A股進(jìn)入兩會(huì)時(shí)間，后市投資怎么看？

盡管短期俄烏局勢(shì)余波未止，美歐制裁相繼出爐，全球緊繃的情緒也未曾安放，但隨著一年一度全國(guó)“兩會(huì)”將于3月4日和5日拉開(kāi)帷幕，A股市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入兩會(huì)時(shí)間，市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)也將重回國(guó)內(nèi)。那么今年“兩會(huì)”關(guān)注度為何如此之高？市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)在哪兒？A股后市投資又將怎么看？

自2021年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以來(lái)，雖然政策重心重回“穩(wěn)增長(zhǎng)”，但已有政策的靠前發(fā)力尚未能完全對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力，因此，今年兩會(huì)的工作報(bào)告對(duì)全國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和政策目標(biāo)設(shè)定，對(duì)于后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)力度和節(jié)奏顯得尤為重要。目前市場(chǎng)存在三種預(yù)期：5%以上、5%-5.5%、5.5%左右，其中5.5%為預(yù)期相對(duì)中性狀態(tài)。一方面，地方兩會(huì)中絕大多數(shù)省份GDP目標(biāo)普遍不低于5.5%，或隱含全國(guó)增速目標(biāo)；另一方面，此前公布的2021年GDP兩年平均增速為5.2%，市場(chǎng)看到了經(jīng)濟(jì)“爬坡過(guò)坎”的艱難，若經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)定為5.5%也意味著本輪“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策不僅是穩(wěn)，更是繼續(xù)加碼推動(dòng)經(jīng)濟(jì)逆勢(shì)上行，有助樂(lè)觀情緒發(fā)酵。

除卻經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的設(shè)定，政策的結(jié)構(gòu)性方向也是關(guān)注重點(diǎn)。一方面，已計(jì)入預(yù)期的基建加力正在路上，但赤字率、固定資產(chǎn)投資等目標(biāo)，仍是基建鏈、房地產(chǎn)信用預(yù)期兌現(xiàn)的關(guān)鍵。另一方面，地產(chǎn)方面的表述是重中之重，當(dāng)前房地產(chǎn)銷售依舊疲軟，政策調(diào)控也仍處“因城施策”階段，兩會(huì)期間中央層面的表態(tài)，將為政策調(diào)整提供預(yù)期變化的觀察窗口。同時(shí)，透視地方兩會(huì)的關(guān)鍵詞，數(shù)字化與綠色化也是兩大主線，以數(shù)字經(jīng)濟(jì)來(lái)調(diào)結(jié)構(gòu)，以新舊組合應(yīng)對(duì)碳達(dá)峰，或?qū)⒊蔀槎唐诜€(wěn)增長(zhǎng)與中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的平衡點(diǎn)。

隨著兩會(huì)臨近，持續(xù)數(shù)月的數(shù)據(jù)真空期也將結(jié)束，市場(chǎng)預(yù)期有望在“高能3月”得到新的指引。因此，對(duì)于A股市場(chǎng)不悲觀，耐心等待積極信號(hào)落地！結(jié)構(gòu)上，可繼續(xù)關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)加碼主線和科技成長(zhǎng)板塊，一是政策穩(wěn)增長(zhǎng)意愿較高背景下，“隨勢(shì)而動(dòng)”的穩(wěn)增長(zhǎng)投資彈性仍在持續(xù)，后續(xù)政策預(yù)期的相繼落地，建材、建筑裝飾、基建產(chǎn)業(yè)鏈及房地產(chǎn)鏈仍有望繼續(xù)演繹。二是“性價(jià)比”階段改善的科技成長(zhǎng)，待海外流動(dòng)性沖擊過(guò)后，也有望憑借景氣格局徐徐圖之。