作為業(yè)內(nèi)的“成長股投資專家”，富二家總體是偏成長型的風格，但是均衡風格基金經(jīng)理也非常優(yōu)秀。繼“成長風格”、“價值風格”基金經(jīng)理團“薦”之后，今天，富二將隆重為客官介紹富國基金旗下均衡風格的權(quán)益中生代基金經(jīng)理們。
這三位都是資深均衡投資老將，平均證券從業(yè)經(jīng)驗達15年，平均基金管理年限達5年，在市場起起伏伏中，以不同的策略、如“全天候”策略、穩(wěn)健策略、GARP策略等等，均衡行業(yè)、精選個股，不賭單一賽道，組合分散、嚴控回撤，在震蕩市場中，均衡投資策略或能更好地滿足投資者穩(wěn)健型投資需求。
富國轉(zhuǎn)型機遇基金經(jīng)理 曹文俊
積小勝為大勝，平均、逐步積累超額收益
曹文俊曾任申銀萬國證券研究所助理分析師，申萬巴黎基金研究員，交銀施羅德基金高級研究員、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理；自2017年6月加入富國基金，現(xiàn)任富國轉(zhuǎn)型機遇、富國優(yōu)質(zhì)發(fā)展、富國低碳環(huán)保、富國穩(wěn)健策略6個月持有期、富國金安均衡精選的基金經(jīng)理。
提到曹文俊，第一個關鍵詞，就是“全天候”，一位資深的“全天候”選手，擁有不同尋常的全局視野；另一個關鍵詞，就是均衡，自上而下宏觀研判，結(jié)合景氣度趨勢和中觀產(chǎn)業(yè)趨勢選擇行業(yè)、自下而上精選個股，均衡配置行業(yè)和個股。他的投資理念可以概括為“淡化擇時、行業(yè)均衡、精選個股、長期持有”。
曹文俊具有超過17年的證券投資經(jīng)驗，7年的基金管理經(jīng)驗，經(jīng)過多輪牛熊的洗禮和積淀，他構(gòu)建了“自上而下宏觀研判與自下而上精選個股相結(jié)合”的投資方法論，形成“全天候”投資策略，成為市場上少有的既擅于宏觀、中觀研判，又擅于自下而上精選個股的基金經(jīng)理。
從事賣方、買方研究員期間，他的研究方向主要覆蓋鋼鐵、交運等周期行業(yè)，建立了對宏觀經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)格局的深刻理解；
2014年擔任基金經(jīng)理以來，構(gòu)建成長股投資框架和對核心競爭力的理解，最終形成了自下而上與自上而下相結(jié)合的投資理念。
2017年曹文俊加入富國基金后，他開始管理包括富國轉(zhuǎn)型機遇（005739）、富國優(yōu)質(zhì)發(fā)展（006527）等產(chǎn)品，都獲得了非常不錯的業(yè)績。
以他在富二家管理時間最長的富國轉(zhuǎn)型機遇為例，截至2021年12月10日，近3年業(yè)績增長近兩倍，漲幅達199.59%，同期業(yè)績比較基準收益率為48.62%，超額收益達150.97%，同類排名為99/403。
注：同類排名相關數(shù)據(jù)來自銀河證券基金研究中心，同類指混合基金-偏股型基金（股票上下限60%-95%（A類））；業(yè)績比較基準收益率數(shù)據(jù)來自wind，截至2021年12月10日。
憑借優(yōu)秀的業(yè)績，富國轉(zhuǎn)型機遇混合獲得銀河證券、海通證券三年期五星評級。（注：評級數(shù)據(jù)來自銀河證券、海通證券，截至2021年10月。）
此外，曹文俊均衡的投資風格，以及波動較小、長期攀升的投資業(yè)績，使他所管理的富國轉(zhuǎn)型機遇越發(fā)受到專業(yè)投資者的看重，據(jù)2021年基金中報數(shù)據(jù)顯示，富國轉(zhuǎn)型機遇混合的機構(gòu)持有者比例達83.26%。（僅反映該特定時點情況，不代表目前實際）
曹文俊基于“自上而下”與“自下而上”相結(jié)合的投資理念，構(gòu)建了完整的投資框架，并在這個框架的基礎上，將A股按照風險、久期分為周期、主題、價值、成長四類風格，不同宏觀背景下，自上而下策略思維決定每一類股票的配置權(quán)重。
在曹文俊看來，基金經(jīng)理是廣大老百姓的“財富助推者”，特別是在普通百姓金融知識相對較少而理財需求迅速增長當下，這份使命更為神圣。贏得持有人的信賴，需要持之以恒地將持有人利益放在重中之重的位置，打造核心投研能力，力爭形成優(yōu)秀而穩(wěn)定的投資業(yè)績。
富國天成（100029）基金經(jīng)理 侯梧
長期投資目標：是把每一個年份都做到同類前三分之一排名
侯梧具有超15年證券從業(yè)經(jīng)歷，近5年的基金管理經(jīng)驗。曾任平安資產(chǎn)管理有限公司組合經(jīng)理助理，原興全基金研究員、專戶投資經(jīng)理、基金經(jīng)理，華夏久盈資產(chǎn)權(quán)益三部總經(jīng)理；自2018年3月加入富國基金，現(xiàn)任富國天成紅利、富國新趨勢、富國大盤核心資產(chǎn)的基金經(jīng)理。
