足球場上，常把那些能夠很好完成防守任務(wù)，同時參與進(jìn)攻并收獲進(jìn)球的后衛(wèi)球員稱為“帶刀后衛(wèi)”，類比到基金投資，在基金圈也存在這樣的角色——絕對收益類基金，特別是由擅長風(fēng)險管理和回撤控制的基金管理人掌舵的產(chǎn)品，既具備低波動、低回撤的“防守”能力，又有實現(xiàn)更多收益的潛力，在今年寬幅震蕩的權(quán)益市場顯得尤為可貴。
以富國“穩(wěn)健派”基金經(jīng)理于渤管理的富國安誠回報12個月持有期混合（A類：013143，C類：013144）為例，成立于2021年10月14日，截至2022年6月30日，富國安誠回報A累計收益達(dá)到4.03%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益-0.75%。在上半年市場波動顯著放大的背景下，得益于基金經(jīng)理于渤的絕對收益策略框架體系，富國安誠回報A依舊取得3.40%的正收益，優(yōu)于同期業(yè)績比較基準(zhǔn)-1.00%。
基金過往穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)得益于基金經(jīng)理于渤的絕對收益投資框架，以風(fēng)險控制為中心，通過“三步走”來實現(xiàn)更好的“防守”：其投資框架第一步即大類資產(chǎn)配置，以中長期視角判斷市場水溫，如果水溫較高，倉位中樞可以高一點，如果水溫過低，倉位中樞就得放低一些；第二步為風(fēng)險管理，即預(yù)測到風(fēng)險的時候通過降低倉位或者調(diào)整結(jié)構(gòu)“踩剎車”；第三步即交易規(guī)則體系，對應(yīng)不同產(chǎn)品有不同的風(fēng)險額度，通過交易規(guī)則來規(guī)范基金經(jīng)理的行為，從而避免出現(xiàn)“危險動作”。
● 具體到大類資產(chǎn)的配置邏輯，于渤將其倉位分為基礎(chǔ)倉位和彈性倉位兩部分，前者從中長期的視角選出最具時代特征，最有可能成長的一類公司，后者則會考慮一些高成長、或者β比較大的板塊，例如科技、新能源、周期等都在彈性標(biāo)的的選擇范圍內(nèi)。
富國安誠回報基金經(jīng)理 于渤
北京大學(xué)金融學(xué)碩士
13年證券從業(yè)經(jīng)歷，7.4年投資管理經(jīng)驗
3.1年公募基金管理經(jīng)驗
◆ 擁有專業(yè)的宏觀研究功底與數(shù)理基礎(chǔ)，對周期、機(jī)械等行業(yè)基本面研究有深刻理解和深度認(rèn)識，擅長把握宏觀經(jīng)濟(jì)、對風(fēng)險進(jìn)行管理和控制。
回溯上半年市場表現(xiàn)并展望后市，于渤亦于富國安誠回報中報中表示：
2022年上半年，開年市場即經(jīng)歷大幅下跌，直至4月底，市場才開始企穩(wěn)反彈，在整個過程中，指數(shù)層面上證指數(shù)下跌6.6%，滬深300下跌9.2%，創(chuàng)業(yè)板下跌15.4%，在反彈過程中，市場也呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)特征。
回顧一下上半年的市場，市場的下跌并非單一因素促發(fā)，是由多種風(fēng)險因子交替釋放導(dǎo)致的，幾個明顯的不利因素包括海外通脹超預(yù)期，流動性收縮幅度和進(jìn)程均超預(yù)期，海外軍事沖突帶來大宗價格上行、以及全球風(fēng)險資產(chǎn)風(fēng)險偏好下降，對于國內(nèi)來講，局部地區(qū)的疫情因素也帶來了一定的經(jīng)濟(jì)擾動，等等，諸多風(fēng)險事件的依次發(fā)生，市場下挫明顯。但在4月下旬，隨著國內(nèi)疫情逐步恢復(fù)正常，海外影響趨于弱化，部分風(fēng)險因子得到了明顯緩解，市場迎來明顯上行，同時呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性行情。在上半年的基金運作過程中，我們一直遵守我們的策略框架體系，遵從風(fēng)險管理的方法，在不利的市場環(huán)境下，把控制組合風(fēng)險放在第一位，一季度逐步降低了組合的風(fēng)險暴露度，對穩(wěn)住凈值取得了較為明顯的效果，直到4月下旬，我們關(guān)注到市場部分風(fēng)險因子得到了明顯緩解，在低倉位的基礎(chǔ)上，在產(chǎn)品風(fēng)險承受能力允許的條件下，開始逐步增加權(quán)益資產(chǎn)的配置，在結(jié)構(gòu)上，初期我們偏向成長標(biāo)的，隨后配置逐步均衡化，使得產(chǎn)品穩(wěn)步反彈。在本次市場大幅波動過程中，我們秉承絕對收益的操作策略，產(chǎn)品的權(quán)益配置一直秉承策略理念，和風(fēng)險承受能力基本匹配，取得了較好的效果。
向后展望，今年市場所面臨的宏觀環(huán)境依然較為復(fù)雜，各種要素交織影響，這是與往年市場最大的不同，下半年，預(yù)計仍將面臨較為復(fù)雜的市場外部環(huán)境，上半年既有的風(fēng)險，部分還沒有完全解除，因此，下半年在總量層面我們依然會采取相對謹(jǐn)慎的態(tài)度，小心操作，但在結(jié)構(gòu)上，我們會保持樂觀，積極的尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會，繼續(xù)堅持絕對收益策略，在控制風(fēng)險的前提下，繼續(xù)通過自上而下和自下而上相結(jié)合的方式，努力尋找市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會，配置上繼續(xù)延續(xù)均衡的特征。
——富國安誠回報12個月持有期 2022年中報
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投資有風(fēng)險,基金投資需謹(jǐn)慎。
在投資前請投資者認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件?；饍糁悼赡艿陀诔跏济嬷担锌赡艹霈F(xiàn)虧損.基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn),但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示未來業(yè)績表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。
以上信息僅供參考，如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品,請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評,并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品。
