄力呢？歡迎各位客官留言分享對于市場的觀點～
留言被精選且點贊數(shù)前10名的客官，富二將獎勵10元話費給到客官~！
（提示：請客官直接在本篇文章評論區(qū)留言回復(fù)哦，不要留手機號碼，獲獎后小編會在后臺通知大家的，屆時提供手機號碼即可~）
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