通過他的履歷可以發(fā)現(xiàn)，侯梧的研究領域涉獵非常廣泛，先從固收和FOF研究開始，又做了多年的絕對收益，最后到了富國基金管理公募基金產(chǎn)品；對FOF、債券、鋼鐵行業(yè)、有色行業(yè)等都有深入的研究，這為他奠定了堅實的大類資產(chǎn)配置、宏觀及產(chǎn)業(yè)研究基礎。
自擔任公募基金經(jīng)理以來，侯梧形成了“控制風險回撤、力爭絕對收益”的投資理念。在他看來，管理好基金，“三大法寶”不可少。一是穩(wěn)健投資，即立足于基本面研究，賺取企業(yè)業(yè)績增長的錢。二是右側(cè)投資，右側(cè)買入正在變好或者加速成長的公司，回避短期邊際變差的公司，賣出長期發(fā)生重大變化的公司。三是風險控制，嚴守投資紀律，淡化擇時，均衡配置行業(yè)，以有效提升風險收益比。侯梧投資體系主要來自實際操作的經(jīng)驗總結(jié)，相信實踐結(jié)果多于書本理論，相比于書本上大師的理論，他更相信向身邊的人和市場學習。
作為一個踐行均衡投資策略的基金經(jīng)理，侯梧對投資目標的設定，“希望能做一個不錯的長跑者；希望自己和客戶的投資體驗都不錯，不希望凈值波動太大，凈值波動一旦過大，客戶大概率就很難賺到好的收益。希望客戶任何時間買我的基金，拿一段時間就能有不錯的體驗。”
事實上，侯梧管理的產(chǎn)品業(yè)績也與他的投資目標大致相符，他自2018年4月開始管理富國天成紅利，基金定期報告顯示，截至2021年9月30日，近三年收益率達129.35%，同期業(yè)績比較基準收益率為25.76%，超額收益達103%。
富國天成紅利階段業(yè)績表現(xiàn)：
注：數(shù)據(jù)來源基金定期報告，截至2021年9月30日
當前市場震蕩持續(xù)了一段時間，在侯梧看來，市場的韌性比我們想象的要強，核心還是落實到企業(yè)盈利上。未來，在侯梧將繼續(xù)嚴守投資紀律，淡化擇時，均衡配置行業(yè)，以有效提升風險收益比，積小勝為大勝。
富國城鎮(zhèn)發(fā)展（000471）基金經(jīng)理 蒲世林
注重回撤控制，追求穩(wěn)健收益
13年證券投資經(jīng)驗、近3年基金管理經(jīng)驗
蒲世林畢業(yè)于清華大學土木工程系，從業(yè)經(jīng)歷非常豐富，在2008年進入海通證券做了兩年賣方分析師，研究方向為建筑建材行業(yè)。2011年進入中信證券資產(chǎn)管理部，先做了4年行業(yè)研究員，2015年開始做專戶投資，在此期間，管理過不同類型的賬戶，有相對收益也有絕對收益。2018年9月加入到富國基金，開始管理公募基金。目前任富國城鎮(zhèn)發(fā)展、富國阿爾法兩年持有期基金、富國周期優(yōu)勢、富國均衡策略的基金經(jīng)理。
蒲世林的投資策略，核心是用合理的估值買入成長，即GARP策略（Growth At Reasonable Price），蒲世林性格沉穩(wěn)，再加上長期的專戶管理經(jīng)歷，養(yǎng)成了“注重回撤控制，追求穩(wěn)健收益”的投資風格。
在蒲世林看來，A股市場的投資模式主要分為四種，分別是事件驅(qū)動模式，這種可能偏向主題投資多一些；第二種是基本面趨勢；第三種模式是估值修復；第四種模式是賺企業(yè)業(yè)績和分紅的錢。蒲世林的GARP策略更偏向第四種模式，然這種模式也有兩個做法。第一種是成長股投資，選取高成長的公司。蒲世林則更偏向“中低增速，比較穩(wěn)健”的公司。
蒲世林采用GARP策略有兩個核心：業(yè)績的確定性要強，買入的估值要合理。他表示，這兩點缺一不可。
做好GARP策略，第一個要點是選擇什么樣的行業(yè)賽道。蒲世林傾向于選一些增長速度沒那么快，需求增速比較穩(wěn)定，技術(shù)迭代速度較慢，同時競爭格局也比較穩(wěn)定的行業(yè)賽道；第二個要點是，個股選擇時，會關注許多指標，如財務指標、公司治理等，其中，會特別重視護城河的分析，公司能否長期維持現(xiàn)有的盈利能力是非常重要的。
GARP策略體現(xiàn)在產(chǎn)品業(yè)績上，又是怎么樣的結(jié)果呢？
蒲世林自2018年12月19日起開始管理富國城鎮(zhèn)發(fā)展，基金定期報告數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月30日，近3年收益率達121.80%，同期業(yè)績比較基準收益率為37.23%，超額收益顯著，達84.57%。
數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，截至2021年9月30日。
鑒往知來，蒲世林在未來的投資中，仍然會比較嚴格地執(zhí)行GARP策略，希望給持有人提供波動率較低，回報穩(wěn)定的收益。
以上三位就是富二家極具均衡風格的基金經(jīng)理，在震蕩市中，均衡策略如一把抵抗市場風雨的晴雨傘，不論市場天氣如何，都力爭為投資者帶來較好的持有體驗。
此外，富國基金均衡風格的基金經(jīng)理中，還有一位“隱藏款”，后續(xù)有機會，再為客官介紹。
下一期《歲末盤點》，“行業(yè)主題”基金經(jīng)理們即將出場，敬請期待～
