A股暴跌，關(guān)燈吃面

今天是北方小年，級(jí)掌柜在這里先給各位客官拜個(gè)早年啦！

表一 ETF復(fù)盤

數(shù)據(jù)來源：wind

昨夜美股走出了深V，由跌轉(zhuǎn)漲。但今日大A卻一泄到底，三大指數(shù)集體跳水，跌幅均超2.5%。對(duì)岸驚險(xiǎn)反轉(zhuǎn)，我們卻被大大的暴擊。

數(shù)據(jù)來源：wind

受上述因素影響，A股是否會(huì)持續(xù)探底呢？級(jí)掌柜倒是認(rèn)為不必過于恐慌：

?（1）美元加息短期內(nèi)對(duì)中美股市估值有壓制作用，影響的持續(xù)性較弱：國內(nèi)股票市場(chǎng)會(huì)根據(jù)國債利率進(jìn)行定價(jià)，而美債利率上行往往不是引起A股波動(dòng)的主因。根據(jù)長(zhǎng)江證券復(fù)盤，加息對(duì)股票市場(chǎng)的沖擊往往發(fā)生在宣布加息后，并且影響持續(xù)性較弱。但是短期來看，仍需關(guān)注1月27日凌晨的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，如確認(rèn)加息，則利空落地，市場(chǎng)或小幅上揚(yáng)；如不加息，市場(chǎng)或迎大幅反彈的窗口期；

?（2）地緣風(fēng)險(xiǎn)大規(guī)模發(fā)酵概率低：根據(jù)浙商證券分析， 短期地緣風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)酵是為了換取談判優(yōu)勢(shì)，但是大規(guī)模的發(fā)酵概率較低，也非目的?？紤]到全球通脹壓力，地緣風(fēng)險(xiǎn)事件或在可控制的范圍內(nèi)；

?（3）“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策在逐步落地:“政策底”在去年9月30日到12月份中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之間已經(jīng)確認(rèn)，“情緒底”可能會(huì)在近期一季度前期左右，而“增長(zhǎng)底”可能在一季度到二季度之間，中國整體增長(zhǎng)有望在上半年逐步見底回升，我們認(rèn)為無須對(duì)中國市場(chǎng)過度悲觀，建議在節(jié)前低迷的市場(chǎng)情緒中，逐步為節(jié)后布局。A股“穩(wěn)增長(zhǎng)”仍是階段性主線；

?（4） 可能還會(huì)有“春季躁動(dòng)”：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，春節(jié)后A股上漲概率相對(duì)較高。具體來說，2010年以來，“元旦-春節(jié)”期間萬得全A指數(shù)上漲概率只有41.7%，而“春季-兩會(huì)”期間上漲概率達(dá)到83.3%。因此歷史上所謂的春季躁動(dòng)，一般在春節(jié)之后，而非春節(jié)之前。

數(shù)據(jù)來源：Wind資訊  統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2010-2021

但對(duì)于短期布局，級(jí)掌柜認(rèn)為有兩點(diǎn)需要關(guān)注：

?（1）成長(zhǎng)價(jià)值風(fēng)格需均衡配置：短期“穩(wěn)增長(zhǎng)“邏輯下，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、基建產(chǎn)業(yè)鏈可能仍是資金重點(diǎn)關(guān)注的方向，因此價(jià)值風(fēng)格可能會(huì)繼續(xù)占優(yōu)。但大跌之后，景氣度較高的成長(zhǎng)板塊估值回落、擁擠度下行，短期或到了布局期，但收獲期可能還需要等待；

?（2）僅建議以慢慢定投的方式關(guān)注成長(zhǎng)風(fēng)格的布局機(jī)會(huì)：春節(jié)前，市場(chǎng)擾動(dòng)較多，成長(zhǎng)風(fēng)格可能難以快速反彈，因此“逢跌定投“可能是更為安全的布局方式。