萬(wàn)基時(shí)代，隨著市場(chǎng)波動(dòng)加劇，“選基難、擇時(shí)難、調(diào)倉(cāng)難”三大難題難度加劇。但是，客官可千萬(wàn)別慌！
近期市場(chǎng)巨幅調(diào)整，熱門(mén)板塊深度回調(diào)，北上基金連續(xù)流出，就像水位下降一樣，風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步釋放，伴隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策效用顯現(xiàn)，疫情終將過(guò)去。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，波動(dòng)后的調(diào)整期往往是不錯(cuò)的布局時(shí)點(diǎn)。悲觀者往往正確，但樂(lè)觀者往往成功。富二從來(lái)都是樂(lè)觀者，希望客官也是。
不慌之后，選什么？當(dāng)下不論是選“穩(wěn)”的還是“猛”的，可能都無(wú)法滿足客官既求收益又求低波動(dòng)的投資需求。能夠同時(shí)發(fā)揮資產(chǎn)配置和精選基金兩大優(yōu)勢(shì)的穩(wěn)健型FOF，或許是客官?gòu)摹靶隆辈季值暮眠x擇。
近期，富國(guó)智盈穩(wěn)進(jìn)FOF（A類(lèi)代碼014033/C類(lèi)代碼014034）正在發(fā)行中。作為一只穩(wěn)健型FOF，一鍵投資多只基金，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)投資比例不高于30%，通過(guò)分散風(fēng)險(xiǎn)及專(zhuān)業(yè)的資產(chǎn)配置，以期平滑組合波動(dòng)。對(duì)于追求穩(wěn)健長(zhǎng)期投資、風(fēng)險(xiǎn)偏好中等偏低的客官而言，這是否是一個(gè)不錯(cuò)的選擇呀？因?yàn)樗梢詾榭凸偬峁┮徽臼浇鉀Q選基、擇時(shí)、調(diào)倉(cāng)、輪動(dòng)的難題。
不同于中低波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)收益特征的產(chǎn)品，富國(guó)智盈穩(wěn)進(jìn)FOF從風(fēng)險(xiǎn)角度出發(fā)，調(diào)整資產(chǎn)配置和個(gè)基選擇，力爭(zhēng)提供更舒適的持基體驗(yàn)和相對(duì)穩(wěn)健的回報(bào)。
選基金，更重要的是選基金經(jīng)理。選FOF基金經(jīng)理同樣也很重要，這類(lèi)基金經(jīng)理，他們往往既懂投資，又懂資產(chǎn)配置，還得很懂基金經(jīng)理。如果基金經(jīng)理是球員，那么FOF基金經(jīng)理更像是教練的角色。
富國(guó)智盈穩(wěn)進(jìn)FOF的擬任基金經(jīng)理張子炎，是富國(guó)基金多元資產(chǎn)投資副總監(jiān)、有著資產(chǎn)配置“多面手”之稱(chēng)。張子炎本科碩士均畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)，具有“數(shù)學(xué)+金融”復(fù)合專(zhuān)業(yè)背景，11年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，近8年組合管理經(jīng)驗(yàn)，曾長(zhǎng)期從事絕對(duì)收益投資，跨資產(chǎn)投資，資產(chǎn)配置實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐富。2017年5月加入富國(guó)基金，現(xiàn)任5只FOF產(chǎn)品基金經(jīng)理，負(fù)責(zé)富國(guó)基金第三支柱養(yǎng)老產(chǎn)品的研究和體系建設(shè)。
張子炎目前管理的產(chǎn)品，大都是偏債型FOF 。按照基金合同，富國(guó)智盈穩(wěn)進(jìn)FOF的權(quán)益?zhèn)}位在0-30%之間，是典型的穩(wěn)健型FOF。
富國(guó)智盈穩(wěn)進(jìn)FOF的投資組合比例為：
權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)投資比例0%-30%：包括股票、存托憑證、股票型基金、偏股混合型基金等權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)。剩余比例主要投資于固收類(lèi)資產(chǎn)，以投資策略均衡、超額收益穩(wěn)定的固定收益類(lèi)基金打底，包括純債基金、二級(jí)債基等類(lèi)型基金來(lái)筑牢底倉(cāng)。
與市場(chǎng)上眾多的所謂“固收+”相比，張子炎表示，他將更加重視對(duì)波動(dòng)和回撤的控制，力爭(zhēng)將波動(dòng)和回撤控制在適合的區(qū)間中。
