烏俄沖突的溢出效應：人民幣迎國際化新機遇？

美元主導著全球金融與商貿(mào)，其實力體現(xiàn)為美元在國際貿(mào)易結算、各國外匯儲備、外匯交易市場中均占據(jù)壟斷地位，并擁有全球貨幣的貨幣錨作用。

而隨意將主權國家從國際結算SWIFT報文系統(tǒng)中剔除、凍結他國外匯儲備、沒收私有財產(chǎn)，正是在逐一刺破美元之所以成為“霸權”的基本原則，美元“信用”不斷被透支。最近美國40年歷史最高水平的通脹，更是動搖對美元價值的信心。

近年來，全球“去美元化”的趨勢已顯現(xiàn)，包括增加非美元貨幣貿(mào)易結算、增加非美元貨幣外匯儲備、增加黃金對沖美元風險、減持美債、放棄錨定美元等等。

從外匯儲備來看，國際貨幣基金組織最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年三季度美元在全球外匯儲備中所占份額為59%已降至近26年以來的最低水平。相比在1977年至1991年期間，美元在全球外匯儲備中的占比一度高達85%，跌幅達30%。

從貿(mào)易結算來看，美國頻繁使用金融武器制裁背景之下，必將倒逼各國擺脫對美元計價的過度依賴。SWIFT公布的數(shù)據(jù)顯示，2001年，美元在國際支付中的占比接近90%，而目前這一比例已降低到40%。與此同時，各國在構建繞開SWIFT系統(tǒng)的“替代方案”，包括中國的CIPS、PVP系統(tǒng)、俄羅斯的SPFS系統(tǒng)、歐洲與伊朗間的特殊貿(mào)易結算機制INSTEX等。

制裁之下，俄羅斯多家銀行尋求中國CIPS系統(tǒng)作為替代方案；警鐘敲響，對于世界其它依賴美元的主要經(jīng)濟體來說，將更加考慮外匯交易和外匯儲備的多樣化。

而在這一過程中，我國作為世界第一貿(mào)易大國，人民幣成為了越來越來越多貿(mào)易伙伴的計價或結算貨幣。最近的一則消息稱，沙特正在考慮將其向中國出售的部分石油以人民幣計價。從SWIFT數(shù)據(jù)來看，近幾個月來人民幣在國際支付中的占比提升顯著，從2021年8月1.85%快速提升了1.35個百分點至2022年1月的3.2%，但對比美元、歐元的39.92%和36.56%仍相距甚遠。不可否認的是，在短期內(nèi)美元依然穩(wěn)坐世界主要貨幣的位置，但隨著多國開始考慮轉用人民幣進行國際貿(mào)易結算，并反過來激勵他們持有人民幣外匯儲備，如此正向循環(huán)無疑將加速推動人民幣的國際化進程。