文章觀點(diǎn)來源：華爾街見聞、券商研報(bào)等
中國2月外匯儲備數(shù)據(jù)擊敗了所有人的悲觀預(yù)期：不但重回三萬億美元整數(shù)上方，且為2016年6月以來首次上升。
對于這一數(shù)字，級掌柜特收集了各種版本的解讀。
“2月資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)上升，外匯儲備所投資的貨幣和資產(chǎn)之間發(fā)揮了此消彼長的分散化效應(yīng)”。國家外管局預(yù)計(jì)，未來外匯儲備規(guī)?？赡茉诓▌?dòng)中逐步趨于穩(wěn)定。
在九州證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清看來，對于2月外儲回升，可能的解釋有兩個(gè)：
一是外匯市場的結(jié)售匯意愿逆轉(zhuǎn)，對人民幣的凈需求較高，導(dǎo)致央行在外匯市場被動(dòng)購買美元、投放人民幣；
二是2月美國、歐盟、日本債券收益率均下降，導(dǎo)致債券價(jià)格上升，產(chǎn)生資產(chǎn)價(jià)格重估效應(yīng)，外匯儲備估值上升。
中國金融期貨交易所研究院研究員趙慶明也對談到了人民幣預(yù)期這一可能的原因。他稱，匯率穩(wěn)定為外匯儲備重破三萬億做出貢獻(xiàn)。人民幣匯率沒有延續(xù)2016年年底貶值的趨勢，而是略有升值，市場預(yù)期變得相對樂觀。
人民幣對美元匯率年初以來階段性趨穩(wěn)，離岸人民幣對美元相較于年初升值近2%，在岸人民幣對美元升值超過1%。相比之下，去年人民幣對美元累計(jì)貶值6.5%。
那么，2017年人民幣兌美元匯率是否會扭轉(zhuǎn)貶值趨勢呢？對此，分析師們的觀點(diǎn)并不統(tǒng)一。
鄧海清的觀點(diǎn)非常鮮明：“2017年人民幣匯率大逆轉(zhuǎn)”。他解釋道，這種預(yù)期主要因?yàn)椤八膫€(gè)背離”的消失：
（1）經(jīng)濟(jì)增長，中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升、中美經(jīng)濟(jì)方向不再背離，過去兩年中國經(jīng)濟(jì)向下，美國經(jīng)濟(jì)向上；
（2）貨幣政策，中國央行由“略偏寬松”到“中性”、中美貨幣政策方向不再背離，過去兩年中國寬松，美國緊縮；
（3）匯率政策，特朗普并不希望美元過度強(qiáng)勢，而過去兩年美元持續(xù)大幅升值；
（4）資產(chǎn)價(jià)格泡沫，中國房地產(chǎn)調(diào)控、資產(chǎn)價(jià)格泡沫有可能得到控制。
相比之下，瑞穗證劵亞洲公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光的預(yù)期就顯得謹(jǐn)慎得多。他在上月下旬發(fā)文預(yù)計(jì)，2017年人民幣對美元貶值空間會收縮，上半年可以穩(wěn)定在6.8-7之間，但下半年不確定加大，波動(dòng)幅度加大至6.9－7.3之間。
沈建光認(rèn)為，今年上半年中國經(jīng)濟(jì)延續(xù)去年底的強(qiáng)勁增長勢頭，整體下行風(fēng)險(xiǎn)不大。同時(shí)，面對海外不確定性，決策層穩(wěn)定匯率，防范大規(guī)模資本流出之下，繼續(xù)采取部分資本管制，甚至可能會犧牲部分貨幣政策獨(dú)立性的政策思路已然明朗。而特朗普上任后的三把火并不順利，出事不利，美元指數(shù)也略有下降。在此背景下，預(yù)計(jì)今年上半年人民幣兌美元會企穩(wěn)，而下半年不確定性增加，主要是中美貿(mào)易關(guān)系能否能夠波瀾不驚，中國去杠桿進(jìn)程等等，年底最多貶值至7.3的可能性也不能排除。
級掌柜有話說：只談干貨，不談風(fēng)月。