當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)加大，張子炎認(rèn)為，市場(chǎng)一定會(huì)有波動(dòng)，如果出現(xiàn)階段性回撤的話，希望：
1）能把回撤的幅度控制在目標(biāo)區(qū)間內(nèi)；
2）在比較短的時(shí)間內(nèi)填補(bǔ)回撤。
因此，他所管理的“固收+”有比較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)控制的約束。
以他的代表作——富國(guó)鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老一年FOF為例，
從富國(guó)鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老一年FOF收益曲線來(lái)看，成立以來(lái)多次穿越市場(chǎng)異動(dòng)，如遇2020年3月疫情沖擊、2020年5月債市突變、2021年初風(fēng)格切換等，基金收益率曲線較業(yè)績(jī)基準(zhǔn)更為平穩(wěn)，回撤控制能力出色。
截至2022年6月30日，近一年富國(guó)鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老一年FOF凈值增長(zhǎng)率為1.46%，較同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)2.75%的超額收益；近三年基金凈值增長(zhǎng)率為16.02%，超額收益達(dá)8.86%；自成立以來(lái)，基金凈值增長(zhǎng)率達(dá)19.14%，超額收益達(dá)7.20%。
注：富國(guó)鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老FOF凈值增長(zhǎng)率、同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率、業(yè)績(jī)走勢(shì)圖來(lái)自基金2022年二季報(bào)，截至2022年6月30日；
相比張子炎管理的其他產(chǎn)品，富國(guó)智盈穩(wěn)進(jìn)FOF將在權(quán)益?zhèn)}位上更具靈活性，配置效率可能相應(yīng)更高，選底層基金時(shí)可能會(huì)納入更多的外部基金，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)較為穩(wěn)定的回報(bào)。
富國(guó)智盈穩(wěn)進(jìn)FOF權(quán)益?zhèn)}位在為0%-30%，中樞可能在12%-13%。在這個(gè)中樞上，如果A股調(diào)整15%-20%，組合調(diào)整可能就在2%-3%之間，相對(duì)應(yīng)的，回撤也更加具有可控性。
投資者肯定也很好奇，作為一只智慧選基的FOF產(chǎn)品，除了嚴(yán)格按照組合構(gòu)建框架選基外，整體上會(huì)有怎么樣的風(fēng)格特征？
富國(guó)智盈穩(wěn)進(jìn)FOF在配置上更加注重均衡，相對(duì)關(guān)注中小市值非抱團(tuán)的基金。
第一，風(fēng)格上將相對(duì)均衡，避免押注某個(gè)單一賽道，力爭(zhēng)給投資者一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的體驗(yàn)。
第二，底層基金上，會(huì)相對(duì)分散，降低單一基金的影響。如何做到這一點(diǎn)呢？張子炎表示，重點(diǎn)是持續(xù)跟蹤基金經(jīng)理的策略，在張子炎眼中，底層基金應(yīng)該風(fēng)格穩(wěn)定可以預(yù)期，選擇預(yù)期差最小的基金。
在行業(yè)上，張子炎表示，他會(huì)關(guān)注偏價(jià)值的基金，主要是由于當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)其過(guò)度悲觀，隨著“穩(wěn)增長(zhǎng)”效果顯現(xiàn)，會(huì)有預(yù)期差的修復(fù)，另外，消費(fèi)主題基金也是關(guān)注重點(diǎn)，因?yàn)橄M(fèi)行業(yè)已經(jīng)明顯調(diào)整，隨著經(jīng)濟(jì)修復(fù)，或?qū)⒕邆湟欢ǖ倪M(jìn)攻性。
作為一位資產(chǎn)配置多面手，他對(duì)于債券資產(chǎn)、權(quán)益資產(chǎn)的配置有怎么樣的看法呢？
