兩分鐘速知假期全球大事：今晚美聯(lián)儲宣布5月議息決議

股市：

◆美股三大股指均上漲

◆歐日股市漲跌不一

◆香港：主要指數(shù)先漲后跌

債券市場：

◆歐美日債券利率均上行，其中英美債券利率上行速度加快

商品市場：

◆工業(yè)金屬：均大幅下跌，螺紋鋼大跌10%+，銅價回調(diào)近4%

◆貴金屬：黃金下跌2.15%，白銀下跌1.8%

外匯：

◆美元繼續(xù)上漲，漲幅約0.5%

◆離岸人民幣小幅下跌

◆ 美國3月PCE同比增長6.6%，續(xù)創(chuàng)40年新高；核心PCE同比5.2%，較前月下降0.2個百分點。

◆ 歐洲4月調(diào)和CPI同比7.5%，再創(chuàng)新高；歐3月PPI同樣創(chuàng)出新高。歐洲加速能源去俄化，令其通脹形勢差于美國，德國能源對俄依賴度最高，通脹形勢最為嚴峻。

解讀：歐美通脹均處于高位，歐美可能會提升貨幣政策緊縮概率。

5月5日2：00，美聯(lián)儲將公布FOMC會議利率決議。在4月，多位美聯(lián)儲高管已經(jīng)給出5月FOMC會議中將會加息50BP的明示或者暗示，其中美聯(lián)儲主席鮑威爾在4月25日表示將在利率方面采取稍快的動作，且會在5月的會議上討論加息50BP。此外，根據(jù)3月議息會議紀(jì)要，美聯(lián)儲將于5月份開始縮表，縮表仍以到期不再投資方式進行，每個月縮表規(guī)模最高或達950億美元（美債600億，MBS 350億）。

如果美聯(lián)儲加息縮表幅度超出市場預(yù)期，可能會對A股市場估值形成沖擊。但如果符合市場預(yù)期，短期市場可能會由于“利空落地”而短暫反彈。

解讀：受疫情影響，4月我國經(jīng)濟數(shù)據(jù)快速回落，非制造業(yè)PMI低于預(yù)期。拆解內(nèi)部原因，疫情拖累供應(yīng)鏈?zhǔn)?月制造業(yè)PMI下滑注意，因此需密切關(guān)注上海社會面清零后，物流供應(yīng)鏈的改善情況。此外，服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)景氣度雙雙走弱，表征疫情已經(jīng)深入影響服務(wù)業(yè)消費和開工情況。

亮點在于：疫情期間保障民生物資供應(yīng)需求拉動下的農(nóng)副食品加工（57.3%），基建適度超前帶動的土木工程建筑業(yè)（61.0%）等景氣水平較高。后者表明基建仍是經(jīng)濟亮點。

對市場影響：經(jīng)濟下行壓力加大，后續(xù)有望“否極泰來”，泰分為兩方面：

上海疫情逐步降溫，疫情對經(jīng)濟的沖擊壓力有望邊際緩解，經(jīng)濟下行風(fēng)險可能下行；

倒逼政策快速發(fā)力：4.29政治局會議明確指出，“努力實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展預(yù)期目標(biāo)，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間”，進一步夯實了3.16金融委會議之后確立的政策底部，也意味著后續(xù)將繼續(xù)加大宏觀調(diào)控政策力度。

后續(xù)密切關(guān)注穩(wěn)增長政策和疫情情況。

解讀：4月12日，市場出現(xiàn)8個隔離口岸城市的隔離時間調(diào)整為“10+7”的傳聞，當(dāng)天中證旅游指數(shù)大漲8%，可見市場對于“疫情防控”的敏感度較高。北京官宣，也進一步驗證過了“動態(tài)清零”原則下，防疫政策會根據(jù)病毒特性、疫情擴散情況進行靈活調(diào)整。

原因：

1）宏觀層面，海外主要經(jīng)濟體美、德、日4月制造業(yè)PMI普遍回落的新增利空，疊加美聯(lián)儲5月大幅加息的一貫擔(dān)憂；

2）微觀層面，LME基本金屬近期去化不暢。

后市看法：

1）歷史復(fù)盤來看，美國加息對于銅的影響利大于弊，且隨著中國在基本金屬定價上占據(jù)絕對話語權(quán)，2009年之后，加息與銅等基本金屬相關(guān)性弱化；

2）“海外好，中國差”的宏觀背景已持續(xù)近1年，后續(xù)即便海外經(jīng)濟有風(fēng)險，但中國經(jīng)濟也將大概率走出低谷，從而更有力支撐傳統(tǒng)需求，近期政治局會議進一步增大概率；

3）國內(nèi)微觀層面，上海為主的疫情數(shù)據(jù)顯示有所好轉(zhuǎn)，需求最差階段或已過去，最新一期基本金屬全球顯性庫存在中國主導(dǎo)下重回去化通道。