昨晚，國(guó)家新聞出版署官網(wǎng)公布了“2022年6月份國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔ⅰ?，共?0款游戲獲得版號(hào)。
受該消息影響，港股通互聯(lián)網(wǎng)板塊高開(kāi)高走，港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（159792）盤(pán)中漲幅最高觸達(dá)5%，收盤(pán)漲4.29%，距離該產(chǎn)品3月15日的底部，漲幅已經(jīng)超過(guò)40%。
圖1：港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（159792）距離3月低點(diǎn)已反彈超過(guò)40%
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截至2022/6/8
今天的上漲，是什么驅(qū)動(dòng)的？
今天的上漲主要是版號(hào)再次下發(fā)的情緒緩和驅(qū)動(dòng)，類似的驅(qū)動(dòng)邏輯發(fā)生在4月份，彼時(shí)游戲版號(hào)時(shí)隔8個(gè)月的再次獲批，當(dāng)日港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（159792）收漲2.98%。
而本次版號(hào)發(fā)放共60個(gè)，比4月份多15個(gè)，中信證券認(rèn)為本次有望進(jìn)一步驗(yàn)證版號(hào)進(jìn)入常態(tài)化發(fā)放階段；光大證券研究所認(rèn)為，版號(hào)再度發(fā)放有利于提振游戲行業(yè)市場(chǎng)信心，降低游戲企業(yè)未來(lái)盈利不確定性，相關(guān)企業(yè)估值有望得到支撐。
而本輪的反彈，又是什么驅(qū)動(dòng)的？
1
情緒面緩和
HKC互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)成分股大多具有顯著的高成長(zhǎng)的特征，在今年美聯(lián)儲(chǔ)加息的大背景下，成長(zhǎng)挨錘是最狠的，同理可見(jiàn)“新半軍”。今年以來(lái)市場(chǎng)調(diào)整比較劇烈，HKC互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)年初到階段低點(diǎn)跌幅有41%，投資了港股互聯(lián)網(wǎng)可謂一片哀鴻遍野。
但是一旦悲觀的情緒得到緩和，在行業(yè)整體邏輯沒(méi)有發(fā)生質(zhì)變（不同于去年的港股教育板塊），則反彈彈性也將較大。隨美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的不斷消化、復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進(jìn)度加快，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好得以提升，因此我們可以看到在本輪反彈中，港股通互聯(lián)網(wǎng)反彈力度之大。
2
政策面放松
之前一直籠罩在港股通互聯(lián)網(wǎng)板塊上的一片“陰云”為國(guó)家的反壟斷政策，畢竟去年“雙減”政策下教育板塊的調(diào)整大家記憶猶新。現(xiàn)在反壟斷到了什么階段？我們?cè)诖饲暗奈恼轮幸惨呀?jīng)提到，在4月份的ZZJ會(huì)議上，國(guó)家高層表態(tài)：要促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，完成平臺(tái)經(jīng)濟(jì)專項(xiàng)整改，實(shí)施常態(tài)化監(jiān)管。至此，我們對(duì)于反壟斷對(duì)于板塊的擔(dān)憂大幅度緩解，板塊的估值將得到修復(fù)。
目前的估值水平如何？自2021年推出HKC互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)以來(lái)，目前32倍的估值處于6.85%的極低分位。遙想2021年1月份資金簇?fù)淼礁酃蔂?zhēng)奪定價(jià)權(quán)的情形，這個(gè)時(shí)點(diǎn)再看港股通互聯(lián)網(wǎng)頗有些“門(mén)前冷落鞍馬稀”的感覺(jué)。
圖2：HKC互聯(lián)網(wǎng)目前估值情況
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截至2022/6/8
3
基本面改善
我們都知道股價(jià)的公式為P=PE*EPS，情緒緩和以及政策面都有助于估值的修復(fù)，但只有估值沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的將淪為泡沫，只一剎那花火。
基于業(yè)績(jī)的角度，以點(diǎn)帶面，近期我們看到港股通互聯(lián)網(wǎng)成分中的占比15%以上的某重倉(cāng)股近期在一季報(bào)中交出了非常漂亮的答卷。該公司一季度營(yíng)收同比增速25%，虧損大幅度收窄，受此催化該股票近期也錄得非常偏亮的漲幅。我們相信在這個(gè)穩(wěn)增長(zhǎng)、常態(tài)化監(jiān)管的背景下，指數(shù)業(yè)績(jī)的修復(fù)也十分可期。
圖3：港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF某權(quán)重股近期走勢(shì)
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截至2022/6/8
最后，級(jí)掌柜近期在網(wǎng)上沖浪時(shí)在一知名財(cái)經(jīng)大V的微博評(píng)論區(qū)在看到這樣一條評(píng)論，不急于爭(zhēng)辯誰(shuí)是誰(shuí)非，因?yàn)?strong>時(shí)間會(huì)是最好的裁判。相信我們的港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（159792）出走半生，歸來(lái)成為鈕祜祿·互聯(lián)網(wǎng)。
圖4：網(wǎng)友觀點(diǎn)
數(shù)據(jù)來(lái)源：微博評(píng)論區(qū)
行情反彈至此處，后續(xù)如何操作，相信這是很多投資者所關(guān)心的問(wèn)題。來(lái)直播間，聽(tīng)聽(tīng)大咖們的意見(jiàn)~
本期活動(dòng)話題
你看好港股通互聯(lián)網(wǎng)板塊嗎？
你覺(jué)得港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（159792）
作為投資工具來(lái)說(shuō)有什么優(yōu)勢(shì)？
?以上問(wèn)題，歡迎客官們分享~?
留言被精選且點(diǎn)贊數(shù)前10名的客官，
級(jí)掌柜將獎(jiǎng)勵(lì)10元支付寶紅包給到客官~！
本活動(dòng)有效期截止2022年6月9日18:00，最終解釋權(quán)歸富國(guó)基金管理有限公司所有。
級(jí)掌柜有話說(shuō)：只談干貨，不談風(fēng)月