? 債券方面，目前處于牛市的尾端，但綜合信用端改善、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、企業(yè)盈利上行、政策轉(zhuǎn)向等要素可以發(fā)現(xiàn)，債市還不具備轉(zhuǎn)熊的條件。配置上以高等級(jí)信用債為主，配置比例相對(duì)中性，密切跟蹤“寬信用”的情況。
? 權(quán)益方面，當(dāng)前是非常理想的配置期。中報(bào)披露企業(yè)的盈利增速已下降至0%附近，長(zhǎng)期來(lái)看，這是不可持續(xù)的，在政策底線的支持下，企業(yè)盈利會(huì)逐漸修復(fù)，因而當(dāng)下或?qū)⑹菣?quán)益資產(chǎn)非常好的播種期。但對(duì)于富國(guó)智盈穩(wěn)進(jìn)FOF而言，由于其是穩(wěn)健型產(chǎn)品，對(duì)回撤控制要求很高，還是會(huì)相對(duì)穩(wěn)健建倉(cāng)。
富國(guó)鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老FOF成立于2018年12月13日，自2019年至2021年完整會(huì)計(jì)年度凈值增長(zhǎng)率及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（滬深300指數(shù)收益率×20%+中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*80%）收益率分別為：2019年6.28%（7.80%），2020年7.48%（5.32%），2021年4.74%（0.87%）；基金經(jīng)理變動(dòng)情況：陳曙亮自2018年12月至2019年6月任基金經(jīng)理，張子炎自2019年5月至今任基金經(jīng)理；數(shù)據(jù)來(lái)自定期報(bào)告，時(shí)間截至2022年6月30日。張子炎目前在管產(chǎn)品還包括富國(guó)鑫旺均衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有期混合型發(fā)起式基金中基金（FOF）（2020-03-23成立）、富國(guó)智鑫行業(yè)精選一年封閉運(yùn)作股票型基金中基金（FOF-LOF）（2021-12-16成立）、富國(guó)智浦穩(wěn)進(jìn)12個(gè)月持有期混合型基金中基金（FOF）（2022-1-14成立）、富國(guó)智華穩(wěn)進(jìn)12個(gè)月持有期混合型基金中基金（FOF）（2022-6-21成立）。富國(guó)鑫旺均衡養(yǎng)老目標(biāo)三年自成立以來(lái)凈值增長(zhǎng)率與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為:2020年18.23%（18.99%），2021年5.84%（-1.21%），張子炎自基金成立起至今任基金經(jīng)理；富國(guó)智鑫行業(yè)精選一年封閉、富國(guó)智浦穩(wěn)進(jìn)12個(gè)月和富國(guó)智華穩(wěn)進(jìn)12個(gè)月因成立時(shí)間較短，業(yè)績(jī)暫不展示?；鸾?jīng)理過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來(lái)，基金經(jīng)理管理的其他基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。養(yǎng)老基金的名稱(chēng)中包含“養(yǎng)老目標(biāo)”字樣，不代表基金收益保障或其他任何形式的收益承諾，基金管理人在此特別提示投資者：基金不保本，可能發(fā)生虧損。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
-#日富一日 穩(wěn)健型FOF-
對(duì)于FOF,客官的對(duì)它們的風(fēng)險(xiǎn)收益特征有怎么樣的理解？在市場(chǎng)波動(dòng)背景下，F(xiàn)OF是否符合客官的投資需求，是否會(huì)在資產(chǎn)配置時(shí)考慮這一類(lèi)產(chǎn)品？
留言被精選且點(diǎn)贊數(shù)前10名的客官，富二將獎(jiǎng)勵(lì)10元話費(fèi)給到客官~！
本活動(dòng)截至2022年9月18日17:00結(jié)束，最終解釋權(quán)歸富國(guó)基金管理有限公司所有。
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在投資前請(qǐng)投資者認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件?；饍糁悼赡艿陀诔跏济嬷?，有可能出現(xiàn)虧損.基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。
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