富國(guó)雙債增強(qiáng)的“固收+”核心戰(zhàn)術(shù)

富二給大家介紹過(guò)很多次“固收+”策略，相信大家對(duì)什么是“固收+”應(yīng)該不陌生了，那么到底什么樣的“固收+”產(chǎn)品才算得上優(yōu)秀呢？正所謂有趣的靈魂萬(wàn)里挑一，作為攻守兼?zhèn)涞拇~，一只優(yōu)秀的“固收+”產(chǎn)品的靈魂在于兼顧收益、回撤與彈性。正如《孫子兵法》中所說(shuō)：“先勝而后求戰(zhàn)”，在力爭(zhēng)獲取基礎(chǔ)收益的同時(shí)，怎么“+”也很重要。富二家就有這樣一位基金經(jīng)理，為人低調(diào)，業(yè)績(jī)高調(diào)，深諳“固收+”的攻守道。他就是，俞曉斌。

富國(guó)雙債增強(qiáng)債券型基金 俞曉斌?

作為“固收+”的全能型選手，俞曉斌有著近15年證券從業(yè)經(jīng)歷，超5年基金管理經(jīng)歷，其基金管理經(jīng)驗(yàn)涵蓋中長(zhǎng)期純債、一級(jí)債、二級(jí)債、靈活配置型及平衡混合型基金。自2012年10月加入富國(guó)基金，歷任高級(jí)交易員、資深交易員兼研究助理；2016年12月起任基金經(jīng)理，現(xiàn)管理基金總規(guī)模達(dá)522.47億元（截至2022年一季度，來(lái)自基金一季度報(bào)告）。他踐行絕對(duì)收益的投資理念，嚴(yán)守交易紀(jì)律，力爭(zhēng)在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，為投資人提供比一般固收產(chǎn)品更好的收益。

可以看出俞曉斌管理的產(chǎn)品類(lèi)型很豐富，這離不開(kāi)他在固收領(lǐng)域默默耕耘近15年，對(duì)各類(lèi)資產(chǎn)的認(rèn)知“聚沙成塔”，逐步形成了覆蓋純債、轉(zhuǎn)債和股票資產(chǎn)的投資能力圈。

他認(rèn)為，“固收+”的收益來(lái)源主要是三大類(lèi)資產(chǎn)：債券、轉(zhuǎn)債和股票。債券投資一直是他的老本行，無(wú)論是交易層面還是組合構(gòu)建都有豐富的經(jīng)驗(yàn)；后來(lái)他用了較長(zhǎng)的時(shí)間觀察學(xué)習(xí)轉(zhuǎn)債，先用小倉(cāng)位在轉(zhuǎn)債上做“實(shí)驗(yàn)”，從而慢慢找到對(duì)自己來(lái)說(shuō)有效可行的方法，他認(rèn)為要把轉(zhuǎn)債這個(gè)工具利用好，可以有效和組合中的股票部分進(jìn)行對(duì)沖；再擴(kuò)展到股票投資上，他覺(jué)得不僅要有充分的理論知識(shí)還要結(jié)合中國(guó)市場(chǎng)的特征，選股會(huì)更關(guān)注區(qū)間勝率，希望在相對(duì)短的時(shí)間周期中實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。

他特別強(qiáng)調(diào)投資框架的慢慢積累，收益并不是來(lái)自某一個(gè)階段特別突出的業(yè)績(jī)，而是長(zhǎng)期不斷做高勝率投資，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的厚積薄發(fā)，而俞曉斌的“固收+”攻守道在他管理的產(chǎn)品中得到了淋漓盡致的體現(xiàn)，在其管理的諸多產(chǎn)品中，富國(guó)雙債增強(qiáng)債券型基金（A類(lèi)：010435）就是極具代表性的一只“固收+”產(chǎn)品。

