熟悉富二家的客官應(yīng)該發(fā)現(xiàn)了，新年以來訂閱號增加了大量“固收+”相關(guān)的資訊和文章，因為富二發(fā)覺，現(xiàn)在有越來越多的投資者經(jīng)歷A股的大波動洗禮，希望找一些低波動的投資品種。銀行理財是往往是大家想到的第一去處，但是在資管新規(guī)背景下剛性兌付打破以后，傳統(tǒng)理財產(chǎn)品減少，凈值型的“固收+”基金的風(fēng)險收益特征剛好給投資者提供了新選擇，于是成為香餑餑。
因此，對于青睞“固收+”產(chǎn)品的投資者來說，他們眼中“向下保護(hù)”比“向上彈性”更為重要，相對穩(wěn)健的表現(xiàn)和可控的風(fēng)險是核心訴求，而實現(xiàn)這個訴求的基石就是債券投資。
“固收+”彰顯穩(wěn)健的奧義是？
無論是基于邏輯推演還是數(shù)據(jù)模擬，資產(chǎn)配置都是“固收+”力爭穩(wěn)健的最大信心來源。具體到資產(chǎn)選擇上，“固收”部分會青睞于優(yōu)質(zhì)的利率債或信用債，而“+”部分或更偏好于A股和可轉(zhuǎn)債。（僅為整體情況，不代表單只產(chǎn)品投資情況）
但如果將“固收+”產(chǎn)品比喻為海上的冰山，“+”的部分就像海面上的一角，是大家關(guān)注到的部分；而固收投資部分是隱藏在冰山下面的體積最大、最基礎(chǔ)、最重要的部分，更是“固收+”重要的收益來源。
數(shù)據(jù)來源：wind，時間區(qū)間：2004.1.1至2022.2.28。
從長期收益率來看，股票類資產(chǎn)肯定是具備投資價值的，同時巨大的波動讓人又愛又恨，我們也能看到幾次極端的熊市，即使放在將近20年的長線上看也是令人驚駭?shù)摹吧羁印薄?/p>
只有底部的中長債基指數(shù)基金，讓你感受到“歲月靜好，安暖相伴”。每當(dāng)我們被最上面的走勢線深深傷害的時候，驀然回首，下方那條線“總在燈火闌珊處”。
而一級債基和二級債基，這“固收+”的兩大基金代表類型，在兩組極端值之間就有種“向下有基底、向上有彈性”的平衡效果，顯得尤為治愈。
如何做好“固收+”的基石——債券投資？
“固收+”在“+”收益的同時，也是“+”風(fēng)險?！?”部分種類繁多，各顯神通，但其實最根本的還是在于“固收”這個基底部分。
在眾多的資產(chǎn)、策略的選擇類別中，“固收+”的“固收”部分核心在于給投資人爭取相對穩(wěn)定的收益，因此往往會選擇整體表現(xiàn)穩(wěn)健的信用債或利率債。信用債相較于整體債市具有一定的超額回報，因此也成為了大多“固收+”產(chǎn)品基底部分的心儀之選。但當(dāng)市場信用環(huán)境不佳時，則會更傾向于利率債來避免信用風(fēng)險。
而債券投資是一項非?？粗鼗鸾?jīng)理投資經(jīng)驗、以及背后團(tuán)隊相關(guān)實力的工作。影響債券價格最關(guān)鍵的因素是利率水平，投資人需要做好宏觀經(jīng)濟(jì)、財政和貨幣政策等自上而下的相關(guān)研究，從而判斷未來的利率走勢已決定資產(chǎn)的配置；資產(chǎn)配置框架下，還需要自下而上地精選個券，現(xiàn)在市場上的債券數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了股票，也需要基金經(jīng)理去研究不同的行業(yè)、發(fā)行人、分析信用風(fēng)險，從而構(gòu)建一個風(fēng)險收益相對更好的投資組合。理論很美好，但也需要靠譜的管理人去實踐，基金經(jīng)理的主動管理能力是關(guān)鍵。
這也使得“固收+”投資對基金經(jīng)理的能力圈要求很高，基金經(jīng)理需要建立多類資產(chǎn)的認(rèn)知力，而強(qiáng)勁的主動債券投資能力，又是做好“固收+”的重中之重。
這些基金經(jīng)理主動債券投資能力強(qiáng)：
擁有扎實的債券投資功力，熟稔債券久期策略、杠桿策略、新股策略的基金經(jīng)理，或許更懂得如何打造“固收+”的穩(wěn)固基石。
具備這種能力的，有富國總經(jīng)理助理、固定收益投資總經(jīng)理黃紀(jì)亮（《成立18余年運作平穩(wěn)，富二家歷史最悠久的“固收+”魅力何在？》），有債券交易出身、管理有多類型偏債基金的俞曉斌（《富國穩(wěn)健增強(qiáng)：“寒冷”市場更顯穩(wěn)健“固收+”》），有同為富國總經(jīng)理助理、養(yǎng)老金投資部總經(jīng)理黃興（《銀行“理財”和“固收+”有何異同？固收+產(chǎn)品的收益表現(xiàn)怎么樣？》）。
除去近期介紹過的這幾位，富二家其他債券基金經(jīng)理也是各顯神通，比如以下三位：
武磊 博士
富國基金固定收益投資部總監(jiān)助理
10年證券從業(yè)經(jīng)歷 5年基金管理經(jīng)驗
