2022年上半年，在奧密克戎肆虐和“高通脹”壓力下，全球經(jīng)濟(jì)再陷泥潭。然而，越南上半年經(jīng)濟(jì)同比增速達(dá)6.42%冠絕亞洲，二季度GDP增速更是達(dá)7.2%，創(chuàng)近10年來的新高。不僅如此，與上半年中國(guó)出口階段性走弱不同，越南出口“成績(jī)單”同比高增17.3%，越南是下一個(gè)“世界工廠”呼聲也越來越高。那么，投資越南≈投資哪一年的中國(guó)？越南的經(jīng)濟(jì)潛力有哪些？和中國(guó)又有哪些“同與不同”？越南的資本市場(chǎng)又長(zhǎng)什么樣？
摸著中國(guó)的石頭過河，越南≈2006年的中國(guó)
越南位于中南半島東南端，三面環(huán)海，地形狹長(zhǎng)，國(guó)土面積與我國(guó)云南、廣西相當(dāng)。作為同樣的共產(chǎn)黨領(lǐng)導(dǎo)的社會(huì)主義國(guó)家，越南國(guó)內(nèi)政局穩(wěn)定，自1986年實(shí)行革新開放，2006年加入WTO，2021年新《投資法》提高外商投資市場(chǎng)準(zhǔn)入透明度，2022加入的全球最大的自由貿(mào)易區(qū)RECP生效，摸索著中國(guó)經(jīng)驗(yàn)——越南近30年亦憑借著“人口優(yōu)勢(shì)+城鎮(zhèn)化進(jìn)程+對(duì)外改革開放+全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移”，成為世界上增長(zhǎng)最快的經(jīng)濟(jì)體之一。
從人均GDP角度衡量，當(dāng)前越南人均GDP為3700美元，IMF預(yù)計(jì)到2022年底越南人均GDP將達(dá)到4120美元，整體相當(dāng)于中國(guó)2006-2007年經(jīng)濟(jì)騰飛的起點(diǎn)；從城鎮(zhèn)化率的角度，也大致與2000年的中國(guó)相當(dāng)。
中國(guó)與越南，同與不同
當(dāng)然，今年越南之所以“名噪一時(shí)”，是今年4月越南出口增速高達(dá)30.42%，與中國(guó)“全球生產(chǎn)幸存地”3.7%出現(xiàn)顯著背離，越南將“取代中國(guó)”成為下一個(gè)“世界工廠”的論調(diào)喧囂塵上。不可否認(rèn)，目前勞動(dòng)力的平均年薪為2948美元，低于泰國(guó)的4923美元，更是中國(guó)10134美元水平的三分之一，勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)下，越南在承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移類型中與過去中國(guó)高度相似，尤其在電子設(shè)備、紡織服裝等領(lǐng)域，“越南制造”在全球也已具備一定品牌和規(guī)模優(yōu)勢(shì)。但與中國(guó)明顯不同的是，中國(guó)既是制造業(yè)大國(guó)，也是內(nèi)需消費(fèi)大國(guó)，越南市場(chǎng)規(guī)模僅是中國(guó)的十五分之一甚至更低，難以通過“內(nèi)循環(huán)”去掌握產(chǎn)業(yè)鏈主動(dòng)權(quán)，這將制約越南產(chǎn)業(yè)升級(jí)之路；而且在對(duì)外依存度高達(dá)200%的水平下，外需市場(chǎng)的“風(fēng)吹草動(dòng)”以及資本外流出現(xiàn)情況，也預(yù)示著越南經(jīng)濟(jì)面臨一定脆弱性。
越南資本市場(chǎng)：
2年漲2倍，今年跌幅較大或進(jìn)入“性價(jià)比”區(qū)間
截至2022年4月底，越南股市總市值2343億美元，約占GDP的90%，上市企業(yè)超2100 家。與早年A股類似，越南市場(chǎng)仍以散戶交易為主，賬戶數(shù)占90%以上,散戶成交占比50%以上。2020~2022年初，憑借著越南經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)健的亮眼表現(xiàn)，越南胡志明指數(shù)上漲 55%，河內(nèi)指數(shù)上漲360%，實(shí)現(xiàn)了靚眼漲幅。但2022年以來，在歐美“高通脹”及緊縮政策沖擊下，越南股市出現(xiàn)大幅波動(dòng)下跌，目前股票平均市盈率在13倍左右，企業(yè)估值相對(duì)具有較大吸引力。從長(zhǎng)期角度看，如果投資越南，正如投資當(dāng)年的中國(guó)，那確實(shí)意味著這是一個(gè)長(zhǎng)達(dá)十余年的經(jīng)濟(jì)體高增速的投資機(jī)會(huì)，當(dāng)前仍然是具有價(jià)值的投資時(shí)點(diǎn)。
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