什么是“雙債”？

所謂“雙債”指的是信用債和可轉(zhuǎn)債。富國(guó)雙債增強(qiáng)（A類(lèi)：010435）以信用債打底，獲取組合基礎(chǔ)收益；可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)，提高組合收益彈性；適度把握權(quán)益資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)，增加組合進(jìn)攻性。其中，債券資產(chǎn)的投資比例不低于基金資產(chǎn)的80%,對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的投資比例不超過(guò)基金資產(chǎn)的20%。

“雙債”的投資策略如何？

信用債打底：wind數(shù)據(jù)顯示，相比整體債市，信用債具有超額回報(bào)；且2010年以來(lái)，信用債指數(shù)每年益均為正。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截至2022-03-31。

 

可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)：靈活的可轉(zhuǎn)債本身是“攻守兼?zhèn)洹钡耐顿Y品種?？赊D(zhuǎn)債的“債性”限制了股市調(diào)整時(shí)期的下跌空間，而轉(zhuǎn)股期權(quán)的“股性”為投資者提供分享股市上漲的機(jī)會(huì)。轉(zhuǎn)債前期維持低倉(cāng)位，主要是偏債型轉(zhuǎn)債，前期市場(chǎng)調(diào)整時(shí)也體現(xiàn)出了相對(duì)收益，后續(xù)等待轉(zhuǎn)債估值回歸合理水平，擇優(yōu)選擇個(gè)券。

wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月31日，全市場(chǎng)可轉(zhuǎn)債的數(shù)量達(dá)到了419只。可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)正處于“大擴(kuò)容時(shí)代”，有數(shù)百支轉(zhuǎn)債可供選擇，擁有更多挖掘優(yōu)質(zhì)個(gè)券的機(jī)會(huì)。

 

權(quán)益資產(chǎn)助攻：作為“固收+”產(chǎn)品中“+”的部分，是“固收+”戰(zhàn)場(chǎng)上的必爭(zhēng)之地，考驗(yàn)的是基金經(jīng)理大類(lèi)資產(chǎn)配置的能力。本基金將更多在價(jià)值藍(lán)籌股的范圍內(nèi)進(jìn)行選擇，同時(shí)覆蓋具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力、估值合理的優(yōu)質(zhì)賽道標(biāo)的。在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，力爭(zhēng)為持有人獲得可持續(xù)的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)回報(bào)。

 

當(dāng)然，基金經(jīng)理會(huì)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)動(dòng)態(tài)確定大類(lèi)資產(chǎn)比例，做到資產(chǎn)配置的動(dòng)態(tài)平衡。 

說(shuō)到這里，優(yōu)秀的“固收+”兼顧收益、回撤與彈性可不是紙上談兵，富國(guó)雙債增強(qiáng)是不是一只優(yōu)秀的“固收+”咱們看業(yè)績(jī)就知道。

“雙債”用業(yè)績(jī)表現(xiàn)說(shuō)話！

富國(guó)雙債增強(qiáng)A成立于2020年11月18日，自基金合同生效起至今，歷經(jīng)市場(chǎng)大幅波動(dòng)，凈值增長(zhǎng)率達(dá)7.57%，同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)僅為2.27%，表現(xiàn)優(yōu)異！

注：走勢(shì)圖來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2022-03-31。富國(guó)雙債增強(qiáng)A成立于2020年11月18日。2021年收益率及同期基準(zhǔn)收益率為8.53（3.86%），數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2021-12-31，俞曉斌自2020年11月18日起任基金經(jīng)理。基金經(jīng)理過(guò)往業(yè)績(jī)不等于未來(lái)收益。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

富國(guó)雙債增強(qiáng)債券型基金（A類(lèi)：010435）5月10日起代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)有售，歡迎客官們探索俞曉斌的“固收+”攻守道！

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投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎。

在投資前請(qǐng)投資者認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件?；饍糁悼赡艿陀诔跏济嬷?，有可能出現(xiàn)虧損?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證一定盈利，也不保證最低收益，過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。

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