曾任職于華泰證券、國泰君安證券，2016年12月加入富國基金，2017年3月起先后任多只債券基金的基金經(jīng)理?，F(xiàn)任10只債券基金的基金經(jīng)理，管理基金的總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到381億元。（Wind，截至2021.12.31）
純債投研出身的武磊，其投資方法重在“穩(wěn)健”二字，在實際投資中他采用自上而下的宏觀面研究和自下而上的個券精選相結(jié)合的方式，深入研究之后找到現(xiàn)階段值得配置的個券，同時也注重組合的分散度。
固收+代表作：
富國產(chǎn)業(yè)債債券(主代碼100058)
富國新天鋒債券(LOF)（161019）
富國添享一年持有期債券(主代碼009290)
其中，富國新天鋒近1/2/3年業(yè)績均排名同類前1/3：
注：排名數(shù)據(jù)來自海通證券，截至2021年12月31日?；鸾?jīng)理過往業(yè)績不等于未來收益，基金經(jīng)理管理的其他基金業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。
張明凱 碩士
富國基金固定收益投資部總監(jiān)助理
8.5年證券從業(yè)經(jīng)歷 7年基金管理經(jīng)驗
張明凱是富二家典型的“股債雙修”型選手，懂債市、懂轉(zhuǎn)債也懂股市。他也是信用債投資研究出身，曾任職于南京銀行股份有限公司，擔(dān)任資深信用研究員，精通信用債的行情與風(fēng)險研判，參與創(chuàng)立了南京銀行內(nèi)部債券信用風(fēng)險控制體系，對債券市場行情具有較為精準(zhǔn)的研判能力。他擅長在穩(wěn)健收益的基礎(chǔ)上，積極把握權(quán)益、信用債和可轉(zhuǎn)債等資產(chǎn)的投資機(jī)會，基于風(fēng)險和收益的平衡進(jìn)行配置，以專業(yè)化的策略研究，力爭獲得長期回報。
固收+代表作：
富國天豐強(qiáng)化收益（LOF）（161010）
富國收益增強(qiáng)（主代碼）（000810）
其中，富國天豐近1/2/3年業(yè)績均排名同類前1/3：
注：排名數(shù)據(jù)來自海通證券，截至2021年12月31日?；鸾?jīng)理過往業(yè)績不等于未來收益，基金經(jīng)理管理的其他基金業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。
張洋 碩士
10年證券從業(yè)經(jīng)歷 近2年基金管理經(jīng)驗
曾任招商銀行總行金融市場部交易員，招商銀行總行資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理，平安銀行總行資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理。交易員、銀行資管出身的張洋，具備較強(qiáng)大類資產(chǎn)配置能力，擅于把握市場機(jī)會，采用分散組合投資的方式來降低基金的投資風(fēng)險，通過交易盤機(jī)會增厚組合收益。
固收+代表作：
富國騰享回報6個月滾動持有（主代碼012270）
基金經(jīng)理介紹僅為其風(fēng)格介紹，不代表具體產(chǎn)品的投資管理情況和預(yù)測。
截至目前，富二為客官們介紹了一批優(yōu)秀的債券投資為主的“固收+”基金經(jīng)理和產(chǎn)品，但“固收+”在廣義上還包括了偏債混合型、FOF、多空對沖策略等產(chǎn)品類型，而各類型富二家都已集齊且仍在積極布局中~接下來也會為客官一一介紹。
注：基金經(jīng)理介紹僅為其風(fēng)格介紹，不代表具體產(chǎn)品的投資管理情況和預(yù)測。
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投資有風(fēng)險，基金投資需謹(jǐn)慎。
在投資前請投資者認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現(xiàn)虧損。基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證一定盈利，也不保證最低收益，過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示未來業(yè)績表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。
以上信息僅供參考，如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品,請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品。
